每經(jīng)記者  朱秀偉

        5115萬股首發(fā)限售股即將解禁上市的海亮股份（002203，收盤價10.90元），今日（5月26日）發(fā)布了一則利好，公司將收購紅河恒昊礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱恒昊礦業(yè)）6.90%的股權(quán)。不過，兩倍溢價的收購價格是否過高值得懷疑。

        5月25日，海亮股份召開董事會，共審議通過了三項議案，全部與此次股權(quán)收購有關(guān)。

        公告稱，公司使用自有資金，以每股4.5元的價格收購金平添惠有限公司持有的恒昊礦業(yè)2400萬股，占恒昊礦業(yè)總股本的6.90%，交易金額為1.08億元。按照上述交易方案，如果想要收購恒昊礦業(yè)股份所有股份，總共需要資金將高達(dá)15.66億元，那么恒昊礦業(yè)到底是怎么樣一家企業(yè)，是否值15.66億元？

        資料顯示，恒昊礦業(yè)注冊地在云南省紅河工業(yè)園，注冊資本為3.48億元，截至4月30日，總股本為3.48億股，共有股東人數(shù)104人，其中法人股東9名，自然人股東95名。此前是國營金平銅礦改制而來，有媒體報道，公司是國內(nèi)第二大鎳業(yè)企業(yè)。

        目前，恒昊礦業(yè)擁有四座鎳礦山，一座釩礦山、兩座錳礦山和兩座銅鉬礦山，其中鎳金屬儲量42.24萬噸、錳金屬儲量16.61萬噸、釩金屬儲量42.03萬噸、銅金屬儲量14.78萬噸、鈷金屬儲量1.74萬噸、鉬金屬儲量686噸。

        但從公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，恒昊礦業(yè)似乎并沒有想象中那么優(yōu)秀。2009年恒昊礦業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5.57億元，相比2008年的8.26億元大幅下降，去年的營業(yè)利潤也只有1789萬元，歸屬母公司所有者的凈利潤只有857萬元，凈資產(chǎn)收益率只有1.55%，而且2009年度恒昊礦業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流也是負(fù)值，目前資金缺口高達(dá)3.95億元，2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率也高達(dá)53.36%，顯然面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

        按照資產(chǎn)負(fù)債表中公布數(shù)據(jù)，恒昊礦業(yè)的每股凈資產(chǎn)只有2元/股，而此次收購的價格卻高達(dá)4.5億元，溢價高達(dá)2倍。

        對于這樣一家營業(yè)收入在不斷下滑的公司，海亮股份為何如此慷慨？在公告中公司做出了解釋。稱股權(quán)溢價主要原因是因為公司看好恒昊礦業(yè)所擁有的鎳、銅等有色金屬礦產(chǎn)資源的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略價值。同時公司還準(zhǔn)備在完成此次收購后，擇機(jī)通過恒昊礦業(yè)現(xiàn)有股東所持股份或向恒昊礦業(yè)增資的形式增持恒昊礦業(yè)股份。

        此次轉(zhuǎn)讓的金平添惠投資有限公司是恒昊礦業(yè)二股東，共持有5035萬  股  ，  持  股  比  例  為14.47%，即使此次轉(zhuǎn)讓完成，金平添惠投資有限公司手里依然還持有2635萬股。海亮股份未來何時繼續(xù)增持值得關(guān)注，同時此次股權(quán)投資是否能真正為海亮股份帶來實實在在利好，也需要投資者認(rèn)真分析。



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