每經(jīng)記者  曾子建  發(fā)自成都

        萎靡不振的A股，一下子又精神起來了。

        前一天，上證指數(shù)的前期低點(diǎn)2481點(diǎn)還岌岌可危；第二天（6月19日），央行就突然宣布匯改再啟，給A股市場注入新的活力，并直接帶來了昨日（6月21日）的大漲——上證綜指大漲72.99點(diǎn)，報(bào)收于2586.21點(diǎn)，漲幅2.90%。航空、地產(chǎn)等受益板塊集體走強(qiáng)，區(qū)域題材也配合走高，市場大面積飄紅。早已無心看盤的券商研究所，似乎抓住了救命稻草，昨日也頻發(fā)“看多”研報(bào)。

        從股指走勢看，對比2005年匯改，確有幾分神似。那么，此次匯改重啟，到底是大盤的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，還是“好夢一日游”呢？

大盤一改頹勢大漲

        昨日之前，A股市場還是死氣沉沉，人們在不斷的陰跌中等待調(diào)整結(jié)束。上周末，他們終于等來“匯改再啟”，似乎一切都變了。

        昨日早盤，股指略微調(diào)整了15分鐘后，展開了一波又一波的上攻。到收盤時(shí)，上證指數(shù)大漲72.99點(diǎn)，暫時(shí)遠(yuǎn)離了前期低點(diǎn)2481點(diǎn)，并重新站上5日均線，令短線市場暫時(shí)轉(zhuǎn)危為安。

        在“匯改行情”中，涌現(xiàn)出不少熱點(diǎn)板塊。作為人民幣升值受益股，航空、地產(chǎn)和造紙等板塊出現(xiàn)了漲停個(gè)股，如海南航空、中天城投、恒豐紙業(yè)等。

        同時(shí)，由于多個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)利好政策也在出臺，使區(qū)域板塊迎來了機(jī)會。海南板塊有8只個(gè)股漲停，福建板塊也有5只漲停。

        在多重利好的“簇?fù)怼毕拢蛉誂股出現(xiàn)了全面開花的普漲格局。

        和大盤一起激動(dòng)的，還有券商研究員們。他們?nèi)缤サ揭桓让静荩忠淮伍_始集體唱多。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)，包括中信證券、中金公司、國信證券、申銀萬國在內(nèi)的10多家國內(nèi)頂級券商，僅針對匯改，就發(fā)布了超過20份研究報(bào)告。券商普遍認(rèn)為，匯改再啟對A股的影響是正面和積極的。

        中信證券在最新報(bào)告中對個(gè)股給出了建議，認(rèn)為短期內(nèi)關(guān)注兩條主線：一是關(guān)注估值較低、行業(yè)不確定因素逐步釋放、盈利增長較明朗的周期行業(yè)，主要是地產(chǎn)和股份制銀行等；二是受益于人民幣升值的航空等類股。

2005年行情再現(xiàn)？

        此次匯改重啟被研究機(jī)構(gòu)看好，與2005年的歷史經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。而且，從當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境來看，與現(xiàn)在也類似。

        2005年6月6日，上證指數(shù)探底998點(diǎn)后開始反彈，但不久再度陷入調(diào)整。7月20日，股指回到1021點(diǎn)附近，逼近前期低點(diǎn)。就在此時(shí)，匯改啟動(dòng)，7月22日股指大漲2.52%，并就此成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。伴隨著人民幣不斷升值，股指一路飆升，在此后的一年，上證指數(shù)大漲60%，并在2007年10月金融危機(jī)爆發(fā)前，創(chuàng)下歷史新高。

        那么，此次匯改重啟，會對A股市場產(chǎn)生什么影響？

　　  國聯(lián)證券特聘首席宏觀研究員劉杰認(rèn)為，2005年的匯改，是中國匯率市場化的一個(gè)里程碑。但今年這次，不過是結(jié)束了非常時(shí)期的“再盯住美元”策略，回到此前的管理浮動(dòng)制，因此，其股市雖有正面影響，但影響不會像2005年那么顯著。

        “如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，和2005年不具備可比性。”深圳私募人士張先生也認(rèn)為，當(dāng)時(shí)的大牛市，匯改并非是唯一功臣，股改令所有個(gè)股含權(quán)，才是帶來牛市的直接原因。

        從宏觀面來看，當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)正處于上升周期的初期，而現(xiàn)在是危機(jī)后的復(fù)蘇期，很難說是否會有二次探底。從匯率來看，當(dāng)時(shí)人民幣被嚴(yán)重低估，因此大幅升值，現(xiàn)在匯改重啟，究竟是繼續(xù)升值，還是僅僅增強(qiáng)彈性，仍需觀察。

        張先生接著說，市場面也有很多不同之處。2005年，A股市場尚未全流通，中石油等超級大盤股還未上市，整個(gè)市場規(guī)模很小，而資金面相對充裕，海外熱錢不斷涌入；如今，市場規(guī)模放大了太多，資金面卻在不斷緊縮流動(dòng)性。

機(jī)構(gòu)唱多不做多

        機(jī)構(gòu)集體看多，但似乎只是“光說不練”。

        昨日，A股市場成交量并未大幅放大，滬市僅成交840.7億元，較上周五放大不到100億元。盡管兩市有近30只個(gè)股漲停，60多只個(gè)股漲幅超過7%，但從交易所公布的公開信息來看，機(jī)構(gòu)席位大筆買入的情況并不多。

        從滬市來看，僅有一家機(jī)構(gòu)席位買入中恒集團(tuán)，金額僅有661萬元。相反，百利電氣、恒豐紙業(yè)兩只個(gè)股則共有4家機(jī)構(gòu)席位大筆賣出。深市方面，昨日僅有中天城投出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位凈買入，但該股同時(shí)也有機(jī)構(gòu)席位在拋售。

        “很明顯，盡管大家都看好市場，但做多的意愿并不堅(jiān)決?！鄙虾Ｄ炒笮腿滩呗苑治鰩煴硎?，“從目前的交易行為分析，多數(shù)機(jī)構(gòu)目前還在觀望。一看人民幣匯率的趨勢，二看市場是否真的由此轉(zhuǎn)強(qiáng)。”

        該人士指出，無論如何，從短期來看，匯改重啟的確給A股市場帶來了興奮點(diǎn)，后市有關(guān)受益的板塊或許還有繼續(xù)走強(qiáng)的可能。但是，如果成交量不能持續(xù)放大，機(jī)構(gòu)的做多熱情不能真正反映出來，那么反彈行情可能成為“好夢一日游”。



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