每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉旭 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 劉旭 發(fā)自北京

歷時五年，廣汽集團整體登陸A股計劃終于塵埃落定。3月29日，廣汽集團（601238.SH；02238.HK）大幅高開后，盤中沖高回落，全天收盤僅勉強上漲。廣汽收盤報9.20元，漲1.21%。全天成交額為14.9億元。

A股市場的登陸，對于廣汽集團而言意義重大。廣汽集團董事長張房有表示，廣汽集團在打通滬港兩地融資平臺后，將充分發(fā)揮優(yōu)勢，加快資源整合和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，以優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績回報投資者。信達證券分析師接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在當日整體大盤表現(xiàn)不好的情況下，廣汽集團艱難保發(fā)實屬不易。

五年艱難上市路

上周，廣汽集團整體登陸A股方案獲批，廣汽集團董事會秘書盧颯在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，從2007年準備整體上市開始，這五年的準備與磨合實屬不易 。

2008年，廣汽集團重啟上市計劃之后，經(jīng)歷了政策調(diào)整等諸多問題，由于“新會計準則”的挑戰(zhàn)，證監(jiān)會否決了廣汽集團的上市計劃。

此后，由于合資企業(yè)眾多、兼并重組關系龐雜，廣汽集團整體上市之路走得更加曲折。僅就登陸A股市場而言，2009年5月，廣汽集團收購了長豐汽車29%的股份，成為第一大股東，更名為廣汽長豐。

在入主長豐后，廣汽集團隨即與菲亞特簽訂了合資協(xié)議，雙方約定合資生產(chǎn)菲亞特轎車及發(fā)動機，而未來廣汽自主發(fā)動機將采用菲亞特技術，同時廣汽將享有知識產(chǎn)權。

2011年3月重組方案出爐，廣汽集團以換股方式吸收合并廣汽長豐，重組成功后廣汽長豐將終止上市，廣汽集團在上證所發(fā)行不超過4.7億股A股，發(fā)行價9.09元/股，并以每1.6股廣汽集團A股換取1股廣汽長豐股份，換股價14.55元/股。

而后，又經(jīng)過一年時間，履行摸索各種程序之后，廣汽集團終于在A股市場華麗上市。

上述分析師告訴記者，在上市第一天，廣汽集團破發(fā)的可能性很小。同時，盧颯也表示，雖然廣汽集團相信出現(xiàn)破發(fā)的可能性并不大，但是，二次現(xiàn)金選擇權的設計，主要是充分考慮到二級市場價格波動對投資者的影響，最大限度地維護中小投資者利益。

年內(nèi)完成融資有難度

盧颯介紹，在廣汽集團登陸A股之后，會有一段時間用以穩(wěn)定股價，在完成平穩(wěn)過渡以后，融資規(guī)劃會盡快提上日程。“由于廣汽集團在H股和A股的上市過程都不涉及融資，同時上市之后與三菱的合資項目將盡快推進，因此，廣汽集團是有一定融資需求的。”

眾所周知，與其他公司上市形成鮮明對比的是，廣汽集團整體上市非但沒有融資，且預先支付了24.48億元的成本。在融資需求方面，盧颯表示，自主品牌的發(fā)展以及合資公司產(chǎn)能的拓展都需要較大規(guī)模的先期注入。此外，廣汽豐田、廣汽本田產(chǎn)能擴充規(guī)劃已經(jīng)提上日程。“日系品牌在中國的復蘇勢頭明顯，廣汽集團希望抓住這一市場機遇，在市場份額方面能有所提升。”盧颯稱。

對于廣汽集團的融資規(guī)劃，上述分析師表示并不看好。他向記者介紹，今年宏觀經(jīng)濟環(huán)境不好，加上汽車行業(yè)仍處于調(diào)整之年，因此廣汽集團想要在年底完成融資，難度并不小。

該分析師提出，廣汽集團重組廣汽長豐后，面臨產(chǎn)品、資本整合等問題，短期收益率將出現(xiàn)下降，需要兩到三年的時間調(diào)整。據(jù)三菱方面相關負責人介紹，廣汽三菱的首款整車將在今年下半年投放市場。“達到盈虧平衡點，也需要兩到三年的時間。”該分析師認為。

廣汽三菱合資獲批

盧颯向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，廣汽三菱合資公司已經(jīng)獲批，廣汽集團上市完成之后，合資公司將加速布局。“目前廣汽與三菱成立合資公司（股比為50%：50%）一事，已經(jīng)獲得了發(fā)改委的審批，在廣汽回歸A股后，雙方的合資公司項目即將啟動。”盧颯稱。

盧颯認為，作為國內(nèi)首家以SUV為主要車型的合資公司，廣汽三菱會有較好的市場前景。由于生產(chǎn)線可以沿用長豐在湖南的生產(chǎn)基地，因此，首款合資車型會很快與大家見面，可以趕上目前國內(nèi)市場SUV車型的熱潮。

據(jù)悉，由于廣汽長豐上市公司的身份，廣汽集團無法與三菱成立控股比例為50%：50%的合資車企，廣汽集團曾向三菱方提出雙方對等控股廣汽長豐的方案，但由于三菱汽車堅持要對合資公司持股50%，廣汽才提出了廣汽長豐退市的計劃。

據(jù)此，張房有提出的“大廣汽”概念初見規(guī)模。他公開表示，中國的汽車企業(yè)真正實現(xiàn)做強做大，除了以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎，以經(jīng)營業(yè)績最大化為目的，努力做好資產(chǎn)經(jīng)營之外，資本運營是關鍵。

盧颯還告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，廣汽集團將投資回報爆發(fā)期鎖定在2013年。從2009年開始廣汽集團進入第二波投資高峰期，經(jīng)歷三四年的持續(xù)大規(guī)模投資之后，以廣汽三菱、廣汽菲亞特為首的合資品牌，以廣汽乘用車、廣汽吉奧為代表的自主品牌，都將在2013年進入銷量的大規(guī)模爆發(fā)期。