每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四（1月28日）A股窄幅震蕩，滬綜指收漲0.25%報2994.14點，深綜指收漲0.91%報1113.73點。雖然多數(shù)個股上漲，但總體弱勢十分明顯，因中國西電上市即破發(fā)，這較為罕見。另外，兩只創(chuàng)業(yè)板個股破發(fā)也同樣提示弱勢。

        指標(biāo)股繼續(xù)不振，金融股走勢仍弱。交通銀行A股跌幅極大，其收跌3.06%，交通銀行H股不跌反漲2.17%。中國平安等保險股走勢很弱，全部下跌。有色金屬類股也下跌，因內(nèi)盤商品期貨全線殺跌。昨上海期貨交易所的有色金屬期貨跌幅極大，滬鋅期貨封死跌停，滬銅和滬鋁均大幅殺跌。

        隔夜美聯(lián)儲宣布維持利率不變，會后聲明略顯樂觀，貨幣立場稍趨強硬。美聯(lián)儲稱以往各項刺激措施將陸續(xù)收回，將在2月份結(jié)束支持貨幣市場和債券交易商的四項刺激工具，并將結(jié)束與歐洲、亞洲各國央行的美元互換協(xié)議。另外，隔夜美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)表了國情咨文，他表示“就業(yè)是今年首要任務(wù)”。他還表示，美國在未來五年“出口要增長一倍”。在美國人眼中，就業(yè)和出口均和人民幣幣值有關(guān)，因此很顯然，未來西方對人民幣升值的訴求必將長期存在，貿(mào)易摩擦更加會成為常態(tài)。

        我國的4萬億投資使GDP增長率迅速恢復(fù)，雖然我們知道刺激政策或有些副作用，但原本是指望能在發(fā)展中解決問題。這么想本來也沒什么，可事情的復(fù)雜程度卻超乎想象，許多阻力和困難我們也沒充分預(yù)料到，所以政策就有了“動態(tài)微調(diào)”的必要性。

        當(dāng)我國加大刺激時，澳大利亞、巴西、加拿大、智利等資源國受益極多，受益后他們卻借機抬高鐵礦石、石油、銅之類的價格。這也罷了，中國因有太多外儲而想花掉些，于是近年來想收購一些資源企業(yè)，可最終卻發(fā)現(xiàn)處處受到制約。凡此種種，令我們感覺很不爽的事情還有許多。明明是我們的大興土木將部分瀕臨破產(chǎn)的礦山救了過來，完事后人家卻拿我們當(dāng)冤大頭。

        當(dāng)中國加大刺激時，全世界風(fēng)險偏好即提升，澳元、加元、英鎊等高風(fēng)險幣種就漲，而日元、美元因成為融資貨幣而跌。由于人民幣“參考”美元匯率，所以人民幣升值壓力就加大。因此，從這個角度講，人民幣升值壓力這么快就恢復(fù)至兩年前的狀態(tài)，一部分是我們自找的。中國為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作出貢獻(xiàn)，人家對這點倒也不否認(rèn)，可稱贊了幾句后便迅速轉(zhuǎn)到正題：“請人民幣升值！”

        很顯然，我們有許多痛楚，而這些痛楚在4萬億剛?cè)鱿氯r是感受不到的，直到后期才感受得到。當(dāng)這種感受強烈到一定程度，且通脹壓力碰巧又同時上升時，“緊縮”政策出臺也就順理成章了。

        綜上所述，筆者認(rèn)為這回我們確有可能收緊，且暫時不易改變。這不是主觀上愿不愿意的問題，某種程度上講是迫不得已的。我們的經(jīng)濟(jì)與其因人民幣升值而被動收縮，倒不如主動收縮，這樣相對更加可控一點。近期有色金屬、石油等大跌便發(fā)人深省，一方面讓那些礦山們嘗嘗滋味，另一方面也節(jié)省我們的外匯，降低“中國造”成本，這也是緊縮帶來的部分好處。

        A股操作方面，筆者認(rèn)為“緊縮”之勢暫難改變，所以投資者中線最好回避重倉持股，每逢相對高點時應(yīng)不忘減些籌碼。短線而言，因股指為縮量十字星，此為可上可下形態(tài)，或取決于突發(fā)消息變化。



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