每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四滬深股市暴漲，收盤滬綜指漲4.79%報(bào)2845.02點(diǎn)，深綜指漲5.49%報(bào)956.69點(diǎn)，成交顯著放大，顯示資金有回補(bǔ)籌碼動(dòng)作。從盤面看，似乎周期類股或其他和投資相關(guān)個(gè)股漲得最好，如房地產(chǎn)、有色、鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)等股。另外，前一天有所表現(xiàn)的金融股仍有相當(dāng)漲幅，為大盤上行作出貢獻(xiàn)。

        隔夜美股企穩(wěn)，油價(jià)及有色金屬價(jià)格出現(xiàn)些反彈，尤其是金價(jià)大幅上漲，這些因素均助漲A股中的相關(guān)板塊，同時(shí)外盤的資源價(jià)格上漲本身也證明周邊經(jīng)濟(jì)正在回升，這對(duì)投資者信心大有幫助。周四內(nèi)盤商品期貨多數(shù)上漲，但漲幅有限，主要原因可能是國(guó)內(nèi)的商品期貨下跌嚴(yán)重滯后于A股，所以其自身上漲動(dòng)能不是很足。

        眾所周知的是，國(guó)內(nèi)有不少資金因預(yù)期通脹且找不到可投的實(shí)業(yè)而囤積起銅、鋁等資源，其中不少是信貸資金，所以當(dāng)信貸有所收緊時(shí)，這些品種便多少會(huì)有點(diǎn)壓力，只是這些壓力暫時(shí)被近期不錯(cuò)的歐美經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所抵消。

        A股在連日大跌后，消息面明顯趨暖。從種種跡象來(lái)看，似乎管理層正通過(guò)不同渠道向市場(chǎng)暗示其維穩(wěn)欲望。另外，市場(chǎng)也有些有利的傳言，比如市場(chǎng)傳說(shuō)“商業(yè)銀行次級(jí)債扣減資本規(guī)定”暫緩執(zhí)行，又比如傳說(shuō)匯金公司進(jìn)場(chǎng)買入中、建、工行。

        我們的A股一向?yàn)檎呤校虼水?dāng)政策面趨暖時(shí)，本來(lái)已超跌的A股自然而然就反彈，且反彈力度還較大。

        政策暖意確實(shí)能對(duì)大盤起一些作用，但這種作用也不一定能持久，這取決于到底有沒(méi)有實(shí)質(zhì)性措施。如果只是表面上偏暖和打氣，實(shí)際上并未出臺(tái)很有效的后續(xù)措施，那么A股在消化了口頭利好后就仍有下跌可能。

        就近期情況來(lái)看，下周三有大盤股發(fā)行，這已不可能改變，但投資者可密切關(guān)注下周三以后的新股發(fā)行節(jié)奏是否有所放緩，這足以反映出政策意愿。如果發(fā)現(xiàn)擴(kuò)容方面沒(méi)有什么改善，則投資者仍應(yīng)逢高減倉(cāng)。

        當(dāng)前，影響A股的兩個(gè)最關(guān)鍵因素就是“銀行信貸流量”和“新股供給速度”，其他因素雖然也有較重要的，但均不及這兩個(gè)因素。拿人們通常重視的業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，依筆者看來(lái)，多數(shù)個(gè)股即使業(yè)績(jī)翻倍也不見(jiàn)得有投資價(jià)值，這一方面是因?yàn)榕c其他國(guó)家或地區(qū)相比，我們的A股市盈率太高，另一原因是公司分紅有限且不斷增發(fā)，再有就是許多公司業(yè)績(jī)跳來(lái)跳去，不可預(yù)期。

        后市方面，由于昨天大陽(yáng)放量明顯，故股指應(yīng)還有上沖動(dòng)能，滬綜指今日沖擊2930點(diǎn)一帶。從技術(shù)面來(lái)看，凡長(zhǎng)陽(yáng)線者很少見(jiàn)到次日即殺下的案例，股指就算走得差一點(diǎn)也會(huì)先拉根高位十字星，好一點(diǎn)就是放量和縮短的陽(yáng)線，總之會(huì)呈現(xiàn)某種滯漲跡象，很少會(huì)連拉長(zhǎng)陽(yáng)。因此，運(yùn)氣好且短線獲利的投資者暫不必急著獲利了結(jié)，不如等到下周再視政策面情況決定是否減持。



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