每經(jīng)記者  李娜

    日本大地震以及核泄漏危機成為了近來基金經(jīng)理們最為揪心的問題。

    地震過后，本周東方電氣、二重重裝等相關(guān)的核電概念上市公司接連遭到重創(chuàng)，但同時A股市場也涌出眾多地震受益概念股。

    地震的突然出現(xiàn)讓基金經(jīng)理有些措手不及，卻并不妨礙部分基金積極地調(diào)倉換股行動。“我們周一就緊急清倉了核電股，轉(zhuǎn)向其他新能源板塊。”某大型基金公司的投資總監(jiān)如此表示。

    與此同時，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者對多家基金公司的調(diào)查，一夜之間，“核”成為近期基金眼中的危險地帶；新能源板塊中的太陽能和化工行業(yè)中部分子行業(yè)則被公募基金看好，成為基金公司眼中新的機遇。

行動：緊急賣出核電股

    地震對于基金而言同樣是無法提前預(yù)料的。在突發(fā)事件來襲時，基金只能根據(jù)市場形勢緊急進行調(diào)整。撤離核電板塊，成為了本周不少基金的共同選擇。

    “我們周一就緊急清倉了核電股，轉(zhuǎn)向其他新能源板塊。”某大型基金公司的投資總監(jiān)向  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“注意到日本福島核電事件，周一早上我們就開會討論。轉(zhuǎn)向其他新能源板塊也將會是一個戰(zhàn)略性的調(diào)整。國家現(xiàn)在對核電的安全性進行了評估，政策性變化是非常重要的。”

    滬上某合資基金公司投資總監(jiān)也坦言：“我們原來持有的相關(guān)核電類股并不多，現(xiàn)在也賣得差不多了。”

    “我們并沒有選擇全部清倉，不過也賣出了不少核能相關(guān)的上市公司股票。”在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，某中等規(guī)?；鸸镜幕鸾?jīng)理表示，“未來一段時間都不會去碰核電股，現(xiàn)在核電股基本上是輕配。”

    深圳某基金經(jīng)理則表示，此前就沒有買核能相關(guān)的上市公司，以后也沒有打算介入，尤其本周則更為謹(jǐn)慎，基金進一步調(diào)低了倉位。

研判：A股二季度震蕩攀升

    受日本大地震影響，日經(jīng)指數(shù)暴跌，周邊市場疲軟，A股也難以獨善其身，上證指數(shù)走勢跌宕不安，本周大盤更是一度失去2900點重要關(guān)口，不過本周最后一個交易日迅速小幅反彈，最后收于2906.89點。

    國聯(lián)安穩(wěn)健基金經(jīng)理傅明笑接受采訪時認(rèn)為，地震帶給A股市場的，首先是直接的心理沖擊，由于日本經(jīng)濟體量大，是全球經(jīng)濟的重要組成部分，地震不但對日本經(jīng)濟是重大打擊，同時可能影響全球經(jīng)濟的復(fù)蘇進程，所以A股市場可能出現(xiàn)恐慌性調(diào)整。

    其次，地震將帶來結(jié)構(gòu)上的沖擊，日本地震可能導(dǎo)致不同行業(yè)在全球范圍內(nèi)的供需出現(xiàn)失衡，將導(dǎo)致有些需求減少，有些供給減少。地震破壞的修復(fù)需要時間。部分全球化的行業(yè)在地震面前將出現(xiàn)分化，進而導(dǎo)致階段性的上漲或下跌，最后，A股市場依然將回歸市場自身的運行邏輯。

    南方基金首席策略分析師楊德龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“短期內(nèi)日本經(jīng)濟必然受到負(fù)面影響，而且由于核電站出現(xiàn)泄漏危機，震后重建的啟動可能會嚴(yán)重滯后。”

    “對全球經(jīng)濟而言，日本的震后重建將使進口大幅上升，總體看利大于弊。阪神大地震盡管使日本遭受了嚴(yán)重的經(jīng)濟損失，但隨后的經(jīng)濟表現(xiàn)卻好于預(yù)期，而且迅速復(fù)蘇。災(zāi)后重建使得日本進口占GDP比重上升了2%左右，美國、歐盟、中國均從中受益。”楊德龍認(rèn)為。

    天治基金宏觀策略分析師寇文紅認(rèn)為，就未來1~3個月大盤走向而言，核泄漏對市場情緒的邊際沖擊將越來越小。國內(nèi)政策和經(jīng)濟增速將逐漸重新主導(dǎo)市場情緒?；谥袊?jīng)濟現(xiàn)狀，結(jié)合政策、流動性、估值、外部沖擊等因素，股市短期內(nèi)將窄幅震蕩，跌幅不大；隨后將重拾升勢，二季度將震蕩攀升。

“危”：高估值的核電板塊

    本周，核電股成為A股二級市場下跌最慘的行業(yè)。核電股龍頭股更是領(lǐng)跌全場，僅5個交易日，東方鋯業(yè)跌幅逼近20%；中核科技、南風(fēng)股份、中國一重等跌幅均超出15%；東方電氣、科新機電、沃爾核材等5只個股周跌幅均在10%以上。

    東方電氣、中國一重等核電股曾經(jīng)是公募基金的“大眾情人”。截至去年年底，公募基金持有上述兩只核電股均超過1.5億股。而去年四季度末，同時有32只基金手握東方電氣，市值高達(dá)60多億元。

    日前，管理層指出，在核安全規(guī)劃批準(zhǔn)前暫停審批核電項目。在更多基金經(jīng)理眼中，政策的謹(jǐn)慎和相關(guān)股票的高估值導(dǎo)致了基金撤退，核電行業(yè)成為公募基金眼中的危險地帶。

    傅明笑認(rèn)為，國內(nèi)核電發(fā)展將面臨轉(zhuǎn)變。剛剛在“兩會”獲得通過的“十二五”規(guī)劃中的核能規(guī)劃部分可能重新修改，不久前確定的到2020年全國核電裝機達(dá)到8600萬千瓦的中長期目標(biāo)可能下調(diào)，“積極發(fā)展”的方針已被“安全第一”取代。按照3月16日國務(wù)院常務(wù)會議精神，在核安全規(guī)劃批準(zhǔn)前暫停審批核電項目，而核安全規(guī)劃肯定要進行進一步的完善和更改，這表明在未來一段時期內(nèi)，核電新項目無法上馬，這將會明顯影響原來的“十二五”核能規(guī)劃。同時，在目前進行的核安全檢查中，中部很多核電站的選址也可能進一步審慎考慮，如以前發(fā)生過地震的地區(qū)，選址在這里建設(shè)的核電站將面臨更多爭論。

    大摩資源優(yōu)選基金經(jīng)理何濱也告訴記者，全球?qū)τ诤穗妼⒃僬J(rèn)識，尤其是公眾再認(rèn)識，所以預(yù)計國家相關(guān)計劃相應(yīng)變更，長期影響將取決于核電安全技術(shù)問題的突破和公眾的接受程度。

    而上述合資基金公司總監(jiān)也表示，核電股不僅面臨政策的轉(zhuǎn)向，而且還要面臨高估值的壓力。核電股中，有部分企業(yè)核電業(yè)務(wù)的比重并不高，但是市場估值是賦予了核能預(yù)期的，而且比重還不小。

    傅明笑在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也表示：“A股市場中，核電板塊主要是核電設(shè)備股，它們一直是市場的熱點，這體現(xiàn)在相關(guān)股票市盈率大大高于市場平均水平，高市盈率的背后折射出的是投資者對核電投資快速發(fā)展的前瞻性判斷，還有對我國核電設(shè)備進口替代乃至走向出口的良好預(yù)期。盡管長期核能還會繼續(xù)發(fā)展，但中短期內(nèi)，核電板塊股票將面臨明顯的調(diào)整和低谷。”

“機”：太陽能等行業(yè)成焦點

    在撤退出核能板塊后，基金也敏銳地嗅到了地震所帶來的新機會。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》多番調(diào)查顯示，新能源板塊中的太陽能和化工行業(yè)中部分子行業(yè)最被公募基金看好。

    前述大型基金公司投資總監(jiān)在采訪中表示，在地震中受益最大的應(yīng)該是除去核能之外的新能源板塊，它們未來會迎來較大的發(fā)展空間。

    “我們認(rèn)為新能源板塊中，最受益的應(yīng)該是太陽能。目前太陽能的成本逐步靠近傳統(tǒng)成本，而風(fēng)電、水電都會有一些地域上的限制。就現(xiàn)有估值而言，太陽能板塊也不貴。”上述合資基金公司的投資總監(jiān)告訴記者。當(dāng)記者提及災(zāi)后重建問題時，該投資總監(jiān)進一步表示，日本此次大地震和以往的災(zāi)害不同。受災(zāi)嚴(yán)重的地區(qū)，現(xiàn)在還有核輻射問題，短期很難進行災(zāi)后重建；非核輻射地區(qū)在地震海嘯中受損不甚嚴(yán)重。

    興業(yè)趨勢基金經(jīng)理張惠萍也表示，在此次地震中受益的板塊比較顯著的是化工行業(yè)中的某些子行業(yè)，如丙烯、甲乙酮、MDI等，此外對于核電安全性擔(dān)憂所導(dǎo)致的可再生能源的結(jié)構(gòu)調(diào)整，如風(fēng)電、水電、太陽能等也存在機會。

    對此，傅明笑則是告訴記者：“我們認(rèn)為地震對某些行業(yè)將帶來階段性機會，其中，最為看好某些化工和電子的細(xì)分子行業(yè)，如聚氨酯、甲乙酮、維e和電子基礎(chǔ)元件。”

    傅明笑告訴記者，地震的重災(zāi)區(qū)日本東北地區(qū)和關(guān)東地區(qū)是日本制造業(yè)的核心區(qū)域，也是日本最主要的化工基地。地震受災(zāi)核心區(qū)域中受損和停工的設(shè)備包括38萬噸PO、40萬噸MDI和26萬噸甲乙酮。國內(nèi)甲乙酮將顯著受益于日本對全球供應(yīng)的減少，MDI將直接受益于日本對華出口的減少，預(yù)計這些產(chǎn)品價格在近期將明顯上漲，相關(guān)公司將有明顯的階段性收益。

    其次，地震導(dǎo)致日本本州化學(xué)公司停產(chǎn)，可能影響到維e上游中間體的供應(yīng)。預(yù)計維e價格將明顯持續(xù)上漲，而國內(nèi)相關(guān)一體化公司將明顯受益。

    最后，地震導(dǎo)致日本電力能源緊缺，將明顯減少日本電子類產(chǎn)品的產(chǎn)出，就國內(nèi)而言，與日本企業(yè)配套的企業(yè)可能因訂單減少而受損，而與日本處于競爭關(guān)系的被動基礎(chǔ)元件如電容、電感等將會受益于競爭壓力改善，關(guān)鍵的是，由于日本生產(chǎn)能力的降低，原先以日本為主要供應(yīng)商的國際消費電子巨頭可能被迫尋找新的供應(yīng)商，這對國內(nèi)很多一直致力于打入主流廠商供應(yīng)鏈的企業(yè)而言將是難得的戰(zhàn)略機遇。

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