每經(jīng)記者  王硯丹

        本周五  （6月4日），中國太保（601601，收盤價(jià)21.40元）將有1.05億股限售A股解禁上市。

        雖然太保此次解禁股的絕對數(shù)量不多，但是由于解禁股東獲利頗豐，再加上目前A股市場已經(jīng)引入做空機(jī)制，因此一些業(yè)內(nèi)人士表示，解禁股東拋售的可能性非常大，將對中國太保未來股價(jià)走勢造成很大影響，不排除將創(chuàng)出年內(nèi)新低。

持股三年  四股東大賺數(shù)億元

        此次解禁的1.05億股是在2007年6月，太保完成A股上市前進(jìn)行最后一次增資擴(kuò)股形成的。

        太保的A股招股說明書顯示，2007年上半年，太保向?qū)氫摷瘓F(tuán)、申能集團(tuán)與大連實(shí)德集團(tuán)以每股4.27元的價(jià)格各發(fā)行了6.76億股、2.84億股和1.07億股，合計(jì)10.67億股。

        隨后，大連實(shí)德將所持有的太保股權(quán)以每股4.27元轉(zhuǎn)讓給中融信托5333.5萬股，以每股6元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海潞安投資4833.5萬股。同年中融信托再以每股11.50元的價(jià)格將其中的5000萬股轉(zhuǎn)手賣給鄭州宇通集團(tuán)。

        而在去年太保發(fā)行H股時(shí)，上海潞安投資經(jīng)財(cái)政部批準(zhǔn)減持太保A股97.98萬股；另外由于上海潞安投資的國有性質(zhì)，上海潞安投資還轉(zhuǎn)讓了103.01萬股太保A股給社?；鹄硎聲?huì)。

        由于寶鋼集團(tuán)與申能集團(tuán)承諾的限售期為自太保A股掛牌之日起三年，因此此次解禁的1.05億股股東結(jié)構(gòu)最終構(gòu)成為：鄭州宇通集團(tuán)解禁5000萬股、上海潞安投資解禁4632.51萬股、大連實(shí)德集團(tuán)解禁500萬股、中融信托解禁333.5萬股。

        雖然近期由于大盤疲軟，太保A股表現(xiàn)不佳，但是以昨日收盤價(jià)21.40元計(jì)算，這4家股東依然賺得盆滿缽滿。

        中融信托2007年將從大連實(shí)德手里買來的大部分低價(jià)太?；I碼，轉(zhuǎn)手高價(jià)賣給鄭州宇通集團(tuán)，其目前所持有的333.5萬股早已收回投資成本。鄭州宇通集團(tuán)盡管讓中融信托大賺了一筆，其所持有的5000萬股太保A股賬面浮盈仍然超過5億元  （考慮了分紅派息因素）。而上海潞安投資與大連實(shí)德集團(tuán)賬面浮盈也分別高達(dá)7.51億元和0.90億元。

做空機(jī)制下  拋售可能性加大

        雖然太保此次解禁的1.05億股絕對數(shù)量不多，但是對于太保A股的走勢，許多市場人士并不樂觀，甚至稱，可能將創(chuàng)出年內(nèi)新低。

        華泰聯(lián)合證券分析師王紅兵告指出，理論上來說，這4家太保限售股股東因?yàn)閷儆谪?cái)務(wù)投資者，且已經(jīng)賺了很多，如果他們判斷減持會(huì)對太保股價(jià)產(chǎn)生明顯壓力，那他們有可能會(huì)選擇在現(xiàn)貨市場上出貨，再在股指期貨市場上做空。這樣雖然現(xiàn)貨市場上利潤有所縮水，但是通過做空股指期貨，這些股東可以更快變現(xiàn)，鎖定利潤。

        另一位不愿具名的私募人士也指出，在沒有股指期貨以前，若是在大盤調(diào)整時(shí)有限售股解禁，那么即使是財(cái)務(wù)投資者，也有可能因所持有的股票估值較低而不愿低位出貨。但是目前既然做多做空都能賺錢，那么限售股股東、特別是權(quán)重股的限售股股東若遇到大盤低迷時(shí)期所持股份解禁，他們拋售的可能性比以前大得多，因?yàn)楝F(xiàn)貨市場上的損失可以通過做空期指彌補(bǔ)。

        但是若這4家股東都采取上述現(xiàn)貨市場拋售、再做空股指期貨套利的方式對太保進(jìn)行減持，那么毋庸置疑太保A股股價(jià)將承受極大的壓力。最近三個(gè)交易日，太保A股每日成交量不到3000萬股。這4家股東所持有的1.05億股籌碼至少需要三天才能被市場消化完畢。

        因此上述私募人士最后告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，不排除中國太保未來創(chuàng)出年內(nèi)新低的可能。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316