每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

南方基金的首席策略師兼基金經(jīng)理楊德龍表示，“央行下調(diào)存準率符合我們的判斷，意味著保增長已成為政府調(diào)控的首要任務”。

結合上周公布的宏觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟增長的下滑還在延續(xù)，如果不釋放積極的政策信號，市場的悲觀情緒還會加重。“央行此次降準與市場預期未來政策會走向放松的趨勢是一致的。上周陸續(xù)公布的4月份信貸、進口等數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需疲弱沒有好轉跡象，央行周末就采取了行動，是很及時的。當然也顯示出對經(jīng)濟增長的擔憂。”上投摩根研究總監(jiān)王炫解讀稱。

北京某基金公司的首席經(jīng)濟學家認為，流動性釋放意味著通脹不再是政策的主要擔憂，持續(xù)走低的貨幣供應量增速需要政策做出積極反應。否則，經(jīng)濟增長的回落一旦形成穩(wěn)定預期就很難扭轉。

“單純看流動性指標，就可以看到股市仍然處于不活躍狀態(tài)，投資者的風險偏好不強。顯然高風險的股票當前還無法受到追捧，債券、定期存款等低風險品種還是很多投資者的首選?！鄙虾Ｄ郴鸸镜膶敉顿Y經(jīng)理延續(xù)著防御性的投資原則。

“今年股市的上漲更多來自于股價向價值均值的回歸，這主要是基于對當前估值的判斷。所以雖然趨勢上很難看好股市，但我們?nèi)匀豢梢哉业娇梢酝顿Y的股票?！鄙钲谀郴鹭撠熒绫＝M合的基金經(jīng)理堅持著一貫的注重個股的投資風格。這與今年社保管理人會議上戴相龍理事長對股市的看法是一致的，即股市有投資價值空間。

回顧歷史，降準、降息這樣的政策往往需要累計效應，才可能形成對股市的更強支持。如果從實體經(jīng)濟的角度看，一次降準對其影響是有限的，因此股市不可能對此做出太強的反應。在物價上漲壓力減緩的背景下，多次降準必然刺激實體經(jīng)濟的復蘇。

“我的基本觀點，如果經(jīng)濟增速回落到8%左右，CPI在3%左右企穩(wěn)，存款準備金率需要下調(diào)到18%，意味著還需要4次的降準，股市才可能呈現(xiàn)正面效應?！鄙鲜龌鸸镜氖紫?jīng)濟學家認為利好因素正處于累計過程中。

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