每經(jīng)記者  鄭步春

        滬深股市周五小幅下跌，滬綜指跌0.48%報(bào)2753.89點(diǎn)  ，  深  綜  指  跌0.41%報(bào)917.21點(diǎn)。

        盤口顯示機(jī)構(gòu)被動(dòng)護(hù)盤，一些大市值個(gè)股短線沖得太急，故一時(shí)滯漲；中小市值個(gè)股雖表現(xiàn)不錯(cuò)，但對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)不大。中石油、銀行股下跌，鋼鐵股、鋁業(yè)股并未進(jìn)一步拓展上漲空間，這使大盤暫難有作為。

        有色金屬期貨大漲，有色金屬股卻沒漲，市場(chǎng)明顯偏弱。值得一提的是，前一天表現(xiàn)不佳的上海汽車昨日繼續(xù)下跌。鋁價(jià)的狂漲對(duì)下游的汽車行業(yè)卻是絕對(duì)利空，再加上油價(jià)上漲，汽車股基本面趨于惡化。

        因流動(dòng)性過多，商品期貨已經(jīng)歷一輪大漲，該上漲和需求回升關(guān)聯(lián)似乎不大，這就有較大隱患了。

        因資源上漲，一些下游企業(yè)實(shí)際上日子很難過，上游企業(yè)的困難雖然得到快速舒緩，但這種情形未必有利于整體經(jīng)濟(jì)。

        油價(jià)已接近每桶70美元，這顯然已超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的承受范圍，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反而不利，因?yàn)榧词故乔皟赡杲?jīng)濟(jì)表面上極強(qiáng)之時(shí)，油價(jià)也是多數(shù)時(shí)間維持在80美元一帶，僅有一次以極快速度上躥至147美元，然后形成尖頂以更快速度回落；也就是說，企業(yè)和民眾以高成本購油的時(shí)間十分有限。

        當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)稍有緩和，但基礎(chǔ)其實(shí)非常脆弱，絕對(duì)不可能經(jīng)受得起原材料如此“蠻不講理”的上漲。

        全球央行不計(jì)后果救市，有可能是搬起石頭砸自已的腳。市場(chǎng)畢竟是市場(chǎng)，流動(dòng)性并不會(huì)如您所愿乖乖地流向您所希望的地方，多數(shù)時(shí)候反可能流向您所不愿看到的地方，然后制造出更多的“麻煩”。

        從某種程度上說，如今的情形只是將以往格林斯潘的一套拿出來使用，而且更“發(fā)揚(yáng)光大”。更離奇的是，認(rèn)為這種做法不妥的人并不占多數(shù)，認(rèn)為有“永動(dòng)機(jī)”的人卻大有人在。

        當(dāng)前A股似有點(diǎn)恐高情緒，全球范圍內(nèi)恐高情緒也有，而且可能更強(qiáng)。本周Aberdeen基金公司表示，香港股市近三個(gè)月大漲已經(jīng)超過企業(yè)獲利前景的合理價(jià)位。摩根富林明投資顧問公司指出，全球股市已呈現(xiàn)“超買“現(xiàn)象，由于沒有基本面支撐，未來幾個(gè)月股市將回檔。摩根富林明另外還表示，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)只是未加速惡化，這與景氣好轉(zhuǎn)是兩回事。

        筆者認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)雖然有些泡沫，但這并不意味著馬上會(huì)破，因?yàn)槿握l也弄不清泡沫最終會(huì)搞到多大才會(huì)破。

        從一般情況來說，至少在短期內(nèi)泡沫繼續(xù)吹大的可能性更大一些，技術(shù)派所說“順勢(shì)”即為此意。在技術(shù)派眼中，“勢(shì)”之存在是最重要的，而這種“勢(shì)”合不合理卻在其次。對(duì)于投資者而言，此時(shí)似乎也只能“順勢(shì)而為”。但心中應(yīng)有警惕。

        后市方面，由于通脹預(yù)期，近期股指仍可能受一些資源股影響而繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，但許多個(gè)股未必還會(huì)上漲。如果投資者持有的是下游類股，建議逢高減磅；如果堅(jiān)定看好后市，也應(yīng)調(diào)整部分籌碼至資源類股，如此或能沾些泡沫的光。



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