每經(jīng)記者  王硯丹

        歷經(jīng)多年，興業(yè)證券上市之路終見(jiàn)曙光。6月25日（本周五），證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將審核興業(yè)證券首發(fā)申請(qǐng)。一旦興業(yè)證券順利掛牌，A股券商板塊隊(duì)伍將擴(kuò)大至14家，而興業(yè)證券也將成為本輪IPO重啟以來(lái)第四家上市的證券公司。

募資首要用于增設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)

        興業(yè)證券成立于2000年5月19日，目前注冊(cè)資本19.37億元。福建省財(cái)政廳持有公司股份5.33億股，占公司總股本的27.51%，是公司的控股股東。2007年~2009年，興業(yè)證券實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)20.38億元、2.67億元和11.55億元，折合每股收益1.64元、0.14元和0.60元。

        根據(jù)公司昨晚發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，興業(yè)證券本次計(jì)劃在上交所發(fā)行不超過(guò)2.63億股，發(fā)行后總股本不超過(guò)22億股。募集資金將全部增加公司資本金，第一是用于增設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、提高經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)覆蓋面和市場(chǎng)占有率水平，另外還將用于擴(kuò)大投行規(guī)模、開(kāi)展直投業(yè)務(wù)、開(kāi)展融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)、調(diào)整自營(yíng)規(guī)模、增資興業(yè)期貨等。

發(fā)行價(jià)或低于10元

        值得一提的是，早在去年年底，市場(chǎng)就已傳出興業(yè)證券即將IPO的消息。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其融資規(guī)模可以達(dá)到60億元。但是今非昔比，由于前期A股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，去年IPO開(kāi)閘以來(lái)上市的三只券商股：光大證券（601788，收盤(pán)價(jià)16.39元）、招商證券（600999，收盤(pán)價(jià)21.59元）和華泰證券（601688，收盤(pán)價(jià)14.35元）目前全部破發(fā)，市場(chǎng)人士對(duì)興業(yè)證券最終發(fā)行結(jié)果并不樂(lè)觀。

        按照昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，光大證券、招商證券與華泰證券分別較其發(fā)行價(jià)折價(jià)22.25%、30.35%和28.25%。特別值得注意的是，正是由于4月以來(lái)的大跌，華泰證券在一個(gè)月前網(wǎng)下限售股解禁時(shí)股價(jià)已經(jīng)距離發(fā)行價(jià)有超過(guò)20%的跌幅，包括明星基金經(jīng)理王亞偉在內(nèi)的網(wǎng)下配售股股東全軍覆滅。

        一位不愿透露姓名的券商行業(yè)分析師對(duì)記者表示，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，興業(yè)證券不可能像去年的光大證券、招商證券，以及今年年初的華泰證券那樣，以較高估值發(fā)行。“光大證券發(fā)行時(shí)，上證指數(shù)剛好摸至去年全年最高點(diǎn)；招商證券與華泰證券發(fā)行時(shí)，上證指數(shù)的點(diǎn)位也比現(xiàn)在高。興業(yè)證券想要在目前市場(chǎng)環(huán)境下順利發(fā)行，只能參照現(xiàn)在光大、招商、華泰的估值，而非它們發(fā)行時(shí)的估值。另外考慮到這三只券商股目前均較發(fā)行價(jià)大幅折價(jià)，特別是華泰證券上個(gè)月剛剛絞殺了參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)們，興業(yè)證券發(fā)行價(jià)最終很有可能還將低于目前券商板塊平均估值。以2009年20倍市盈率估計(jì)，興業(yè)證券發(fā)行價(jià)最多能達(dá)到每股12元左右。”

        而另一位私募人士更是直言不諱地表示，興業(yè)證券發(fā)行價(jià)有可能低于10元，原因是公司今年業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，抑制了估值。而興業(yè)證券招股書(shū)中也已經(jīng)表示，“由于今年股市波動(dòng)較大，進(jìn)入持續(xù)調(diào)整期，今年1~5月公司凈利潤(rùn)同比下降45.73%。如果行情持續(xù)走弱，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利水平都將受到較大影響。”

        若是以每股12元發(fā)行估算，興業(yè)證券最多只能募集資金31.56億元。而若是發(fā)行價(jià)低于10元，那么興業(yè)證券將成為繼中信證券  （2003年1月上市，發(fā)行價(jià)4.50元）后，七年來(lái)首只發(fā)行價(jià)低于10元的券商股。

參股公司股價(jià)反應(yīng)平淡

        而市場(chǎng)對(duì)于興業(yè)證券發(fā)行的看淡也體現(xiàn)在了昨日參股興業(yè)證券上市公司股價(jià)走勢(shì)上。目前參股興業(yè)證券的上市公司主要有交大昂立、華域汽車、廈工股份、龍溪股份，持股數(shù)分別為6760萬(wàn)股、6240萬(wàn)股、4875萬(wàn)股和3042萬(wàn)股，但是昨日這四家公司股價(jià)均表現(xiàn)平平，漲幅最大的交大昂立也僅僅上漲了3.97%。

        不過(guò)毋庸置疑的是，一旦興業(yè)證券上市，這幾家股東將獲得豐厚的投資回報(bào)。以交大昂立為例，其所持有的6760萬(wàn)股興業(yè)證券股權(quán)初始投資成本僅7800萬(wàn)元，折合每股1.15元，如果興業(yè)證券發(fā)行價(jià)能達(dá)到每股12元，那么交大昂立持有的興業(yè)證券市值將超過(guò)8億元，投資收益率接近10倍。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316