每經(jīng)記者  劉明濤

        被市場(chǎng)稱為“國(guó)家隊(duì)”的社?；?，由于操作上注重資金安全，且每次都能踏準(zhǔn)行情、精準(zhǔn)進(jìn)退，其動(dòng)向一向被認(rèn)為是市場(chǎng)  “風(fēng)向標(biāo)”，其觀點(diǎn)也自然成為投資者窺探的“寶物”。

        7月23日，吉林延邊，由嘉實(shí)基金主辦的2010年年中全國(guó)社保管理人聯(lián)席會(huì)議召開。這次會(huì)議傳達(dá)出了什么重要信息？社保界如何判斷下半年的市場(chǎng)走向？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者現(xiàn)場(chǎng)采訪發(fā)現(xiàn)，有半數(shù)管理人對(duì)下半年的市場(chǎng)運(yùn)行情況表示樂(lè)觀。

半數(shù)管理人看好下半年

        本次聯(lián)席會(huì)議為期一天，出席會(huì)議的嘉賓，大多是社保界明星大腕。比如，全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍、南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺、華夏基金總經(jīng)理范勇宏和投資總監(jiān)劉文動(dòng)、長(zhǎng)盛基金總經(jīng)理陳禮華、博時(shí)基金投資總監(jiān)董良泓、嘉實(shí)基金投資總監(jiān)戴京焦、鵬華副總裁高陽(yáng)等。

        “歐洲股市下跌，是因?yàn)闅W債危機(jī)；美國(guó)股市跌，是因?yàn)樗谴钨J危機(jī)的發(fā)源地；為什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，企業(yè)業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，而A股市場(chǎng)卻跌了20%多？”作為委托方的社?；鹪跁?huì)議上開門見山，鮮明地提出疑問(wèn)。

        對(duì)此提問(wèn)，作為管理人的10家基金公司普遍認(rèn)為，股市投資看的是預(yù)期，2009年股市上漲，是投資者預(yù)期今年上半年業(yè)績(jī)會(huì)很好；今年上半年股市下跌，則是預(yù)期到今年四季度或明年初企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)下滑。

        上半年股市大跌，下半年又將何去何從？是觸底反彈，還是繼續(xù)弱勢(shì)震蕩尋底？

        從10家管理人在會(huì)議上的發(fā)言來(lái)看，有半數(shù)管理人對(duì)市場(chǎng)下半年運(yùn)行情況表示樂(lè)觀，其中有3家管理規(guī)模上千億元的基金公司更認(rèn)為，盡管基本面不是非常明朗，但估值已趨于合理，因此看好超跌的投資品，超跌大盤股有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

        其余5家基金公司的發(fā)言人則較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為目前沒有整體性機(jī)會(huì)，只是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，從結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度看，重點(diǎn)關(guān)注家電、汽車、醫(yī)藥、酒店、食品飲料等消費(fèi)品。

        不過(guò)，從整個(gè)會(huì)議的發(fā)言來(lái)看，各大基金公司發(fā)言人大多認(rèn)為，目前市場(chǎng)的反彈屬于估值修復(fù)。市場(chǎng)要想有大的機(jī)會(huì)，首先要看的指標(biāo)是政策。從時(shí)點(diǎn)上看，則是今年底或明年初。

市場(chǎng)人士觀點(diǎn)不謀而合

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪多位市場(chǎng)人士以及私募人士發(fā)現(xiàn)，他們與社?；鸬挠^點(diǎn)相仿。

        昊富投資總經(jīng)理黃永分析認(rèn)為，2500點(diǎn)以下是長(zhǎng)期底部，市場(chǎng)將逐步完成底部構(gòu)造，最晚在明年一季度開始新一輪上漲。底部區(qū)域是極好的結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)，投資者無(wú)需等待新一輪牛市，現(xiàn)在就可以積極入場(chǎng)。

        中國(guó)虎基金投資總監(jiān)王亮也認(rèn)為，下半年高位看到3100點(diǎn)，因?yàn)锳股市場(chǎng)未來(lái)怎么走，一是看基金的態(tài)度，二是看產(chǎn)業(yè)資本態(tài)度，如果A股再漲到3100點(diǎn)以上，那么很多產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)賣股，迅速把市場(chǎng)砸下來(lái)。當(dāng)然，下半年市場(chǎng)可能會(huì)有不少機(jī)會(huì)，但對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，選擇品種可能比較難，應(yīng)該持有比較確定的品種，減少換手。

        另一市場(chǎng)人士也表示，經(jīng)過(guò)一輪大跌后，不少個(gè)股估值都已偏低，具備一定的投資價(jià)值。下半年的大盤走勢(shì)，與政策面息息相關(guān)。上半年正是因?yàn)槌A(yù)期的宏觀調(diào)控導(dǎo)致市場(chǎng)大跌，因此，政策的取向或?qū)⒆笥倚星椤?br />
背景資料

社?；鸲啻翁?zhǔn)節(jié)奏

　　  觀察近兩年社?；鸬耐顿Y觀點(diǎn)和風(fēng)向，不難發(fā)現(xiàn)，它們每次都走在市場(chǎng)前面。

        2007年，A股走出一波大牛市，然而在6124.04點(diǎn)新高誕生后，股指快速回落。從2007年見頂?shù)?008年大熊，雖然社?；鸷苌俦砻髯约旱耐顿Y觀點(diǎn)，但它們的持倉(cāng)變化卻印證了其高明之處。早在2007年4月市場(chǎng)瘋狂上攻時(shí)，社保基金就開始減倉(cāng)，同年四季度，更是減倉(cāng)三成，表明看空的決心。2008年，社?；鹄^續(xù)減持，同年四季度，其股票占資產(chǎn)的比重，已由2007年的40%左右，下降至16%。

        2008年10月底，A股創(chuàng)下年內(nèi)新低1664點(diǎn)后，政策面刮起暖風(fēng)，同年11月，4萬(wàn)億投資讓市場(chǎng)重燃信心。社保基金跑步入場(chǎng)，到2009年末，社?；鸸善闭假Y產(chǎn)比重重新增至32%。同時(shí)，當(dāng)年社?；鹨还残略鲩_戶19戶，僅在2009年1月就新增開戶16戶，抄底的動(dòng)機(jī)明顯。

        2009年單邊上漲行情結(jié)束后，A股于今年二季度再遭重創(chuàng)，社保基金又一次神奇躲過(guò)。在今年一季度的震蕩行情里，社?；鹁统霈F(xiàn)減持，投資比重低于30%。

        今年7月初，社?；鹣?0家管理人中的六家管理人增資20余億元，大舉增倉(cāng)后，A股再次反彈，社?；鹩?ldquo;抄底”成功。



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