任世磊每經(jīng)記者趙笛 “創(chuàng)新高”是近期股市頻頻出現(xiàn)的一個(gè)詞組，就連大盤股新華保險(xiǎn)（601336，收盤價(jià)35.35元）也在近兩日體驗(yàn)了一把大漲創(chuàng)歷史新高的樂趣。本周，在大盤股帶領(lǐng)下，滬指再次站上60日和120日均線，觀察滬指998點(diǎn)、1664點(diǎn)時(shí)的行情特征，似可部分證明本輪上漲行情有望延續(xù)。在此前行情中，大盤股特別喜歡在指數(shù)“攻城拔寨”時(shí)充當(dāng)“大塊頭”夯實(shí)上漲基礎(chǔ)，但其他時(shí)候，市場似乎還需沿著主題投資的脈絡(luò)前行。 /市況回顧/ 滬指再上60日“生命線” 自滬指4月5日實(shí)現(xiàn)開門紅以來不斷上揚(yáng)，截至本周末已重新站上60日均線這一“生命線”。同時(shí)，銀行、券商、保險(xiǎn)等金融類個(gè)股表現(xiàn)喜人，地產(chǎn)板塊也取得不俗成績。 滬指本周五站上2400點(diǎn) 在人間四月天處處春暖花開的同時(shí)，A股也在4月迎來新一輪的上漲行情。 4月5日，股市進(jìn)入4月之后的第一個(gè)交易日即迎來開門紅。受小長假期間QFII擴(kuò)容、醞釀已久的新股發(fā)行改革啟動(dòng)、貨幣政策現(xiàn)寬松信號(hào)以及PMI數(shù)據(jù)向好等因素支撐，當(dāng)日上證綜指上漲39點(diǎn)，漲幅達(dá)1.74%。但是，當(dāng)時(shí)市場仍對(duì)3月及一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存下滑隱憂。滬指在4月6日小漲之后，于4月9日出現(xiàn)調(diào)整。當(dāng)日，上證指數(shù)下跌20.77點(diǎn)，跌幅0.9%。 4月10日，上證綜指收復(fù)前日失地，上漲20.08點(diǎn)，漲幅達(dá)0.88%。此后滬指在11日、12日連續(xù)走高。12日上證綜指大漲41.93點(diǎn)，漲幅達(dá)1.82%。值得一提的是，上證綜指在當(dāng)日最高探至2351點(diǎn)，已高度逼近60日均線。 4月13日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了一季度GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前市場普遍預(yù)測，今年一季度GDP將比去年四季度8.9%的增長有所放緩，最終公布數(shù)字為8.1%，這也提升市場對(duì)于未來流動(dòng)性進(jìn)一步放松的預(yù)期。受此影響，滬指終于在4月13日重新站上60日均線。 此后，本周一，滬指連跌兩日，但在4月18日便大幅反彈1.96%。而4月20日，滬指收盤時(shí)大漲1.19%，已站在2400點(diǎn)之上。 金融創(chuàng)新概念風(fēng)生水起 據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，4月5日～20日，滬指漲幅為6.37%，而金融板塊漲幅達(dá)15.2%，而金融創(chuàng)新概念板塊漲幅為23.07%，新三板概念漲幅為20.02%。 此前，受國務(wù)院決定設(shè)立溫州市金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)消息影響，溫州概念股持續(xù)攪動(dòng)市場，持有溫州銀行股份的浙江東日（600113，收盤價(jià)13.95元）在3月30日～4月20日，區(qū)間漲幅高達(dá)131.69%，其間上演9個(gè)漲停板。 4月12日，深圳市委常委會(huì)研究通過了《改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展》系列配套文件，披露了深圳市今年金融創(chuàng)新的一系列措施。受此影響，深圳板塊大漲3.13%，銀行、券商板塊也同時(shí)受益。 4月除了金融創(chuàng)新概念股風(fēng)生水起，地產(chǎn)股在4月5日～20日區(qū)間漲幅為12.82%，跑贏大盤。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，4月5日～20日，上證指數(shù)出現(xiàn)較大波動(dòng)的3個(gè)交易日為4月5日、12日、18日，而在這3個(gè)交易日內(nèi)，地產(chǎn)股表現(xiàn)也在深度影響大盤指數(shù)漲跌。 /漲因分析/ 基本面轉(zhuǎn)暖助行情走強(qiáng) 為何金融、地產(chǎn)這類“大塊頭”會(huì)成為滬指再次站上60日線的最大功臣呢？分析人士指出，市場基本面的持續(xù)向好是機(jī)構(gòu)資金敢于做多的主因。 市場預(yù)期存準(zhǔn)率下調(diào) 4月20日，金融板塊的平均漲幅高達(dá)4%，除山西證券（002500，收盤價(jià)8.1元）、東吳證券（601555，收盤價(jià)9.64元）等券商股漲停以外，新華保險(xiǎn)（601336，收盤價(jià)35.35元）的漲幅也高達(dá)5.52%，大塊頭工商銀行（601398，收盤價(jià)4.42元）也收出中陰線，上漲1.61%。 4月18日，央行負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)稱，下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，可通過適時(shí)加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，降準(zhǔn)能更高效、更有針對(duì)性地釋放流動(dòng)性。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一季度8.1%的經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)出2008年四季度以來新低。由于央行19日進(jìn)行了200億元91天期正回購操作，低于前次操作規(guī)模，公開市場連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)凈投放，不過19日資金利率不跌反漲，銀行體系流動(dòng)性再現(xiàn)趨緊苗頭，未來資金面或面臨多重壓力，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度有望加大。 對(duì)此，分析人士普遍看好近期央行“降準(zhǔn)”。宏源證券固定收益部高級(jí)分析師何一峰認(rèn)為，未來伴隨財(cái)政存款上繳額度的增加，資金面還是會(huì)朝不利的方向發(fā)展，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率會(huì)使情況顯著好轉(zhuǎn)。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也認(rèn)為，無論是從貨幣政策穩(wěn)健寬松還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要來看，現(xiàn)在確實(shí)是下調(diào)存準(zhǔn)率的敏感窗口。 東方證券分析師馮玉明指出，近期若不降準(zhǔn)，4月底金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率可能在1.2%附近，4月中下旬資金面將較為緊張，因此需要央行出手救助。 分析師：二季度信貸規(guī)?；蚋咂? 如果說期待周末降準(zhǔn)只是一劑“治標(biāo)藥”的話，4月以來，基本面的向好趨勢則可謂股市的治本之道。 在今年一季度經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)基本披露完畢后，央行表示，將通過適時(shí)加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。分析人士認(rèn)為，央行最近連續(xù)凈投放，表明在堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不變的同時(shí)，偏向于定向?qū)捤?，目的是為處于轉(zhuǎn)型期的實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輸血”。 “二季度信貸規(guī)模有望維持較高水平，市場資金面將有望呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的趨勢”，中投證券分析師黃君杰表示，信貸規(guī)模超預(yù)期主要是政策主動(dòng)推動(dòng)結(jié)果，3月份新增信貸1.01萬億，顯著超出市場預(yù)期。 從具體數(shù)字看，“企業(yè)新增存款+財(cái)政新增存款-企業(yè)新增貸款”為2770億元，連續(xù)兩個(gè)月正增長。3月M1和M2同比增速分別回升0.1和0.4個(gè)百分點(diǎn)。黃君杰表示，未來宏觀流動(dòng)性有望持續(xù)改善。 如果說貨幣投放對(duì)股市屬于間接影響，那么產(chǎn)業(yè)資本增持或減持則直接關(guān)系股市的資金面。 據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)顯示，4月至今，產(chǎn)業(yè)資本的減持金額環(huán)比大幅減少。3月產(chǎn)業(yè)資本減持40.58億元，而截至4月13日，產(chǎn)業(yè)資本僅減持1.37億元。興業(yè)證券分析師張憶東指出，目前產(chǎn)業(yè)資本對(duì)股市的長期投資價(jià)值預(yù)期處于中性偏強(qiáng)的水平，股市短期內(nèi)可能會(huì)在區(qū)間寬幅震蕩的大格局下，呈現(xiàn)向上磨的態(tài)勢。 房地產(chǎn)未來或有回暖跡象 雖然一季度GDP數(shù)據(jù)創(chuàng)出2008年四季度以來新低，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場人士仍普遍看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要指標(biāo)就是房地產(chǎn)市場復(fù)蘇。 上周，溫總理在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)不能讓房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)反復(fù)，國家統(tǒng)計(jì)局公布房地產(chǎn)景氣狀況逐季明顯回落，央行調(diào)查顯示房價(jià)上漲預(yù)期為三年來低位，這些都對(duì)房地產(chǎn)市場的利空。但多地首套房貸利率給八五折，且有傳言稱天津二套房將取消限購等消息，又構(gòu)成了樓市的利好。 分析人士認(rèn)為，樓市最大利好來自于房地產(chǎn)市場的持續(xù)放量。 數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)后樓市成交再度活躍，環(huán)比同比均小幅上漲。據(jù)中銀國際數(shù)據(jù)顯示，4月9日～15日，17個(gè)主要城市合計(jì)成交面積為274.5萬平方米，環(huán)比上漲49.9%，同比上漲41.2%。中銀國際分析師袁琳表示，隨著未來可能出臺(tái)針對(duì)剛需的政策微調(diào)以及流動(dòng)性的略微改善，樓市成交在未來仍有回暖跡象。 值得注意的是，由于房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條最長，樓市好壞關(guān)系到鋼鐵、水泥、建材、裝飾、機(jī)械等眾多行業(yè)，顯然，地產(chǎn)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)向標(biāo)。 /行情前瞻/ 藍(lán)籌股“偶動(dòng)”題材股“永動(dòng)” 由于金融、地產(chǎn)板塊等“大塊頭”啟動(dòng)，市場再次討論藍(lán)籌股行情是否到來。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者綜合各方觀點(diǎn)后注意到，雖然上漲行情或?qū)⒀永m(xù)，但大藍(lán)籌行情不太可能出現(xiàn)?！按髩K頭”會(huì)在關(guān)鍵時(shí)刻助大盤一臂之力，但大多數(shù)時(shí)候市場或仍將靠主題投資來推動(dòng)。 滬指二度攻上60日線 本周五滬指再次站上60日和120日均線，這一信號(hào)須引起高度重視?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從歷史行情看，滬指若二度站上上述兩條均線，往往預(yù)示著大行情的來臨。 回顧998點(diǎn)時(shí)期，滬指曾在2005年7月27日上破60日線，在8月9日站上120日線。不過，61個(gè)交易日后，滬指跌破60日線，43個(gè)交易日后，滬指跌穿120日線。2005年12月14日，滬指在這一天同時(shí)站上了60日線和120日線，隨后，股市迎來了一波持續(xù)一年半的大行情。 回顧1664點(diǎn)時(shí)期，滬指曾與2008年12月4日站上60日線，不過13個(gè)交易日后滬指跌破60日線。經(jīng)歷了14個(gè)交易日，滬指又站上60日線。值得注意的是，滬指在該階段并沒有在120線上下反復(fù)，而是于2009年2月4日突破120日線后就一直維持在該均線上方，持續(xù)半年時(shí)間，最高漲幅超過60%。 如今，從2132點(diǎn)算起，滬指已是第二次上破60日和120日均線了，這一特征與此前歷史大底情形較相似。 從周K線圖看，滬指2132點(diǎn)和2242點(diǎn)已構(gòu)成比較明顯的雙重底形態(tài)，這一形態(tài)與998點(diǎn)、1664點(diǎn)時(shí)的雙底構(gòu)筑十分相像。 國信證券分析師閻莉認(rèn)為，3月的回落實(shí)際上是第二低點(diǎn)的確認(rèn)，該點(diǎn)將與2132點(diǎn)構(gòu)筑上升趨勢線。根據(jù)波浪理論，在不考慮級(jí)別的情況下，將2132點(diǎn)作為行情起點(diǎn)，2132點(diǎn)至2478點(diǎn)是I浪上漲，2478至今（2250點(diǎn)附近）是II浪調(diào)整，止跌后或進(jìn)入III浪回升。III浪是主升浪，將超過2478點(diǎn)，按照波浪理論的高度測量，估算III浪的高度在2810點(diǎn)附近。 “大塊頭”只在關(guān)鍵點(diǎn)位發(fā)力 在上漲行情將延續(xù)的期待下，市場將以“八二”還是“二八”行情為主呢？在近期金融板塊等“大塊頭”表現(xiàn)搶眼的情況下，郭樹清主席“倡導(dǎo)”的藍(lán)籌股行情會(huì)出現(xiàn)嗎？ 從歷史走勢看，藍(lán)籌股持續(xù)爆發(fā)能量或不應(yīng)被高估。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2007年“5·30”暴跌后，藍(lán)籌股就逐漸成為市場“攻城拔寨”的棋子。而在大多數(shù)時(shí)間里，他們卻并不很起眼。 比如2008年12月4日，滬指在長期受壓后終于跳空站上了60日均線。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天金融板塊上漲3.09%，漲幅排名第一。不過，就在突破60日線后的第二日，金融板塊就成跌幅第一。 又如2011年2月14日，滬指上漲2.54%站上60日線，當(dāng)天金融板塊漲幅高達(dá)4.91%，煤炭板塊漲幅高達(dá)4.15%。不過，就在第二日，金融板塊就處于跌幅榜前列。2月14日之后股市行情出現(xiàn)震蕩上漲，沒有大幅拉升。 由此可見，大盤股往往是在指數(shù)需要突破關(guān)鍵點(diǎn)位或壓力線的情況下才會(huì)出現(xiàn)大行情，而一旦“任務(wù)”完成，又會(huì)回歸平靜。 關(guān)注三大主題投資機(jī)會(huì) 4月以來，市場主題投資日盛。 首先是溫州金融改革方案的推出，造就了浙江本地的參股金融概念股出現(xiàn)井噴。浙江東日（600113，收盤價(jià)13.95元）因參股溫州銀行而出現(xiàn)股價(jià)翻番，香溢融通（600830，收盤價(jià)9.98元）等股票同樣走勢瘋狂。隨后，深圳本地股在前海概念帶領(lǐng)下、上海本地股在國資整合預(yù)期下、湖北板塊在郭樹清主席蒞臨武漢的刺激下，均涌現(xiàn)出一批牛股，比如深物業(yè)A（000011，收盤價(jià)8.26元）、金山開發(fā)（600679，收盤價(jià)10.99元）、湖北金環(huán)（000615，收盤價(jià)5.4元）等。 此后，毒膠囊事件又導(dǎo)致市場對(duì)整合明膠企業(yè)的期待，這一利好刺激大型明膠企業(yè)青海明膠（000606，收盤價(jià)7.94元）、東寶生物（300239，收盤價(jià)35.59元）等連續(xù)漲停。 分析人士指出，后市行情或仍將以主題性投資為主，而某些主題投資機(jī)會(huì)已經(jīng)初見端倪，不妨關(guān)注一下三大機(jī)會(huì)。 首先是中盤藍(lán)籌股主題性投資機(jī)會(huì)。 申銀萬國分析師凌鵬指出，盡管制度層面已為“藍(lán)籌復(fù)興”鋪路，但不是所有藍(lán)籌都可能成為抱團(tuán)取暖對(duì)象，小盤藍(lán)籌股在未來一段時(shí)間面臨供給和業(yè)績證偽的雙重壓力；大盤藍(lán)籌股其實(shí)就兩大行業(yè)：銀行和“兩桶油”。他們的觀點(diǎn)是：更看好中盤藍(lán)籌。 凌鵬指出，產(chǎn)業(yè)格局的調(diào)整醞釀中盤藍(lán)籌股的成長。這類公司比如制造業(yè)中的威孚高科（000581，收盤價(jià)32.51元）；消費(fèi)品中的海信電器（600060，收盤價(jià)20.07元）、海大集團(tuán)（002311，收盤價(jià)20.58元）、上海家化（600315，收盤價(jià)32.15元）、中青旅（600138，收盤價(jià)17.38元）和洋河股份（002304，收盤價(jià)159.8元）；生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中的建發(fā)股份（600153，收盤價(jià)8.2元）、鐵龍物流（600125，收盤價(jià)9.19元）、中工國際（002051，收盤價(jià)29.16元）和首開股份（600376，收盤價(jià)12.39元）；以及化工中的煙臺(tái)萬華（600309，收盤價(jià)14.46元）等。 其次是新能源汽車主題。 今年以來，汽車板塊表現(xiàn)差強(qiáng)人意。4月18日，新能源汽車規(guī)劃出臺(tái)。中信證券分析師顧杵認(rèn)為，受益方首先是新能源汽車整車企業(yè)。如果行情可以進(jìn)一步演繹，可能的擴(kuò)散的路徑為：整車－上游資源－基礎(chǔ)設(shè)施－電池－電機(jī)系統(tǒng)等配套。相關(guān)企業(yè)有比亞迪（002594，收盤價(jià)27.79元）、宇通客車（600066，收盤價(jià)26.59元）、天齊鋰業(yè)（002466，收盤價(jià)31.05元）、奧特迅（002227，收盤價(jià)24.98元）、德賽電池（000049，收盤價(jià)25.66元）、大洋電機(jī)（002249，收盤價(jià)15.26元）等。 最后是房地產(chǎn)的下游產(chǎn)業(yè)鏈主題。 目前，樓市成交量持續(xù)回暖。這對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游的家電、裝飾建材等板塊構(gòu)成利好。 高華證券分析師王漢鋒將房地產(chǎn)、建材板塊從標(biāo)配上調(diào)至高配，稱兩個(gè)板塊的基本面正在改善且估值仍具吸引力。國泰君安分析師韓其成推薦區(qū)域拓展與盈利能力提升的亞廈股份（002375，收盤價(jià)31.39元），區(qū)域拓展成效，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的金螳螂（002081，收盤價(jià)42.4元）。 招商證券分析師紀(jì)敏表示，家電龍頭企業(yè)的低估值與盈利增長的確定性，使得行業(yè)具有明顯優(yōu)勢。雖然二季度行業(yè)增速將環(huán)比好轉(zhuǎn)，黑色家電行業(yè)或迎來正增長。2012年1月～2月各子行業(yè)均現(xiàn)負(fù)增長，但步入二季度，在旺季效應(yīng)等作用下，各子行業(yè)銷量增速或?qū)h(huán)比好轉(zhuǎn)。其中白色家電行業(yè)逐步迎來旺季，而黑色家電行業(yè)在消化2011年四季度政策透支的影響后或有望實(shí)現(xiàn)小幅正增長對(duì)此，對(duì)于白電企業(yè)，招商證券給予了格力電器（000651，收盤價(jià)21.6元）“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。