昨晚，央行突然上調(diào)存貸款基準利率令市場備感意外。分析人士認為，本次突然加息意味著9月份CPI或許已創(chuàng)新高。

　　在7月和8月CPI連續(xù)創(chuàng)下近期新高之后，國家統(tǒng)計局將于本周四（21日）召開的前3季度國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會極為引人關(guān)注，屆時將公布9月份居民消費價格指數(shù)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，9月份我國CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區(qū)間運行，甚至有專家預言該指數(shù)將突破4%。

　　三位一體因素引發(fā)恐慌性通脹

　　興業(yè)銀行(601166)首席經(jīng)濟學家魯政委告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，突然加息可能意味著9月份CPI將再創(chuàng)新高，同時央行更為關(guān)注貸款的過快增長和資產(chǎn)的泡沫化壓力。他表示，9月29日中國人民銀行召開第三季度貨幣政策委員會例會時，就將以往一直強調(diào)的“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”的次序進行了顛倒，將“防通脹”提到了首位，并且提到“任務依然艱巨”，這也為本次加息埋下了伏筆。他表示，從加息方式來說，最佳方式應該是在存款利率上調(diào)的基礎(chǔ)上同時上調(diào)貸款利率。從加息的輔助性措施來說，還應該擴大人民幣兌美元匯率的波動幅度。

　　“如果中國潛在的經(jīng)濟增長邊界是10%，那么我們的通脹容忍率也可為10%?！敝袊暧^經(jīng)濟學會秘書長王建昨日在和訊“資源價格普漲后的宏觀經(jīng)濟走向”研討會上表示，只要通脹沒有傷害到增長，則不管是否出現(xiàn)負利率，都必須對其容忍。

　　就在各地紛紛就天然氣價格上漲進行聽證之時，國家發(fā)改委于本月9日發(fā)布 《關(guān)于居民生活用電實行階梯電價的指導意見（征求意見稿）》后引發(fā)一片嘩然。根據(jù)發(fā)改委價格改革的思路，水電油天然氣等資源產(chǎn)品都已經(jīng)或?qū)⒁瓉硪徊q價潮。而受到美元貶值、全球流動性增加的影響，鋼材、油價等大宗商品價格也在呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　面對近期資源價格改革、流動性過剩、美元貶值三位一體引發(fā)的恐慌性通脹，中國石油(601857)大學工商管理學院副院長董秀成分析，近期國際油價的上漲仍是石油市場金融化的必然結(jié)果。他表示，最近世界貨幣體系動蕩，美元貶值使得資源類產(chǎn)品價格上漲。但美元貶值的趨勢是不可避免的，所以石油、大宗商品價格上漲也是必然。由于我國大量資源、能源依賴進口，必然對我國通貨膨脹產(chǎn)生一定的壓力。而這一趨勢與美元貶值一樣不可避免。

　　CPI低于經(jīng)濟增速將得以容忍

　　王建表示，不管CPI數(shù)據(jù)如何，只要其增速在經(jīng)濟增速之下，中國就必須容忍。他預測資源價格上漲會有長期的趨勢，原因在于近期的資源品價格爆發(fā)并未觸頂，以美國為代表的發(fā)達國家“量化寬松”的貨幣政策會引發(fā)世界各國走上貨幣“量化寬松”的道路，這是推升國際大宗商品價格長期上漲的重要原因。而在中國，與負利率相比，更不能接受的是經(jīng)濟出現(xiàn)負增長，所以需要容忍一個更高的通脹率。

　　而金鵬期貨副總經(jīng)理、中國農(nóng)業(yè)大學期貨與金融衍生品研究中心研究員喻猛國強調(diào)，此輪大宗商品價格上漲中，投機資金的作用將是短期的，長期因素是中美及新興市場在金融危機后再次進入經(jīng)濟復蘇而引發(fā)。在我國，城市化、工業(yè)化和居民生活水平的提高決定著資源價格將一路上行。他預測，CPI上漲幅度不會太大，但PPI將大幅度上漲，從而使得企業(yè)利潤越來越薄。

　　王建表示，至少在未來10年內(nèi)，低增長率、低利率，高通脹的“兩低一高”的狀況將持續(xù)，我國經(jīng)濟總體仍將持續(xù)9%的增速，CPI增速將維持在5%左右。

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