每經編輯｜每經記者 張昊    

每經記者 張昊

滬深300等指數(shù)中藍籌股靜態(tài)、動態(tài)市盈率僅10倍出頭！在證監(jiān)會新主席倡導藍籌股投資的背景下，沉寂已久的藍籌板塊近期已有蘇醒的跡象，其中作為藍籌股重點板塊之一的地產股更是表現(xiàn)活躍。

近段時間伴隨著交易量上升、政策流通性放松，同時監(jiān)管層倡導的藍籌投資時代可能來臨，“招、保、萬、金”等龍頭地產股或在市場的期待下，帶領整個板塊的王者歸來！

樓市持續(xù)溫和回暖

2月15日，證監(jiān)會主席郭樹清在中國上市公司協(xié)會上表示，目前A股上市公司的估值水平平均只有15倍左右。其中滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動態(tài)市盈率為11.2倍，如此的低估值，在郭主席看來無疑具有罕見的投資價值。

另外從后續(xù)政策看，新股發(fā)行體制改革意見稿，取消網下發(fā)行三個月鎖定期，增加“25%規(guī)則”，有助于新股合理定價；繼創(chuàng)業(yè)板退市制度后，監(jiān)管層又公布主板及中小板退市制度。退市制度改變了A股市場“不死鳥”的神話，對概念股、績差股的炒作形成直接制約。從種種政策背后可以看出，管理層不斷倡導價值投資，這與前期郭主席倡導的藍籌股投資時代來臨，形成交相呼應之勢。

在藍籌股投資時代來臨之際，作為權重股板塊之一的地產股，無疑又將重新吸引投資者的目光。巨潮資訊統(tǒng)計數(shù)據顯示，截至5月2日收盤，A股127家房地產開發(fā)與經營的上市公司，靜態(tài)市盈率為16.02倍，動態(tài)市盈率15.92倍。

從估值上看，地產股已經跌出安全邊際，而從基本面的情況看，樓市持續(xù)溫和回暖，交易量保持向好態(tài)勢。

從2012年4月份周環(huán)比情況看，已公布數(shù)據的33個城市中有22個的房地產交易量上升；從同比角度看，已公布數(shù)據的34個城市有23個城市的交易量上升；上述數(shù)據與2012年3月的周平均值相比，已公布數(shù)據的33個城市中有24個城市交易量上升。

相對而言，一、二線城市的表現(xiàn)整體較三線城市強勁。從地區(qū)看，與上周相比，長三角地區(qū)的交易量較為穩(wěn)定，其他地區(qū)的交易量更為強勁。4月周環(huán)比交易量呈上升態(tài)勢，不過銷售均價周環(huán)比角度則是下降的趨勢。

某券商策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者，盡管從同比的角度交易量仍是下降的態(tài)勢，但是對于眼下的地產板塊，交易量環(huán)比持續(xù)向好是其最重要的指標。尤其地產板塊經過去年以來的下跌后，估值已經極具優(yōu)勢，如果交易量環(huán)比向好趨勢得以延續(xù)，市場投資風格向藍籌股轉移，地產板塊走出靚麗行情值得期待。

剛性需求有望進一步釋放

基本面上，樓市交易量持續(xù)回暖，而從機構配置角度來看，地產股在股票型基金中配置比例已經是明顯上升。從2012年一季度情況看，股票型基金中地產股市值占基金凈值從2011年第四季度4.6%上升為6.6%，增幅為48%。自2009年第二季度以來，地產股的配置比例首次超過5%。

不僅是機構對地產配置比例大幅增長，今年一季度以來伴隨著A股市場的反彈，A股市場中巨潮地產指數(shù)亦是呈穩(wěn)步攀升態(tài)勢。而自3月份伴隨著政策對藍籌股的力挺，地產板塊整體表現(xiàn)再續(xù)輝煌。以龍頭股“招、保、萬、金”為例，截至本周五，上述四家地產股二季度漲幅分別達到15.9%、15.32%、11.35%和13.52%。

盡管地產股漲勢已經展開，但是業(yè)內仍然看好接下來的投資機會。有券商分析師表示，從歷史情況來看，5月~6月是房地產的傳統(tǒng)銷售旺季，這意味著未來2個月房地產銷售仍將保持放量。

“短期內地產成交量的向好只是看好當前投資的一方面。”深圳展博投資研究總監(jiān)羅四新告訴《每日經濟新聞》記者，從中長期的趨勢看房地產行業(yè)仍然有不錯的成長空間，這主要體現(xiàn)為房地產市場的剛性需求。

羅四新認為，此前一個階段地產行業(yè)完全是憑借資源優(yōu)勢，“取得一塊土地就能賺錢”，但是隨著國家調控，行業(yè)整合及企業(yè)管理水平的提高，規(guī)?；痪€房企有望從中勝出。

另一方面，在經濟轉型過程中，地產占經濟比例應該會有所下降，但其占比仍將是比較大，畢竟剛性需求占據著不小的比重，因此他對地產行業(yè)未來的增長態(tài)勢并不悲觀。

從剛性需求的角度，某券商行業(yè)分析師告訴《每日經濟新聞》記者，相比于地產投資性需求，政策對地產剛性需求應是呈逐步放松的趨勢。

他認為，如地方政府通過“提高公積金貸款額度、上調普通住宅標準減免契稅”等微調措施促進剛需的范圍在進一步擴大，這在4月中下旬特別明顯，后期類似的政策微調舉措在5月會持續(xù)，范圍會繼續(xù)擴大，進而成為普遍現(xiàn)象。

同時，在開發(fā)商高庫存、資金緊張背景下，去庫存仍將是主旋律，這勢必會進一步促進剛性需求的擴大。

“盡管前期對存款準備金率的下調預期落空，但后期仍存在很大的預期下調。”上述券商分析師告訴記者，流動性的釋放，將有效緩解開發(fā)商資金壓力、降低購房貸款申請難度，即受政策支持的剛性需求貸款難度也有望降低。因此流動性的放松，也是后期看好整個地產板塊的理由。

羅四新認為，前期地產股中涉礦上市公司表現(xiàn)頗為突出，但是這些地產股的炒作更多是一個概念。二線地產股或由于不限購、業(yè)績彈性，短期表現(xiàn)可能搶眼，但是從長期的角度依然看好一線地產上市公司。

·重點公司

招商地產（000024，收盤價23.76元）

一季報EPS：0.25元流通盤：6.84億股凈資產：12.14元/股

招商地產一季度每股收益0.25元，凈利潤4.29億，同比下降24%，每股凈資產12.14元。利潤下降主要原因是結算項目中合作罰款項目比例上升，少數(shù)股東損益率達到24.6%，同比大幅上升24.4%，拖累當期利潤。

一季度銷售商品現(xiàn)金流入56億元，完成全年銷售目標可期。國泰君安預計，一季度招商地產完成認購額超過60億元，已完成年初計劃的28.5%。2012年210億銷售計劃相對可售量偏保守，配合“招商局140周年”促銷，全年銷售同比增長超20%可能性大。

另外截至目前公司2012年拿地權益金額23億元，權益建筑面積99平方，一線地產商中僅次于保利。強大的資金實力，仍然極低的杠桿比率、持續(xù)提高的周轉速度，決定招商地產能夠在2012年抄底土地市場，逆市擴張底氣十足。

保利地產（600048，收盤價13.02元）

一季報EPS：0.09元流通盤：58.4億股凈資產：6.02元/股

2012年1月~3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.29億元，同比增長36.4%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤5.37億元，同比減少23.52%，每股收益0.09元。

東北證券認為，公司一季度業(yè)績增收未增利主要原因是項目結算不均衡，以及當期實際銷售費用和結算收入不匹配所造成的。保利地產今年一季度銷售繼續(xù)保持增長，高于行業(yè)平均水平和行業(yè)龍頭企業(yè)萬科銷售增速，其中3月份公司無論從單月銷售面積還是銷售金額都達到公司經營史上的第二高水平。

東北證券預計，2012年、2013年公司每股收益為1.45元、1.85元，維持推薦投資評級。

萬科A（000002，收盤價9.22元）

一季報EPS：0.13元流通盤：96.6億股凈資產：4.94元/股

2012年4月份公司實現(xiàn)銷售面積76.7萬平方米，銷售金額74.4億元，比2011年同期分別增加13%和下降6%，環(huán)比上月分別下降30%和35%，銷售均價為9700元，同比下降17%，環(huán)比下降7%。1月~4月，公司累計實現(xiàn)銷售面積377.6萬平方米，銷售金額385.1億元，本月新增項目儲備5個，土地權益面積總共59.4萬平方米，共需支付地價款11.4億。

申銀萬國認為，目前市場銷售狀況比較穩(wěn)定，加之公司業(yè)績鎖定度高，資產安全，公司龍頭優(yōu)勢顯著，可作為配置的首選之一。預計2012年和2013年每股收益為1.1元和1.37元。

金地集團（600383，收盤價6.8元）

一季報EPS：0.03元流通盤：44.7億股凈資產：4.66元/股

公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入239億，同比增長22%。凈利潤30.2億元，同比增長12%，每股收益0.67元。一季度營業(yè)收入17.4億元，同比下降18.7%，凈利潤1.56億元，降3.58%，每股收益0.03元。

一季度公司整體簽約銷售面積和銷售額同比分別增長55.6%和23.4%，提升市場占有率0.07%，積極定價策略對于去化推動效果顯著。至一季度末預收款265.74億，鎖定業(yè)績約0.62元。

長江證券認為，公司12年可售貨量較大，其中包括2011年在售、已推未售的貨量大約為185萬平米，2012年預計還將推出230萬平米，總貨值超500億，可預見的2012年業(yè)績將具備彈性。