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每經(jīng)記者 張國棟 發(fā)自北京

銷售收入同比增119%，凈利潤同比增363%，包鋼稀土（600111，SH）去年繼續(xù)獲得“好收成”。包鋼稀土近日發(fā)布的2011年年報顯示，去年公司實現(xiàn)銷售收入115億元，實現(xiàn)凈利潤34.78億元。

4月5日，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，與其他稀土企業(yè)不同的是，除了稀土漲價帶來的收益外，包鋼稀土主要是在原料成本方面尤其稀土礦漿成本的“關(guān)聯(lián)交易”優(yōu)勢上獲益匪淺。

不過，隨著原來稀土礦漿固定的定價方式的改變，包鋼稀土將走入原材料成本飆升的現(xiàn)實。

去年：原料低成本 產(chǎn)品賣高價

記者了解到，國家去年繼續(xù)加大對稀土行業(yè)的支持和管理力度，推動稀土產(chǎn)品價格上半年快速上漲，雖然下半年隨經(jīng)濟總體情況出現(xiàn)大幅回調(diào)，但全年平均價格漲幅同比仍然較大。

但與其他稀土企業(yè)不同的是，除了稀土漲價帶來的不菲收益，包鋼稀土主要是在原料成本方面獲益匪淺。4月5日，中投顧問冶金行業(yè)研究員魏啟寧告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，包鋼稀土這兩年加強了原材料采購力度，控制原材料價格波動幅度，稀土囤積也讓其獲益。此外，依賴于包鋼（集團）公司的“輸血”，稀土原材料價格基本穩(wěn)定，包鋼稀土凈利潤得以維持高增長。

資料顯示，2009年起，包鋼稀土曾與包鋼（集團）公司簽訂了為期3年的《強磁中礦供應合同》、《強磁尾礦供應合同》和《水、電、汽供應合同》，礦采購價格基本與2006年相同，分別為中礦20元/噸，尾礦12元/噸，環(huán)水0.3元/噸，電0.47~0.55元/度，蒸汽采購價格達到25元/吉焦。“相對于其他稀土企業(yè)而言，公司的原材料成本中不包括采礦、選礦等成本，而是直接從包鋼集團購買礦漿，成本優(yōu)勢明顯。”宏源證券有色行業(yè)高級研究員閔丹曾分析指出，2009年，包鋼稀土從包鋼（集團）公司購買的礦漿總價款僅占同期營業(yè)成本的1.24%。

數(shù)據(jù)顯示，去年，包頭輕稀土礦的四種稀土氧化物——氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠和氧化釹的均價分別為11.3萬元/噸、13.1萬元/噸、70.4萬元/噸和88.7萬元/噸，較2010年分別上漲了270%、433%、274%和349%。

值得關(guān)注的是，稀土價格大幅波動下，稀土相關(guān)的原材料也隨之暴漲10倍之多，但因為包鋼稀土向包鋼（集團）公司采購的礦漿價格固定不變，成本承壓并未對包鋼稀土造成太多影響。

魏啟寧在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，除了稀土價格上漲和成本上升空間不大的情況導致利潤高增長，“廉價礦漿供應協(xié)議及稀土產(chǎn)業(yè)化改造大潮的推動，一方面促使包鋼稀土原材料價格保持穩(wěn)定，另一方面促使包鋼稀土股價大升。”

今年：去“關(guān)聯(lián)交易”業(yè)績遭挑戰(zhàn)

“強磁中礦、強磁尾礦及水、電、汽是公司生產(chǎn)經(jīng)營的基本原、輔材料，該項關(guān)聯(lián)交易是正常生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)，符合公司和全體股東的利益。”包鋼稀土在其業(yè)績報告中稱。不過，這一惠及包鋼稀土的“關(guān)聯(lián)交易”如今已發(fā)生轉(zhuǎn)變。

3月27日，包鋼稀土發(fā)布《內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團）高科技股份有限公司關(guān)于修訂包鋼（集團）公司供應公司稀土礦漿定價公式的公告》稱，公司與包鋼（集團）公司擬從2012年起改變原來稀土礦漿固定的定價方式，引入市場機制，采用新公式確定稀土礦漿供應價格。

按照該議案，包鋼（集團）公司自2012年1月1日起正式采用該公式向包鋼稀土供應稀土礦漿。2012年包鋼稀土從包鋼（集團）公司采購的強磁中礦、強磁尾礦和磁礦三種礦漿的不含稅價格將分別達到260元/噸、160元/噸和60元/噸。

新供應合同的推出，意味著包鋼稀土享受包鋼（集團）公司原料固定價格的時代已經(jīng)結(jié)束。這將一定程度削弱包鋼稀土的原料價格優(yōu)勢。

對此，魏啟寧分析稱，協(xié)議到期后，包鋼稀土原料成本將會隨著稀土原材料價格增長幅度而隨之升高。經(jīng)過測算，新定價公式下的價格將增加公司三種礦漿采購成本約4.8億元。“包鋼稀土成本增加會對公司產(chǎn)生影響，包括對公司盈利增長率造成影響和短時間內(nèi)會左右包鋼稀土的股價。”他說。

此外，記者還了解到，去年4月1日起，包鋼（集團）公司開始向包鋼稀土轉(zhuǎn)收60元/噸的稀土資源稅，以包鋼（集團）公司1200萬噸的采礦石量計算，預計2012年將向包鋼稀土轉(zhuǎn)收稀土資源稅約8.40億元，相對2011年增加1.9億元。

除了原材料成本飆升的現(xiàn)實，包鋼稀土也要面對稀土售價不如去年的窘境。包鋼稀土在其年報中稱，自2011年下半年以來，稀土產(chǎn)品價格持續(xù)回落，成交清淡，至今尚未顯示出反轉(zhuǎn)跡象；而以澳大利亞、美國為代表的其他稀土資源國稀土資源開發(fā)不斷取得進展，國際稀土市場將有新的競爭對手出現(xiàn)。

不過，安信證券首席行業(yè)分析師衡昆在其研報中表示，如果按照每年包鋼稀土消耗120噸礦漿來計算的話，稀土礦漿的總成本將從2400萬元/年增加到3.2億元/年，但在整個收入中的占比還是很小的，如果以2011年的總收入115億元來看，增加后的礦漿成本也僅占到收入的3%左右。

魏啟寧也稱，稀土原材料價格上升幅度較大，但稀土售價逐漸下降，包鋼稀土凈利潤大漲的情況可能不存在。

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包鋼集團首批稀土開采指標較去年減半

每經(jīng)記者 張國棟 發(fā)自北京

國土資源部分批次下達稀土開采總量控制指標的舉措繼續(xù)在各省區(qū)推行。但稀土的指令性計劃政策并沒有得到很好的落實。媒體報道稱，從2005年起，中國稀土產(chǎn)量已連續(xù)5年超過10萬噸，稀土指標形同虛設(shè)已成為一種“常態(tài)”。而因為指標提前用完，五礦有色甚至在去年倡議各企業(yè)主動停產(chǎn)。

日前，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府下達了2012年第一批鎢礦和稀土礦開采總量控制指標。其中，2012年第一批稀土氧化物（REO）開采總量控制指標輕稀土為2.5萬噸，全部分配給包頭市包鋼集團公司。

4月5日，《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱往年開采指標得知，包鋼集團公司今年首批開采指標比去年減少了一半。數(shù)據(jù)顯示，包鋼集團公司2009年稀土氧化物（REO）開采總量控制指標輕稀土開采總量為4.6萬噸，到了2011年，其指標增至5萬噸。

值得關(guān)注的是，往年，國土資源部下達稀土開采總量指標皆是一次性下達。其中，2010年稀土礦（稀土氧化物REO）開采總量控制指標為89200噸，2011年為93800噸。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者此前（2月21日）報道，在稀土指令性計劃指標下達的方式上，國土資源部對今年的稀土開采總量控制指標首次采取分批次下達的方式。截至目前，廣西、廣東、福建等多個省份已陸續(xù)下達了首批稀土開采指標。

對此，生意社稀土行業(yè)分析師劉銳星稱，考慮到各省區(qū)接下來還有新的指標下達，預計今年稀土開采控制總量不會降太多。

據(jù)了解，近幾年來，我國加大了對稀土等優(yōu)質(zhì)礦種的開采總量進行控制，主要目的是保護這些優(yōu)勢礦種，穩(wěn)定價格，維持我國在國際市場的話語權(quán)。其中，自2007年以來，國土資源部已連續(xù)5年對全國稀土礦開采企業(yè)下達稀土開采總量控制指標。