近期H股表現(xiàn)出較好投資機(jī)會。當(dāng)前H股相對A股普遍存在明顯折價(jià)，17日AH股溢價(jià)指數(shù)收報(bào)111.56點(diǎn)，相當(dāng)于A股相對H股的平均溢價(jià)率超過11%。另外，由于市場憧憬中美或再推刺激政策，近日香港市場先于A股小幅上漲，以H股為代表的中資金融股石油股等領(lǐng)漲。

H股指數(shù)是香港市場的主流核心指數(shù)之一，其40只成份股云集了大批內(nèi)地頂尖企業(yè)，包括數(shù)家大型商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2006年以來，這些大盤藍(lán)籌H股的股價(jià)整體比A股更低，對A股長期存在折價(jià)，平均折價(jià)率約15%——這意味著投資者大概率上可以按八五折價(jià)格在H股市場買入同時(shí)在A股發(fā)行的優(yōu)質(zhì)公司。

彭博數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，H股指數(shù)40只成份股中，有32只同時(shí)在A股上市，占指數(shù)權(quán)重的90.6%，其中有25家公司的H股相對A股存在折價(jià)，平均折價(jià)率達(dá)到16%；有15家公司的折價(jià)幅度超過15%。同時(shí)，H股指數(shù)的靜態(tài)市盈率僅8倍，市凈率1.27倍，均處于歷史最低區(qū)間，低于恒生指數(shù)和滬深300的估值水平。

不過，由于內(nèi)地投資者缺乏直接投資香港市場的便捷途徑，目前較為方便是利用有 “小港股直通車”之稱的香港H股ETF，這只跨境ETF可在上交所市場購買，直接投資香港市場，借助ETF低成本分享H股收益的同時(shí)還可分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。另外，香港H股ETF聯(lián)接基金也于7月18日起全國發(fā)售，在銀行渠道受到個(gè)人投資者的廣泛關(guān)注。

大盤藍(lán)籌股的H股之所以與A股存在明顯折價(jià)，主要緣于兩個(gè)市場的參與主體差異較大——香港以機(jī)構(gòu)為主，其中歐美機(jī)構(gòu)占比最高，并且內(nèi)地、香港兩地存在外匯管制，資金不流通，套利機(jī)制缺失，無法削平兩地的估值差異和股價(jià)差別。

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