每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

2012年2月1日，BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)）下跌18點，報收于662點。BDI指數(shù)今年以來在1個月的時間內(nèi)下跌了59%，擊穿了3年前2008年10月的低位663點，而再上一次低點要追溯到26年前的1986年的低點554點。

然而，昨日（2月2日）航運股中國遠(yuǎn)洋（601919，收盤價5.33元）卻逆勢大漲4.51%，創(chuàng)出其1月6日以來持續(xù)反彈的新高。航運股與BDI指數(shù)的背道而馳，是否意味著航運業(yè)有望迎來復(fù)蘇之旅？

供大于求是主因

2011年12月13日～2012年2月1日，BDI指數(shù)已連續(xù)31個交易日下跌，最終報收于662點，今年以來1個月的時間內(nèi)下跌了59%。同時，在時隔3年之后，BDI指數(shù)也以662點擊穿了3年前2008年10月創(chuàng)下的低位663點，而再上一次低點要追溯到26年前的1986年，當(dāng)時點位低點為554點。從分類運價來看，海岬型船期租航線日租金水平報收5327美元/天，今年下跌了78%，明顯低于約1.8萬美元/天的保本點水平，而巴拿馬和靈便型船期租航線日租金水平分別為5515美元/天和6657美元/天，今年分別下跌57%和45%。

長江證券的分析師劉元瑞在研報中指出，本次BDI指數(shù)創(chuàng)歷史新低，供需依然是主要矛盾。

據(jù)統(tǒng)計，2011年全球散貨運量增長5%，散貨船運力全年增加15%，散貨運輸市場仍處于供大于求的大環(huán)境下，全年BDI均值1549點，同比下降44%。而2012年預(yù)計散貨運量增速較難超過去年的水平，今年全年運力增長卻依然在10%以上的水平，供需結(jié)構(gòu)上并不支持BDI指數(shù)長時間處于高位。

另外春節(jié)和出口地天氣異常加劇了運價回落趨勢。一方面，今年中國的春節(jié)在1月下旬，造成了連續(xù)一周生產(chǎn)放緩、原材料進口的真空期；另一方面，1月澳洲和巴西分別受到洪水和颶風(fēng)影響，干擾了當(dāng)?shù)罔F礦石發(fā)貨，一些港口被迫關(guān)閉，出口受阻影響了散貨運輸需求，加劇了供需矛盾。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，有分析師表達(dá)了不同意見，平安證券分析師儲海認(rèn)為，BDI指數(shù)創(chuàng)新低主要是因為2009年7月1日開始對BDI數(shù)據(jù)計算方法進行了調(diào)整，如果根據(jù)調(diào)整前計算公式，2012年2月1日BDI指數(shù)應(yīng)為946點。

中國遠(yuǎn)洋H股昨跌0.21%

值得注意的是，盡管BDI指數(shù)不斷下跌，但航運股卻似乎提前迎來了春天。昨日，中國遠(yuǎn)洋大漲4.51%，創(chuàng)下了1月6日以來的反彈新高，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，若以1月6日最低價4.17元和2月2日最高價5.38元計算，中國遠(yuǎn)洋累計漲幅已達(dá)29.01%，航運股走勢與BDI指數(shù)截然相反。

對中國遠(yuǎn)洋昨日的逆勢反彈，有分析師認(rèn)為，或許其僅僅是跟隨大盤上行而受到部分機構(gòu)推高，但不代表行業(yè)基本面發(fā)生變化。從中國遠(yuǎn)洋H股表現(xiàn)來看，該股昨日早盤沖高最終回落，收盤報4.67港元，下跌0.21%。瑞銀發(fā)表報告稱，將該股評級由“中性”降至“沽售”，目標(biāo)價由4.34港元調(diào)低至4.05港元。

瑞銀表示，中國遠(yuǎn)洋股價經(jīng)快速上漲，估值不再便宜，考慮今年仍可能出現(xiàn)虧損，因此相信股價存在下行風(fēng)險。