每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

　　在市場連續(xù)下跌的恐慌心理下，公募基金經(jīng)理此時正關(guān)注什么？

    滬上某基金公司的基金經(jīng)理表示：“當前市場的風(fēng)險主要是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，一是估值的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，二是利潤結(jié)構(gòu)的再分配風(fēng)險。按照我的判斷，以3000點作為箱體中樞，其向下檔調(diào)整的基本幅度在5%～10%的區(qū)間內(nèi)，目前指數(shù)的運行還是在該區(qū)間內(nèi)?！?/p>

    北京某基金公司基金經(jīng)理向記者表示，他對當前的市場看空，且至少延續(xù)到二季度末，并且最近一直在減倉。

    另有一基金經(jīng)理表示，“從上市公司財報來看，利潤增長的預(yù)期正在發(fā)生變化，特別是一些處于產(chǎn)業(yè)中游的上市公司，其成本壓力增大，導(dǎo)致利潤出現(xiàn)快速回落。目前上市公司利潤的結(jié)構(gòu)性變化大于預(yù)期，所以引發(fā)股價結(jié)構(gòu)的劇烈調(diào)整?！?/p>

    “而我現(xiàn)在更為關(guān)注的是，上市公司利潤的拐點是否出現(xiàn)。按照基本經(jīng)驗，當GDP增長率仍然處于潛在增長率水平之上時，上市公司利潤仍然可以維持正增長，但增速會隨著GDP增速的回落而降低。如果今年最終的GDP增速低于9％，上市公司的利潤增長就會轉(zhuǎn)向負增長，這是股市最大的風(fēng)險?！?/p>

    “操作上是先減倉把高估值股票去掉、再把利潤被壓縮的中游加工制造業(yè)去掉，再調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)?！鄙鲜龌鸾?jīng)理最后說道。

    新華基金認為，目前市場對居高不下的通脹數(shù)據(jù)、經(jīng)濟增速下滑及緊縮的調(diào)控政策感到擔憂，股指仍將延續(xù)震蕩調(diào)整走勢。不過，待通脹壓力、政策緊縮預(yù)期等不利因素消化后，市場中長期走勢仍被看好。

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