每經記者  趙笛

        聲稱半年內要增持總股本的2%，但實際上只增持了0.6%。護盤不力，導致公司股價“跌跌不休”。

        如今，當初承諾的增持期已到，面對公司“增發(fā)未行，股價先破”的窘境，長航油運（600087，收盤價5.39元）的大股東南京油運再次動起了增持念頭。

        今日（1月13日），長航油運發(fā)布公告稱，南京油運擬將增持計劃延期半年，其真實意圖直指年內必須完成的增發(fā)。

        然而，這次護盤能夠成功么？

前期增持半途而廢

        2010年7月13日，南京油運首次通過上證所證券交易系統(tǒng)增持長航油運。根據(jù)當時公告，2010年7月13日、14日兩天，南京油運共增持長航油運200萬股。與此同時，南京油運表示，擬在未來6個月內（2010年7月13日~2011年1月12日）繼續(xù)通過上證所證券交易系統(tǒng)增持長航油運，后續(xù)增持擬動用資金不超過2億元，增持價格不高于6.8元/股，累計增持比例不超過公司總股本的2%（含已增持部分）。

        面對大股東的增持計劃，市場給予了較高的關注。長航油運的股價也穩(wěn)步上揚。然而，誰曾料到，這樣一場原本應該波瀾壯闊的增持手筆，實際上卻進展緩慢。

        今日的公告顯示，南京油運在去年7月14日之后，實際只增持了959.6461萬股，增持比例僅為總股本的0.6%，遠低于增持上限2%。值得注意的是，如果將7月13日、14日增持的200萬股剔除，南京油運后續(xù)只增持了759.6461萬股。也就是說，在長達近6個月，118個交易日里  （剔除7月13、14日），南京油運平均每天只購買了長航油運不到6.44萬股，其增持比例僅占每日成交量的0.32%。

        原本聲稱要動用2億元增持，實際上卻只動用了5460萬元  （以近6個月的均價計算），南京油運的增持可謂是雷聲大雨點小。

        《每日經濟新聞》發(fā)現(xiàn)，雖然在南京油運喊出增持口號后，長航油運的股價出現(xiàn)了上漲，但長航油運6個月內的最高價也只是6.64元/股，低于增持承諾的價格上限6.8元/股。也就是說，無論從股價還是時間上看，南京油運完全有理由完成全額增持。

        對此，市場不禁要問，為何南京油運的增持裹足不前呢？

增持緊跟增發(fā)腳步

        有業(yè)內人士透露，南京油運的增持實際上是看增發(fā)的臉色行事。

        2009年9月，長航油運發(fā)布定向增發(fā)方案。公司擬向包括公司控股股東南京油運在內的不超過10家對象定向增發(fā)2億股至6億股，發(fā)行價格不低于5.63元/股，擬募集資金凈額為25億元，將全部投入公司在建的4艘VLCC油輪項目。其中，南京油運擬以現(xiàn)金認購不低于50%的增發(fā)股份。然而，這一增發(fā)方案拖的時間較長。一年后的2010年9月8日，證監(jiān)會才核準了長航油運的增發(fā)申請。2010年12月1日，長航油運臨時股東大會同意延長公司非公開發(fā)行股票決議的有效期至至2011年12月1日。

        “延期增持是有原因的，過早增持對增發(fā)不利。”上述業(yè)內人士告訴《每日經濟新聞》，如果長航油運在近6個月內增持完畢，這很難保證未來公司股價不會跌破增發(fā)價，畢竟長航油運的增發(fā)還要一段時間。如果后期破發(fā)，南京油運勢必還需要動用資金增持護盤，那代價就太大了。

        顯然上述擔憂不是沒有道理的。

        《每日經濟新聞》發(fā)現(xiàn)，相比長航油運5.63元/股的增發(fā)價，近6個月里，長航油運的股價最低曾跌至4.75元/股。雖然經歷了近期的8連陽，但其目前的股價也只有5.39元/股，較5.63元/股的增發(fā)價“破發(fā)”了4.26%。

延長增持期能否保住股價

        如今，南京油運將擬用于增持的資金放到了2011年，延期的增持會對長航油運的股價起作用嗎？

        從目前的估值水平看，長航油運的動態(tài)市盈率高達56倍，在航運股中并不占優(yōu)勢，中遠航運（600428，前收盤價8.55元）、江西長運（600561，收盤價12.45元）的市盈率分別只有35倍和22倍。而從行業(yè)背景看，航運股仍受制于經濟環(huán)境，鮮有題材性投資機會。

        由此可見，無論從題材還是估值來看，長航油運并不具備炒作的優(yōu)勢，唯一的看點就是大股東的增持。能否保住增發(fā)價，南京油運這次是否會拿出真金白銀用于增持，至關重要。



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