每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周三A股震蕩，最終以小跌作收。滬綜指全天跌0.42%報2276.05點，深綜指跌0.02%至880.71點，成交略縮。從盤面看，小盤股越炒越興奮，而大市值個股尤其是銀行股走勢不振。本輪上漲行情的龍頭是煤炭股，該板塊昨終現(xiàn)分化，小市值煤炭股繼續(xù)大漲，大市值走勢則相對疲弱。

煤炭股市盈率雖然較低，但整體仍高于其他一些大市值板塊。煤炭股行情不應看那些天天漲停的小市值煤炭股，應看需投入真金白銀的大市值股，如中國神華，又如去年的龍頭國陽新能（現(xiàn)陽泉煤業(yè)）。就煤炭板塊來說，最重要的是，在今年投資占經濟比例趨緩的前提下，此類個股上漲空間應該有限。

不過，在短期內，煤炭股強勢應能維持一陣，因其中主力或有所恃，一方面是煤層氣開采題材可以利用，另一方面是即使主力炒僵了，將來還有機會趁伊朗局勢因素及國際油價或有的暴漲而全身退出。總之，就這個板塊來說，身手不錯的投資者還可參與，但不必看得太高。

銀行股維持弱勢，昨竟然出現(xiàn)“無一上漲”的奇觀。其實，銀行股的相對弱勢持續(xù)數(shù)日，投資者應提點精神留意。以筆者看來，目前銀行股市盈率奇低，但風險也有不少，且“最重要的是”，該風險正日益迫近。

銀行的風險主要是利率市場化改革及今年或將突增的呆賬和債務違約問題。過高利差看似能保護銀行，但就國家而言，其實等于在某些領域人為地制造金融風險，如民間高利貸市場、影子銀行、無序競爭的理財產品等。

如今銀行獨享保護性利潤實已影響到實體經濟，不少中小企業(yè)不堪生存，這已不是合適的生態(tài)鏈。一個合適的生態(tài)鏈，得有足夠的小魚和浮游生物，而不是趕盡殺絕和濫捕。筆者認為，事情到了這個份上，如果利益集團繼續(xù)阻攔，對其本身利益也是不利的。

上層其實已意識到這一點，只是部分散戶可能沒看出來，所以筆者有必要對這部分新手進行提示。從最近官方言論看，存款保險公司、民間資金金融領域準入研究等應是未來改革的大趨勢，雖然短期內或有些阻力。市場是炒預期的，故并不排除銀行股未來呈現(xiàn)資金長期流出態(tài)勢。

今日我國將公布包括CPI在內的許多去年12月份數(shù)據(jù)，投資者或不必太過關注CPI。筆者個人認為，如今的經濟熱度相對更重要，所以這種情況下，假如CPI異乎尋常的低，不一定是好事，意味著上市公司業(yè)績預期還得進一步調低。

大盤既已放量大漲，且昨日縮量有限，那么整體上漲動能應仍在，不排除震蕩后繼續(xù)向上拓展空間的可能。從滬綜指來看，2300點的前期低點已轉為強阻力，但從量能來看，應有機會向上沖破，但最終能否站穩(wěn)仍存疑。

操作方面，就空倉者而言，逢低吸納仍然可行；就持股者而言，可繼續(xù)持股或調倉。日后股指如果站上2300點，則可繼續(xù)持倉，暫時不去管它漲多少，到下次“降準”時出貨斷不會錯。若股指沖上2300點后，盤整一陣居然再次跌破最近兩天堆積的籌碼區(qū)，那么屆時認錯離場亦不遲。

如此操作，止損設得不是太多，既保留搏取反彈的后手，又不至于萬一失手而輸太多。