每經(jīng)記者  鄭步春

　　周五，A股窄幅震蕩，收盤(pán)微跌。滬綜指收跌0.28%，報(bào)3051.94點(diǎn)。有個(gè)現(xiàn)象不太好，就是新華都、輝煌科技、機(jī)器人等股出現(xiàn)“見(jiàn)光死”走勢(shì)，和吉峰農(nóng)機(jī)之類(lèi)的強(qiáng)勢(shì)形成強(qiáng)烈對(duì)比。

        “見(jiàn)光死”現(xiàn)象其實(shí)和信息披露不對(duì)稱(chēng)相關(guān)，很難完全避免，成熟市場(chǎng)中也有此現(xiàn)象，只是程度輕些。若信息無(wú)人預(yù)知，一般就不會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象。從另一角度看，當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)"見(jiàn)光死"實(shí)在太多時(shí)，此時(shí)炒作股指期貨會(huì)更具吸引力，或者炒作基金、ETF等，因這些品種可避免“非系統(tǒng)性信息劣勢(shì)”。

        根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2月份央行于最后一周加大回籠資金力度，公開(kāi)市場(chǎng)操作和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率兩項(xiàng)共一次性回籠4000億元資金，但因前幾周注入流動(dòng)性，所以本月仍累計(jì)向市場(chǎng)凈投放資金5390億元，創(chuàng)歷史第二高紀(jì)錄。該消息很好的解釋了股指下檔支撐強(qiáng)勁的原因，因?yàn)閷?duì)A股來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性是最主要基本面之一。當(dāng)前我國(guó)M1速度較高，2月CPI壓力估計(jì)較大，這都是明擺著的事情，有關(guān)方面不可能沒(méi)看到。但一方面可能和外圍市場(chǎng)不穩(wěn)有關(guān)系，另一方面和美元升值有關(guān)，也還有個(gè)可能就是維穩(wěn)，使銀行更容易融資。因此，筆者認(rèn)為，很有可能下月我國(guó)還將加大流動(dòng)性回收力度，投資者宜更加謹(jǐn)慎。

        近期有關(guān)人民幣升值的預(yù)期有所強(qiáng)化，一方面因我國(guó)出口回升，另一方面因我國(guó)物價(jià)有所抬頭，這使境外臆測(cè)人民幣升值升溫。

        富國(guó)銀行在紐約的外匯策略主管NickBennenbroek,于本周四在一份報(bào)告中說(shuō)，中國(guó)央行可能在年中允許人民幣升值，人民幣兌美元一年或升值6%至8%。同在本周四，美國(guó)參議員舒默（CharlesSchumer）表示，中國(guó)出口商應(yīng)該受到更嚴(yán)厲的美國(guó)關(guān)稅的打擊，來(lái)抵消人民幣“低估”為他們帶來(lái)的“不公”優(yōu)勢(shì)。

        另?yè)?jù)報(bào)道，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部都正在對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行壓力測(cè)試，以期厘清人民幣匯率變動(dòng)對(duì)紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)造成何種影響。本周我國(guó)各種官方媒體多次就人民幣升值臆測(cè)進(jìn)行反駁，再三強(qiáng)調(diào)維持匯率穩(wěn)定的重要性。

        筆者認(rèn)為，雖然官方并不松口，但從中線(xiàn)看，人民幣升值是有可能的，近期“民工荒”現(xiàn)象更提升了該可能性。大家知道，升值會(huì)提高出口商品價(jià)格，有損競(jìng)爭(zhēng)力，但用工成本上升同樣會(huì)抬高出口商品價(jià)格，同樣有損出口競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)人民幣有所升值時(shí)，一方面，出口會(huì)有所減少，此時(shí)民工需求量也會(huì)下降，這對(duì)緩解勞動(dòng)力不足會(huì)有些作用；另一方面，當(dāng)社會(huì)基準(zhǔn)薪資上升時(shí)，壓制通脹將變得更困難，而本幣升值對(duì)壓制通脹大有好處。

        下周“兩會(huì)”召開(kāi)，操作上應(yīng)梳理持股結(jié)構(gòu)，最好將持股調(diào)整至國(guó)家重點(diǎn)支持的品種。筆者認(rèn)為，調(diào)結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)新、提高產(chǎn)品檔次等一定會(huì)成為“兩會(huì)”重點(diǎn)。倉(cāng)位方面，近期投資者已不宜重倉(cāng)，不久的未來(lái)我國(guó)極可能加大緊縮力度。



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