每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        財(cái)政部將于本月21日發(fā)行50年期國債。該50年期國債為今年首次發(fā)行，也是財(cái)政部歷史上第二次發(fā)行50年期國債；第一次50年期國債于2009年11月27日發(fā)行，中標(biāo)利率為4.3%。

        根據(jù)發(fā)行計(jì)劃，除50年期國債，財(cái)政部5月份還將發(fā)行5年期、7年期和10年期附息國債。另外，5月份財(cái)政部亦將發(fā)行貼現(xiàn)國債兩期，分別為273天期和182天期品種。

        去年，50年期國債首次發(fā)行時(shí)，發(fā)行面值總額200億元。市場對該超長期限國債的追捧熱情高于預(yù)期，中標(biāo)利率4.3%低于市場預(yù)期，且認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到1.99倍。

        業(yè)內(nèi)人士分析，50年期國債是國內(nèi)有史以來最長期限的國債品種。我國是繼英、法之后第三個(gè)發(fā)行50年期國債的國家。

        50年期國債的推出，使得收益率曲線在時(shí)間段上延伸到50年，完善了各期限的收益率情況。

        由于50年后經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展很難確定，因此中標(biāo)利率能否覆蓋風(fēng)險(xiǎn)成為市場最關(guān)注的問題。數(shù)據(jù)顯示，英國發(fā)行該期限國債收益率水平在4.1%～4.6%左右。

        理論上來說，一輪經(jīng)濟(jì)周期的長度不會(huì)超過10年，50年期國債跨越多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，與30年期國債同樣經(jīng)歷多輪經(jīng)濟(jì)周期，如果不考慮機(jī)構(gòu)偏好及流動(dòng)性溢價(jià)，兩者的理論收益率水平應(yīng)該是相同或較為接近。

        截至目前，今年財(cái)政部僅在2月26日發(fā)行過1期30年期國債，發(fā)行規(guī)模240億元，中標(biāo)利率4.08%，認(rèn)購倍數(shù)2.13。

        因此業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場資金充裕，長期品種的需求比較旺盛，因此預(yù)計(jì)今年的50年期國債中標(biāo)利率在30年期國債的基礎(chǔ)上再加10個(gè)基點(diǎn)左右。

        此外，根據(jù)去年的經(jīng)驗(yàn)，超長期國債主要面向壽險(xiǎn)、社保等機(jī)構(gòu)投資者。



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