天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年1月19日，在已披露2011年四季報(bào)的29家基金公司旗下339只基金中，QDII基金在去年四季度凈贖回2.81億份，贖回比為10.15%。同時(shí)，11只QDII基金均為凈贖回，贖回比分化較為明顯，其中贖回比最高的為21.19%，最低的為1.39%。

2011年四季度，11只QDII基金共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)512.96萬(wàn)元，除4只基金利潤(rùn)為負(fù)值，其它7只均實(shí)現(xiàn)正利潤(rùn)。2011年四季度QDII基金凈值跌幅較2011年三季度呈現(xiàn)明顯增大，平均業(yè)績(jī)下跌16%左右。而從今年以來(lái)QDII基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，又有所好轉(zhuǎn)，整體實(shí)現(xiàn)了凈值正增長(zhǎng)。展望2012年，QDII基金經(jīng)理們認(rèn)為受歐債危機(jī)影響市場(chǎng)難以出現(xiàn)很好表現(xiàn)。

美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)較好

2011年四季度，主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了一輪技術(shù)反彈。前期跌幅較深的周期性板塊、新興市場(chǎng)及大宗商品快速上漲。MSCI明晟世界指數(shù)上漲7.59%，MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)上漲4.42%，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)上漲11.82%，上證綜指下跌6.74%，美國(guó)股市表現(xiàn)相對(duì)好于新興市場(chǎng)。

鵬華環(huán)球表示，由于歐債危機(jī)的影響已經(jīng)擴(kuò)散到核心國(guó)家，市場(chǎng)擔(dān)憂歐元區(qū)復(fù)雜的決策機(jī)制無(wú)法阻止情況的持續(xù)惡化。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩。隨著避險(xiǎn)資金從歐洲及新興市場(chǎng)國(guó)家流向美國(guó)，美元及美國(guó)資產(chǎn)相對(duì)表現(xiàn)較好。因此,去年四季度利用市場(chǎng)波動(dòng)參與波段投資，基金整體倉(cāng)位較三季度有一定提高。在區(qū)域配置方面，將繼續(xù)超配發(fā)達(dá)市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)。

易方達(dá)黃金主題2011年四季度投資延續(xù)前期策略，一直保持著較靈活的倉(cāng)位。美國(guó)由于短期經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來(lái)略超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得美聯(lián)儲(chǔ)在很短時(shí)間內(nèi)再次推出第三次量化寬松政策的可能性很低，而歐洲問(wèn)題卻更加復(fù)雜化。

歐債成為關(guān)鍵決策棋子

在QDII基金面臨的海外風(fēng)險(xiǎn)中，歐債危機(jī)是最受關(guān)注的問(wèn)題。標(biāo)普13日宣布下調(diào)法國(guó)等9個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)，投資者擔(dān)心歐元區(qū)各國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)可能繼續(xù)被下調(diào)。從基金披露的四季報(bào)中也可見(jiàn)QDII基金普遍對(duì)于歐債問(wèn)題表示擔(dān)憂。

招商標(biāo)普金磚四國(guó)認(rèn)為，2012年一季度市場(chǎng)的不確定性依然很大，歐洲主要國(guó)家在一季度將面臨歐債集中到期的情況。

在如此巨大的不確定性前，市場(chǎng)很難會(huì)有很好的表現(xiàn)。如果歐盟在接下來(lái)的一兩個(gè)月沒(méi)有有效的措施解決希臘、意大利、甚至法國(guó)的國(guó)債再融資困難，歐債危機(jī)可能將進(jìn)一步升級(jí).與此同時(shí),中東的局勢(shì)以及伊朗的核問(wèn)題會(huì)推高石油價(jià)格，石油價(jià)格的上漲將會(huì)很大程度地影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。歐洲、中東局勢(shì)的發(fā)展將會(huì)左右市場(chǎng)的情緒，成為新興市場(chǎng)漲跌的重要影響因素；新興市場(chǎng)在一季度還將會(huì)繼續(xù)面臨資金出逃的情況，由于資金避險(xiǎn)的需求，外資的撤離會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及市場(chǎng)帶來(lái)比較大的沖擊。

易方達(dá)黃金主題指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，歐洲和美國(guó)的通脹壓力還處于可控水平并有下降趨勢(shì)。面對(duì)需求不足的經(jīng)濟(jì)基本面，歐美通過(guò)進(jìn)一步貨幣擴(kuò)張來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，同時(shí)利用適度的通貨膨脹來(lái)減少實(shí)際債務(wù)壓力，仍是最佳的路徑。在此路徑之下，黃金向上的大趨勢(shì)并未改變，仍舊是投資者組合中不可或缺的資產(chǎn)類(lèi)別。

好買(mǎi)基金建議投資者，在權(quán)益類(lèi)QDII配置中，重點(diǎn)配置美國(guó)市場(chǎng)，適當(dāng)增加新興市場(chǎng)的比重，在主動(dòng)管理型與被動(dòng)指數(shù)型中做到均衡配置。