每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股大幅跳水，收盤滬綜指跌1.4%報(bào)2260.88點(diǎn)，深綜指跌1.38%報(bào)943.06點(diǎn)，成交微放。盤面看，煤炭等周期類股殺跌顯著，券商類股表現(xiàn)則相當(dāng)慘淡。

煤炭股弱勢已久，其續(xù)跌極易理解，但前期領(lǐng)漲的券商、地產(chǎn)、藥業(yè)等個(gè)股最近先后出現(xiàn)了回落，這對(duì)人氣殺傷可能會(huì)更大些。

昨忽然利空云集：首先是匯豐公布的6月中國制造業(yè)PMI指數(shù)預(yù)估值降至48.1，創(chuàng)7個(gè)月新低；其次是貨幣市場利率上升及銀行存款流失；最后是美聯(lián)儲(chǔ)未推QE3。第一條利空提示實(shí)體不行，后兩條利空提示資金面不行，既然兩者同時(shí)不行，原本缺乏買氣的大盤也只有下跌一條路了。

利好也有，但完全被市場漠視。周三晚間，證監(jiān)會(huì)修訂QFII規(guī)定征求意見，意欲降低境外投資者準(zhǔn)入門檻，一方面把獲得QFII資格的資產(chǎn)規(guī)模要求從50億美元降至5億美元，另一方面將單只股票的持股比例限制從原來的20%提高到30%。另外還有些其他措施，整體思路大同小異。

最近在QFII方面的利好頗為密集，市場起初作正面反應(yīng)，漸漸對(duì)這種利好的反應(yīng)越來越弱，最終變得毫無反應(yīng)。這其實(shí)很正常，因當(dāng)時(shí)人們只看到事情樂觀的一面。事實(shí)上從第一次放松QFII起，筆者即對(duì)股指因之上漲感到不以為然，因筆者懷疑這極可能暗示了熱錢外流。從其后一些數(shù)據(jù)情況看，這種懷疑應(yīng)該是成立的。

我國的經(jīng)濟(jì)刺激強(qiáng)度會(huì)影響熱錢流入意愿，當(dāng)進(jìn)行刺激時(shí)，熱錢一般會(huì)更多地流入，其后推升人民幣。不過隨著時(shí)間推移，這種對(duì)利好的認(rèn)識(shí)會(huì)漸漸淡化，因不管是誰，早晚會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的副作用漸漸看清。

事物的認(rèn)識(shí)是有個(gè)過程的，想當(dāng)初推 “4萬億”時(shí)，對(duì)應(yīng)的是一片叫好聲。當(dāng)然，并非所有人如此，也有少數(shù)清醒者。投資者不妨上網(wǎng)搜一下，看看當(dāng)年推“4萬億”時(shí)各路專家是如何說的——不要只看他們現(xiàn)在是如何說的，這對(duì)以后參考他們意見時(shí)頗有幫助。

筆者認(rèn)為弄好經(jīng)濟(jì)說難也難，說簡單也極簡單。要做的并非大興土木，因這僅是將矛盾后置，真正應(yīng)該做的是打破壟斷，消除不合理的分配制度。有關(guān)方面多少已意識(shí)到這點(diǎn)，甚至已在作些嘗試，如已經(jīng)開始去動(dòng)銀行奶酪。不過筆者認(rèn)為進(jìn)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)該做的事有很多，比如理應(yīng)取消莫名其妙的退休金雙軌制。

筆者認(rèn)為，在不影響效率和公平的前提下盡量使收入合理分配，一定會(huì)大量增加需求，從而使經(jīng)濟(jì)獲得長遠(yuǎn)動(dòng)能。這樣的需求是健康的，和家電下鄉(xiāng)、以舊換新、汽車補(bǔ)貼等權(quán)宜之計(jì)有本質(zhì)不同。

關(guān)于大盤，其實(shí)本月初筆者即認(rèn)為股指于2242點(diǎn)才有更強(qiáng)支撐，但其后股指極為頑強(qiáng)，連續(xù)多日一步不退。不過從目前走勢看，下跌最終還是難免，顯然2242點(diǎn)在下周一就將受到測試。

由于2280點(diǎn)一帶的平臺(tái)耗時(shí)過久、堆量太多，所以2242點(diǎn)未必能夠守住，但第一次下破必有較大反復(fù)，未必是真正見底。因此，假如股指于下周一盤中殺跌后再急速拉升，持幣者大可不用理會(huì)，可任由它收出紅盤。筆者猜測，股指在2242點(diǎn)上下反復(fù)后，應(yīng)還有個(gè)顯著的下試過程，極端時(shí)或下試2200點(diǎn)。屆時(shí)如果政策面不再出些牽強(qiáng)的利好來浪費(fèi)多頭寶貴資金，那么投資者可斷然下手吸納。