每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 石磊 鐘舒    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 石磊 鐘舒

在香櫞首次做空奇虎后，也許還能在某個(gè)美股論壇上引起刷屏式的激烈討論。但當(dāng)香櫞第五次做空奇虎后，不僅投資者見(jiàn)怪不驚，連奇虎在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)也已懶得回應(yīng)。

奇虎：香櫞老調(diào)重彈

這是香櫞與奇虎之間的第五次交鋒，這一次，雙方都顯出疲態(tài)。

昨日（2月23日），美做空機(jī)構(gòu)香櫞（Citron）再次發(fā)布針對(duì)奇虎360的質(zhì)疑報(bào)告。在題為《紙包不住火——奇虎360的好、壞與丑惡》的質(zhì)疑報(bào)告中，香櫞認(rèn)為，“半真半假即是謊言”。其中，對(duì)于奇虎360營(yíng)收與用戶(hù)增長(zhǎng)的事實(shí)，香櫞質(zhì)疑其流量增長(zhǎng)并不代表未來(lái)利潤(rùn)必然增長(zhǎng)。另外，奇虎收入來(lái)源hao.#無(wú)法支撐其所公布的廣告費(fèi)用增長(zhǎng)。以搜狐和新浪為例，兩者廣告費(fèi)年增長(zhǎng)率分別為20%和25%，而奇虎公布的每季度增長(zhǎng)率為25％，即年增長(zhǎng)約144%。

香櫞在報(bào)告中表示，鑒于廣告市場(chǎng)未來(lái)的萎縮，奇虎的廣告營(yíng)收增長(zhǎng)將出現(xiàn)停滯，甚至下滑。此外，奇虎360所宣稱(chēng)的獨(dú)特的商業(yè)模式其實(shí)并無(wú)新意。

針對(duì)香櫞的本次質(zhì)疑，事件另一方的奇虎反應(yīng)平淡，表示不會(huì)針對(duì)質(zhì)疑作出專(zhuān)門(mén)的回應(yīng)。

奇虎360公關(guān)部艾永春在寫(xiě)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的電子郵件中表示，“對(duì)香櫞的質(zhì)疑，奇虎360表示這些質(zhì)疑老調(diào)重彈，完全沒(méi)有事實(shí)依據(jù)。我們不會(huì)針對(duì)這次香櫞的質(zhì)疑作出專(zhuān)門(mén)回應(yīng)。在我們（去年）的4季度季報(bào)發(fā)布會(huì)上，我們已經(jīng)提到在過(guò)去的幾個(gè)月中，公司內(nèi)審部門(mén)在董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)的要求和指導(dǎo)下，對(duì)香櫞及其他做空機(jī)構(gòu)對(duì)奇虎商業(yè)模式的主要質(zhì)疑逐條進(jìn)行了檢驗(yàn)。通過(guò)詳細(xì)的檢驗(yàn)，董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)得出結(jié)論認(rèn)為，這些質(zhì)疑是毫無(wú)事實(shí)依據(jù)的，并且誤導(dǎo)了資本市場(chǎng)。奇虎將會(huì)按照美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)在美上市的境外公司的統(tǒng)一要求，在4月30日之前提交經(jīng)過(guò)完全審計(jì)的2011年年報(bào)。”

至截稿前，香櫞尚未回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。

奇虎財(cái)報(bào)“撐腰”

巧合的是，在香櫞提出第五次質(zhì)疑的同一天，奇虎360發(fā)布了去年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，結(jié)果令人瞠目。報(bào)告顯示，奇虎360第四季度營(yíng)收為6230萬(wàn)美元，同比大增214.5%，環(huán)比增長(zhǎng)31.2%；凈利潤(rùn)為1500萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)274.1%，2011年全年?duì)I業(yè)收入為1.68億美元，同比增長(zhǎng)約191.1%；凈利潤(rùn)為1560萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)83.4%，均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

財(cái)報(bào)公布后，奇虎360管理層與行業(yè)分析師進(jìn)行了討論。在談到未來(lái)發(fā)展時(shí)，奇虎董事長(zhǎng)周鴻祎表示，傳統(tǒng)意義上的垂直搜索網(wǎng)站很難有機(jī)會(huì)，而谷歌、百度等綜合搜索入口更受用戶(hù)青睞。由于視頻的點(diǎn)擊率和使用頻度都非常高，是目前最大的用戶(hù)需求，同時(shí)考慮到現(xiàn)在瀏覽器已經(jīng)成為搜索入口，奇虎360將會(huì)使垂直搜索與瀏覽器結(jié)合，推出視頻搜索引擎。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，去年11月1日，香櫞首次向奇虎360“開(kāi)火”，稱(chēng)其股價(jià)被嚴(yán)重高估，奇虎360次日即大幅低開(kāi)，股價(jià)下跌超過(guò)10%。那之后，香櫞發(fā)動(dòng)的3次攻擊均未得手，質(zhì)疑報(bào)告發(fā)布后，奇虎360股價(jià)不跌反漲。

值得一提的是，香櫞本次攻擊依然未能奏效。周三（2月21日），盡管股價(jià)受報(bào)告影響出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但仍收漲1.92％。