每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

昨日（3月26日），央行將人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)定在6.2858，較上日調(diào)高0.05%，連續(xù)第二個(gè)交易日升破6.29，再次刷新2005年匯改以來的新高。

華東某銀行外匯交易員對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國國家主席胡錦濤周一在首爾會(huì)見美國總統(tǒng)奧巴馬，再加上本周是一季度末，這類特殊時(shí)間點(diǎn)匯率都會(huì)有上行壓力，但是近兩個(gè)交易日即期匯價(jià)都低于中間價(jià)運(yùn)行，預(yù)期短期購匯需求將抑制人民幣升幅。

2011年，人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)突破6.6、6.5、6.4關(guān)口，全年中間價(jià)升幅4.8%，2011年又接連突破6.3、6.29關(guān)口，但近3個(gè)月中間價(jià)升幅僅0.2%。

專家指出，人民幣已經(jīng)接近均衡水平，因此將圍繞目前水平加大雙向波動(dòng)，再加上今年的政策導(dǎo)向是穩(wěn)出口，減少升值對(duì)出口的負(fù)面影響，波動(dòng)中預(yù)計(jì)全年緩慢升值2%至3%。

不過值得注意的是，在人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇的同時(shí)，人民幣NDF市場(chǎng)貶值預(yù)期卻有所增強(qiáng)。

中間價(jià)和日內(nèi)波動(dòng)都在加大

央行授權(quán)外匯交易中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨天人民幣中間價(jià)報(bào)6.2858，較上一交易日走升33個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)交易日創(chuàng)2005年9月匯改以來新高。2010年6月，央行宣布重啟匯改以來，以中間價(jià)計(jì)算，人民幣已經(jīng)升值7.93%。

盡管中間價(jià)高企，但即期市場(chǎng)似乎并不買賬，連續(xù)兩天在中間價(jià)下方交投。華東某銀行外匯交易員稱，隔夜美元跌得不多，中間價(jià)卻大幅升值，或是迫于某種壓力。午后購匯盤集中涌現(xiàn)，打壓人民幣升幅。最近央行中間價(jià)和日內(nèi)波動(dòng)都在加大，很難預(yù)測(cè)下一天的情況。

即期詢價(jià)交易系統(tǒng)，昨天收盤價(jià)報(bào)6.3140，較上日走跌62個(gè)基點(diǎn)。盤中最高報(bào)6.2999，也沒有突破今年2月10日創(chuàng)下的18年新高6.2884，中間價(jià)和即期詢價(jià)最多相差312個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，2012年至今近三個(gè)月，中間價(jià)升幅僅0.2%，但波動(dòng)區(qū)間明顯放大。2012年第一個(gè)交易日（1月4日），人民幣中間價(jià)創(chuàng)匯改以來新高6.3001，隔8個(gè)交易日（1月16日），人民幣兌美元中間價(jià)6.3306，回到2011年11月初的水平。

進(jìn)入3月份，中間價(jià)接連下跌，12日創(chuàng)19個(gè)月最大單日跌幅，15日創(chuàng)下年內(nèi)新低6.3359，又跌回4個(gè)月前的水平；但近3個(gè)交易日又持續(xù)走強(qiáng)，截至昨日，中間價(jià)累計(jì)上升了501個(gè)基點(diǎn)達(dá)6.2858。印證了兩會(huì)期間，官方高層多次提到人民幣已經(jīng)接近均衡水平，加強(qiáng)人民幣雙向浮動(dòng)的彈性的觀點(diǎn)。

上述銀行交易員表示，本周是季末關(guān)鍵結(jié)點(diǎn)，又有國家級(jí)首腦會(huì)晤，通常這時(shí)候都會(huì)小幅升值，預(yù)期全年的升值幅度在2%左右。

彭博數(shù)據(jù)顯示，歐元兌美元昨天升破1.3284，在兩周高位附近徘徊。美元指數(shù)昨天北京時(shí)間19點(diǎn)45分報(bào)79.405，較上日升0.11%。

昨天17點(diǎn)03分，香港市場(chǎng)人民幣兌美元報(bào)6.3200/20元，較上日跌0.2%。海外無本金交割市場(chǎng)，報(bào)6.3400/40，較上日尾盤6.3230下跌，和境內(nèi)即期折價(jià)0.5%。值得注意的是，1年期人民幣NDF自2月中旬以來持續(xù)走弱，近兩周境外人民幣出現(xiàn)小幅貶值預(yù)期，并不斷加強(qiáng)。上周，根據(jù)人民幣中間價(jià)計(jì)算的貶值預(yù)期為0.64%，前一周為0.09%。

一位銀行外匯交易員指出，離岸人民幣市場(chǎng)有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，目前內(nèi)地和香港的價(jià)格差別不大，說明內(nèi)地的價(jià)格已經(jīng)反映了供求狀況，去年9月，兩者出現(xiàn)明顯的悖離，說明國內(nèi)價(jià)格有扭曲。

目前人民幣日內(nèi)只能在中間價(jià)±5‰的幅度內(nèi)波動(dòng)，上述外匯交易員認(rèn)為，最有可能在市場(chǎng)對(duì)升值預(yù)期較弱、人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，擴(kuò)大每日的波幅。

專家預(yù)計(jì)年內(nèi)緩慢升值2%～3%

中國國家主席胡錦濤昨天在首爾出席核安全峰會(huì)，他在會(huì)見美國總統(tǒng)奧巴馬時(shí)指出，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣實(shí)際匯率已升值30%。美國貿(mào)易逆差和失業(yè)等結(jié)構(gòu)性問題不是人民幣匯率造成的，即使人民幣大幅升值也解決不了美國經(jīng)濟(jì)面臨的問題。

胡錦濤指出，中方將繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，更大程度發(fā)揮市場(chǎng)供求的調(diào)節(jié)作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持其在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

招商證券宏觀分析師謝亞軒接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，近期中間價(jià)波動(dòng)加大與人民幣參考的一籃子貨幣波動(dòng)有關(guān)。雖然一籃子貨幣的組成保密，不過一般規(guī)則是由主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易權(quán)重決定，美元、日元和歐元的比重較高，如果考慮香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，美元的比重更大。

謝亞軒說：“中間價(jià)由央行每天公布，其變化也體現(xiàn)政策意圖，此前官方高層多次提出擴(kuò)大人民幣在中間價(jià)基礎(chǔ)上雙邊波動(dòng)的幅度，近期很可能是在試探市場(chǎng)的反應(yīng)。”

謝亞軒認(rèn)為，官方關(guān)于人民幣已經(jīng)接近均衡水平的表述，意味著人民幣會(huì)圍繞當(dāng)前的水平，出現(xiàn)更大的雙向波動(dòng)。今年的政策導(dǎo)向是穩(wěn)出口，減少升值對(duì)出口的負(fù)面影響，再加上美國經(jīng)濟(jì)有溫和復(fù)蘇跡象，非美貨幣下跌，在這種情況下，人民幣也不會(huì)一枝獨(dú)秀。

招商證券認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)將在今年二季度見底回升，人民幣屆時(shí)也會(huì)穩(wěn)步升值。不過全年升幅較去年將大幅下降，預(yù)計(jì)年內(nèi)兌美元升3%，到年末目標(biāo)價(jià)6.12。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，2012年貨幣政策不大可能有實(shí)質(zhì)性松動(dòng)，2012年GDP增長(zhǎng)約8.6%，外貿(mào)增速將低于長(zhǎng)期趨勢(shì)線，但無大滑坡。同時(shí)資本加速外流，人民幣匯率微升約2%。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，今年人民幣會(huì)維持緩慢升值的態(tài)勢(shì)，同時(shí)雙向波動(dòng)加大。二季度可能出現(xiàn)大額貿(mào)易逆差，下半年才恢復(fù)升值。預(yù)計(jì)全年升值幅度在2%到3%左右，年底在6.1的水平。

瑞銀認(rèn)為，中國出口增速減緩之勢(shì)已經(jīng)觸底，不僅中國如此，整個(gè)亞洲地區(qū)也普遍如此，因此總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景應(yīng)當(dāng)有所改善，預(yù)計(jì)人民幣能夠逐漸升值，到年底到達(dá)6.15的水平。

澳新銀行認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元大方向是在6.30附近震蕩，期間波動(dòng)性會(huì)加大，預(yù)計(jì)年內(nèi)升幅在2.5%至3%。