每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市周四續(xù)漲，滬綜指收漲1.27%報3062.62點，深綜指漲1.71%報1173.65點。成交量顯著放大，熱點全面開花。從盤面看，權(quán)重股補漲，表現(xiàn)好于前幾天，但題材股也熱度不退。

        鋼鐵股表現(xiàn)不佳，因一方面我國出臺嚴控過剩產(chǎn)能政策，另一方面和美國對中國鋼管初步征收反補貼關(guān)稅相關(guān)，它涉及3.82億美元的中國產(chǎn)鋼管。近期中國和美國關(guān)系頗為緊張，匯率問題、貿(mào)易問題及其他非經(jīng)濟問題方面均有趨緊跡象。從長遠看，我國出口類股可能會承壓，一方面受上述因素影響，另一方面受企業(yè)用工成本提升影響。

        近期各媒體有關(guān)  “民工荒”的報道和討論可謂鋪天蓋地，筆者認為該事本身不是壞事，民工權(quán)益原本就該得到保證，但此事可能暫對經(jīng)濟有些負面作用，比如有可能引發(fā)通脹。當企業(yè)成本提升時，就無法提供低價消費品，這是一方面。另一方面，社會總體薪酬起點會提升，這無疑會拉動通脹。就A股來說，筆者認為該因素長期是利空，但中短期內(nèi)因我國物價尚低，可能還有些利好，尤其是對消費類股。一般而言，溫和的通脹對股市有利。

        周三召開的國務(wù)院常務(wù)會議，提出研究部署進一步貫徹落實重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，這使市場找到炒作題材，也使市場信心直升。然而，期貨市場卻逆市下跌，原因是美元上升及歐元下跌，市場對春節(jié)后中國補充商品儲備預期暫時落空。

        美股隔夜上漲，但包括港股在內(nèi)的亞太及歐洲股市周四下跌，誘因是市場對希臘問題的擔憂升級，擔心希臘不會獲得援助。A股基本上較為漠視希臘主權(quán)債務(wù)問題，再次表現(xiàn)出逆區(qū)域股市的走勢。

        希臘危機如進一步深化，歐元走勢會極弱，美元將上漲，這種情況下人民幣升值壓力會降，這對A股利空。話雖如此，短期內(nèi)A股還能維持強勢，匯率問題將在中線漸漸影響我們的股市。希臘問題可能只開個頭，下面可能還有其他歐洲國家發(fā)生債務(wù)危機。德意志銀行周四表示，歐元恐怕要再貶8%，成為所謂套利交易  (carrytrade)中被借入賣出的主角。

        A股雖然連漲，但筆者認為投資者應謹慎，因基本面并無實質(zhì)改善，反而會有些隱患。拿上述“民工荒”來說，若愈演愈烈，我國進一步刺激經(jīng)濟的余地就會降低，甚至從長遠來說不排除加大緊縮的可能。

        從全球角度來看，投資者可能對經(jīng)濟復蘇預期過頭，全球經(jīng)濟雖然走出困境，但將在相當長時期維持“弱增長”態(tài)勢，未來當中國無法再提供“低價產(chǎn)品”時，歐美國家維持寬松政策的余地也將同時喪失。

        歐美經(jīng)濟前一輪較長周期的增長是和“全球化”有關(guān)的，它們原本早就該進入調(diào)整周期，之所以增長周期拖長，部分原因是中國輸出的產(chǎn)品對沖了通脹，這才使其更有恃無恐地縱容泡沫。

        筆者認為，近期A股的上漲可能有以下兩個原因：一是我國近期在貨幣投放及回收方面控制得“稍松”，而這可能和“兩會”維穩(wěn)及春節(jié)因素相關(guān)，也可能和歐洲情況趨壞有關(guān)，它使我國收緊政策時顧忌加大；二是大量銀行股需要增資，而這又需要強勢的市場，所以制造出強勢市場，就有利于“哄”市場踴躍出資。

        操作方面，近期投資者最好不要追高，因熱點大面積擴散，弱勢股開始補漲，所以應小心股指冷不丁回頭殺跌，操作上可繼續(xù)逢高減持。



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