卓翼科技

代碼：002369 收盤價(jià)：12.97元機(jī)構(gòu)：東方證券 評(píng)級(jí)：買入

卓翼科技近日發(fā)公告稱，將向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行不超過4000萬股，發(fā)行價(jià)格不低于每股13.15元，募集資金總額不超過8億元。投資于天津網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目（二期）、深圳松崗網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、深圳松崗精密模具生產(chǎn)項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

公司此次募投項(xiàng)目向下調(diào)整了發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量 （從非公開發(fā)行不超過5000萬股調(diào)整至4000萬股，發(fā)行價(jià)格不低于每股17.27元調(diào)整至13.15元），去掉了研發(fā)中心及公司總部項(xiàng)目的建設(shè)，并縮減了補(bǔ)充公司流動(dòng)資金的金額。但圍繞公司兩大核心產(chǎn)品 （網(wǎng)絡(luò)通訊終端和手機(jī)終端）的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目金額并沒有縮減，東方證券預(yù)計(jì)三個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能進(jìn)一步大幅提升，將新增收入28.10億元，新增凈利潤2.30億元，相當(dāng)于公司2010年收入和凈利潤規(guī)模的3.2倍和3.1倍。

東方證券還指出，盡管公司近年來不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，但目前的產(chǎn)能已無法很好地滿足客戶需求，產(chǎn)能瓶頸限制了公司進(jìn)一步的發(fā)展。隨著此次募集資金到位后，充足的資金將加快公司遇到市場(chǎng)機(jī)遇時(shí)的相應(yīng)速度，降低公司采購成本，有利于公司垂直整合，擴(kuò)大公司規(guī)模。東方證券認(rèn)為，擴(kuò)產(chǎn)能——高增長——再融資的循環(huán)，將給公司帶來持續(xù)高增長，公司有望復(fù)制代工巨頭富士康的快速成長之路。

東方證券維持公司2011~2013年EPS分別為0.51元、0.90元、1.31元。東方證券預(yù)期未來3年將是公司規(guī)模迅速增長的關(guān)鍵時(shí)期，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

永輝超市

代碼：601933 收盤價(jià)：28.03元機(jī)構(gòu)：瑞銀證券 評(píng)級(jí)：買入

1月19日永輝超市發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2011年歸屬母公司凈利潤同比增長50%以上。瑞銀證券認(rèn)為，2010年公司可比業(yè)績0.4元，對(duì)應(yīng)2011年EPS超過0.6元。2011年前3季度公司營收同比增長42.6%、歸屬母公司凈利潤同比增長75.8%，瑞銀證券估算4季度凈利潤增長約15%~25%。

2011年4季度，公司共新開24家門店，對(duì)比2011年上半年公司新開14家、3季度新開11家，4季度新開門店遠(yuǎn)超前3季度單季數(shù)量，瑞銀證券預(yù)計(jì)公司4季度單季費(fèi)用率上升較明顯。

2011年公司多觸角擴(kuò)張，門店盈利在全國更多區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)。但瑞銀證券更看重的是，2011年公司新進(jìn)入?yún)^(qū)域和新開門店數(shù)量遠(yuǎn)超其預(yù)期，有望為2012年收入增長奠定強(qiáng)勁基礎(chǔ)。2011年公司凈新開48家門店，超出瑞銀證券全年約40家的預(yù)期。目前來看，公司門店已遍及福建、重慶、北京、安徽、浙江、廣東、貴州、四川、天津、河北、江蘇、河南、陜西、黑龍江、吉林、遼寧等16省市，新區(qū)域門店盈利能力強(qiáng)、成功概率大。

瑞銀證券維持公司“買入”評(píng)級(jí)維持公司2011~2013年EPS分別為0.63元、0.91元、1.25元。