湘財(cái)祈年期貨  劉超

        昨日，滬鋅期貨0912合約開盤14910元/噸，全天大部分時(shí)間橫盤振蕩，尾盤半小時(shí)價(jià)格隨大勢(shì)拉升，截至昨收盤最新報(bào)15090元/噸，小漲205元/噸，漲幅1.38％。截至昨日，滬鋅期貨已經(jīng)在1.5萬(wàn)/噸價(jià)位附近橫盤了40多天。

        筆者認(rèn)為，我國(guó)鋅需求量今年上升十分明顯，導(dǎo)致鋅價(jià)從底部快速攀升。短期看，鋅需求仍旺盛，價(jià)格有望繼續(xù)維持在15000元附近作整理，若地產(chǎn)和鋼鐵行業(yè)能持續(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，則未來(lái)鋅需求仍會(huì)保持旺盛增長(zhǎng)，鋅價(jià)有望繼續(xù)攀升，并創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)。

我國(guó)鋅需求開始快速增長(zhǎng)

        由于受金融危機(jī)的影響，今年年初，我國(guó)鍍層板需求量下降較快，但隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，自5月起，鋅相關(guān)消費(fèi)品需求就開始快速增長(zhǎng)，并扭轉(zhuǎn)了年初的頹勢(shì)，開始出現(xiàn)了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。

        從中國(guó)鋅消費(fèi)構(gòu)成看，電鍍（主要用于鋼鐵行業(yè)鍍鋅板）、建筑、電池和合金制造占據(jù)了我國(guó)鋅消費(fèi)的主要領(lǐng)域。根據(jù)安泰科2000年～2007年統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)鋅初級(jí)消費(fèi)構(gòu)成中，鍍鋅占47%、壓鑄合金占22%、電池制造占20%、黃銅和合金占12%。終端消費(fèi)領(lǐng)域鋅消費(fèi)構(gòu)成包括：建筑36%、日用五金占20%、電池制造20%、汽車和交通6%、其它占18%。

        根據(jù)鋼之家全國(guó)冶金產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月我國(guó)鍍層板總產(chǎn)量191.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)42.01%，接近歷史最高記錄（2007年5月的222萬(wàn)噸）。我國(guó)1月～8月累計(jì)生產(chǎn)鍍層板1142.51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2%。鍍鋅板產(chǎn)量42.01%的增速，說(shuō)明我國(guó)鋅需求開始快速增長(zhǎng)，并且這種勢(shì)頭剛剛開始，未來(lái)動(dòng)能仍較強(qiáng)。

        從我國(guó)的鋅消費(fèi)領(lǐng)域看，建筑行業(yè)是我國(guó)鋅消費(fèi)的終端最大領(lǐng)域，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1月～8月累計(jì)銷售商品房面積49416.04萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)42.9%，創(chuàng)下近5年最高增速。1月～8月累計(jì)商品房銷售金額23463.74億元，同比增長(zhǎng)69.9%，其中，以北京、上海、浙江為代表的地區(qū)房?jī)r(jià)漲幅最大。在房地產(chǎn)行業(yè)飛速發(fā)展的同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋅需求仍會(huì)保持旺盛態(tài)勢(shì)，對(duì)鋅價(jià)會(huì)構(gòu)成較強(qiáng)的正面支撐。

拉動(dòng)精鋅進(jìn)口增長(zhǎng)347.46%

        根據(jù)中國(guó)海關(guān)最新數(shù)據(jù)，我國(guó)8月精鋅進(jìn)口量3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.28%，1月～8月累計(jì)進(jìn)口56.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)347.46%。進(jìn)口增長(zhǎng)，說(shuō)明我國(guó)國(guó)內(nèi)需求量增加，國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求的現(xiàn)象出現(xiàn)。從微觀看，進(jìn)口增長(zhǎng)，主要源于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)受到金融危機(jī)影響較小，在國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需政策指引下，基礎(chǔ)建設(shè)投資高速增長(zhǎng)，拉動(dòng)鋼鐵行業(yè)和建筑行業(yè)快速?gòu)幕芈渲行拚?，并出現(xiàn)遠(yuǎn)高于其它行業(yè)的飛速發(fā)展。與此同時(shí)，鋅冶煉和礦山行業(yè)仍未從危機(jī)的陰影中走出，減產(chǎn)行為十分普遍。國(guó)儲(chǔ)收鋅，又間接促成鋅供應(yīng)的進(jìn)一步短缺，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外，進(jìn)口開始大量出現(xiàn)。

        但隨著鋅價(jià)走高，我國(guó)鋅礦開工率開始上升，近期我國(guó)鋅進(jìn)口量已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)環(huán)比回落的現(xiàn)象。進(jìn)口下降，使得供應(yīng)減少，這部分減少缺口，主要通過(guò)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的提高來(lái)補(bǔ)充。所以，短期看，我國(guó)鋅供應(yīng)偏緊狀況已得到緩解，未來(lái)供應(yīng)量會(huì)逐漸增加，平衡局面正逐漸形成。

鋅精礦供應(yīng)總量超去年同期

        根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)，我國(guó)1月～8月鋅精礦累計(jì)進(jìn)口增速達(dá)到69.54%的水平，精礦對(duì)外依存度也由去年的20%增加至40%。而從鋅精礦總供應(yīng)量看  （進(jìn)口精礦+國(guó)產(chǎn)精礦），7月我國(guó)鋅精礦供應(yīng)總量達(dá)48.3萬(wàn)噸，超過(guò)2008年9月的45萬(wàn)噸水平，創(chuàng)下精礦供應(yīng)歷史最高記錄。說(shuō)明國(guó)內(nèi)鋅需求高速增長(zhǎng)已經(jīng)拉動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈前端的精礦供應(yīng)，礦產(chǎn)企業(yè)開工率普遍提高，未來(lái)原料供應(yīng)有保障。

        值得一提的是，我國(guó)是鋅礦資源分布較廣，規(guī)模較小，民營(yíng)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，因此，鋅價(jià)的高低對(duì)鋅礦供應(yīng)有較大的影響，隨著鋅價(jià)上漲，我國(guó)鋅礦供應(yīng)量會(huì)越來(lái)越大。



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