日前，主要從事清熱解毒類中成藥痰熱清注射液的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上海凱寶藥業(yè)股份有限公司 （以下簡稱 “上海凱寶”,300039，SZ）披露，將使用超募資金1.78億元用于建設現(xiàn)代化中藥等醫(yī)藥產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化三期工程；另外公司還將自籌資金850萬元購買“疏風止痛膠囊”項目的新藥技術和專利權。

業(yè)內人士認為，投建3期醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目，將有效解決產(chǎn)能緊張問題；而收購疏風止痛膠囊，有助于拓展豐富產(chǎn)品線，同時將可以充分利用目前痰熱清的營銷網(wǎng)絡和模式等優(yōu)勢，迅速壯大市場規(guī)模。

同時，被稱為“史上最嚴限抗令”的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》8月份開始實施。市場人士分析，隨著“限抗令”的實施，抗菌藥物的銷售和使用將進一步下滑，或許給上海凱寶發(fā)展帶來新的契機。

產(chǎn)能擴建 收購新藥項目

上海凱寶日前披露，公司擬投資17845萬元超募資金用于中藥提取車間、制劑車間及污水處理設施擴建等項目，其中中藥提取車間主要是為擴大痰熱清產(chǎn)能，同時為膠囊、口服液等系列產(chǎn)品上市做好生產(chǎn)準備，制劑車間主要是為固體和口服液制劑生產(chǎn)使用。

公司公告顯示，新建項目包括中藥提取車間、制劑車間及污水處理設施擴建等，建筑物總占地面積為8684平方米，總建筑面積為22773平方米。項目計劃的設計產(chǎn)能為年產(chǎn)片劑1億片、膠囊劑1億粒、口服液5000萬支、針劑5000萬支，建設周期為12個月。預計于2013年下半年完工，屆時痰熱清注射液的產(chǎn)能將從現(xiàn)有的4500萬支提高至近1億支。

公司方面表示，項目達產(chǎn)后，痰熱清注射液新增產(chǎn)能5000萬支，預計第一年達到設計產(chǎn)能的30%，第二年達到設計產(chǎn)能的65%，第三年完全達到設計產(chǎn)能；膠囊劑產(chǎn)能將達到1億粒，第一年達到設計產(chǎn)能的20%，每年產(chǎn)量按照20%的速度遞增，第五年全部達產(chǎn)。

中投證券認為，公司投建3期醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目，將有效解決產(chǎn)能緊張問題。屆時困擾公司多年的產(chǎn)能供應緊張問題將得到徹底解決，同時為系列產(chǎn)品痰熱清膠囊、痰熱清口服液等新產(chǎn)品上市做好產(chǎn)能準備。

此外，上海凱寶還以850萬元收購“疏風止痛膠囊”項目，“疏風止痛膠囊”為中藥6類新藥，主要用于治療偏頭痛。上海凱寶的收購包括新藥技術、臨床批件和專利權。招商證券了解到，目前疏風止痛膠囊已經(jīng)完成II期臨床，上海凱寶將負責之后的III期臨床和新藥證書的申報。

中銀國際表示看好上海凱寶的擴張思路，新產(chǎn)品的獲取將降低公司依賴單一品種的風險，并能夠分攤相關銷售費用。目前上海凱寶自主研發(fā)能力有待培育，因此以并購模式獲得新產(chǎn)品將是現(xiàn)階段最合適的選擇。

“‘疏風止痛膠囊’項目及專利權的收購是公司以并購模式拓展產(chǎn)品線的第一步，上海凱寶或將持續(xù)尋找腫瘤、心腦血管疾病等重大疾病治療領域合適標的，逐步建立并豐富公司產(chǎn)品線。這將利好公司長期持續(xù)成長?！敝秀y國際表示。

財報顯示，公司上半年報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入5.65億元，同比增長43.22%；實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤1.22億元，同比增長44.09%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后歸屬上市公司凈利潤1.07億元，同比增長49.71%；公司收入及利潤增速略超過預期。

在業(yè)績方面，招商證券預計上海凱寶2012~2014年收入同比增長33%、29%和24%，凈利潤同比增長36%、27%和26%。

史上最嚴“限抗令”或帶來發(fā)展契機

8月1日，被稱為“史上最嚴限抗令”的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》開始實施。市場人士分析，隨著“限抗令”的實施，抗菌藥物的銷售和使用將進一步下滑，而對于同樣具有抗菌效果的中藥或許是一個發(fā)展的絕佳機會。市場人士表示，化藥類抗菌藥進入“寒冬”后，具有中藥消炎概念的熱毒寧、雙黃連口服液、痰熱清等中成藥銷量也都有顯著提升。在此背景下，上海凱寶可能迎來新的發(fā)展契機，甚至可能是發(fā)展的黃金時期。

東方證券表示，抗菌藥物的限制使用有可能逐步走向常態(tài)化，由于痰熱清注射液常被聯(lián)合抗生素作抗炎退熱治療，在一定程度上減少了對抗生素的依賴，限抗政策實施為痰熱清注射液帶來發(fā)展契機。

“抗菌藥物市場規(guī)模大，限用為清熱解毒中藥注射劑騰出新空間。全身抗感染藥物在我國醫(yī)院銷售金額始終處于第一位，抗菌藥物與清熱解毒的中藥注射劑藥效具有一定的相似性?？咕幬锵抻玫倪M一步執(zhí)行，將會給清熱解毒類中藥注射劑帶來機會。”宏源證券孫偉娜表示。

財報顯示，公司上半年主營產(chǎn)品痰熱清注射液增長43%，而在去年，痰熱清注射液銷售8.1億元，同比增速為37%。目前公司正極力發(fā)展痰熱清系列品種。痰熱清5ml、膠囊產(chǎn)品正在申請批文，預計膠囊下半年可能拿到批文，痰熱清口服液目前正處于三期臨床試驗階段。

“上半年手足口病及流感發(fā)病情況同比明顯增加，限抗政策不斷深化，均一定程度上刺激了清熱解毒類中藥注射劑的消費，公司產(chǎn)能的投放也保證了2012年業(yè)績?！遍L城證券表示。

“從外部環(huán)境來看，‘限抗令’的實施，導致抗菌藥臨床使用開始收緊，而中藥抗生素則不在受限范疇內”，營銷專家楊昌順表示，同時，中藥抗生素本身由于副作用小，近年來越來越受到患者的青睞。

國泰君安研報表示，就公司目前產(chǎn)品銷售渠道情況來看，覆蓋醫(yī)院大約3200家，且產(chǎn)品供不應求。未來目標醫(yī)院大概7000家。縣級醫(yī)院也是公司未來潛在的市場。