⊙記者 黃穎

備受矚目的全球央行年會終于塵埃落定。美聯(lián)儲雖未表明何時推出QE3，但開放的言論讓市場對其采取寬松措施重燃期待。“久旱逢甘霖”的商品市場集體爆發(fā)，在釋放流動性的預期下，大宗商品能否在四季度扭轉(zhuǎn)乾坤，迎來一波反彈大行情？目前的商品市場是否已經(jīng)具備啟動牛市的條件？

美聯(lián)儲“松口”提振商品走勢

周一，大宗商品集體反彈，白銀、豆粕的漲勢更是逼人。滬銀大漲逾5%，再度創(chuàng)下上市來歷史新高。連豆粕亦發(fā)力上攻近3%，再創(chuàng)新高。外盤方面，截至發(fā)稿，倫敦金屬全線飄紅；紐約黃金站上1690美元高位，向1700大關沖擊。

毫無疑問，商品的全線反彈是由美聯(lián)儲主席伯南克在全球央行年會上的講話引起的，市場對美聯(lián)儲進一步量化的預期再次上漲。

上周五，伯南克在全球央行年會上對進一步寬松政策的效果和風險進行了詳細分析，表示美國的失業(yè)率下降速度太慢，央行可以采取必要行動來加速經(jīng)濟復蘇。雖然伯南克沒有對新一輪刺激政策給出明確的表態(tài)，但他一方面肯定此前貨幣寬松政策的效果，另一方面又對經(jīng)濟狀況表示擔憂。這被市場解讀為美聯(lián)儲正在為下一步行動做鋪墊，QE3可能只是時間的問題。

倍特期貨研發(fā)中心主任李攀峰認為，伯南克的講話事實上沒有超出市場預期，同時他有關進一步提供寬松政策的表態(tài)，事實上暗示著在四季度中，美聯(lián)儲政策將根據(jù)美國大選進程，而作有利于奧巴馬連任的調(diào)整。

也就是說，美聯(lián)儲在四季度前將盡力維持有利于美國經(jīng)濟繼續(xù)好轉(zhuǎn)的方向，從這一點看，確實可認為存有釋放流動性的預期。

對于昨日幾個漲幅突出的品種，光大期貨分析師孫永剛表示，白銀和豆粕從基本面的角度上看，并不是最好的，但二者吸引了不少投機資金。

“白銀的上漲是和美聯(lián)儲的表態(tài)一致的；豆粕則在此基礎上更多增加了期價收縮對現(xiàn)貨貼水的要求。”李攀峰表示。

尤其是近期受寵的豆類，趁美國休市，大量做多資金依然入場，刺激豆類價格大幅上漲。

商品牛市似仍欠火候

目前，市場存有三大預期：QE3、歐洲購債、中國放松?，F(xiàn)階段市場的預期過于炙熱，本周市場的最終方向可能就會出現(xiàn)。但是，多位專家表示，盡管預期是美好的，但三大預期很可能全部落空，需求才是商品價格上漲的真正動力來源。QE3并不一定真能到來，也許只是“雷聲大、雨點小”，商品啟動牛市的時機似乎還未來臨。

上海中期分析師李寧表示，QE3預期的增強對商品價格的確起到很大的提振作用，對金融屬性較強的一些品種的利好作用更為明顯，但是，整體商品期貨在四季度的反彈還需要實體經(jīng)濟層面的進一步配合。

“僅憑對美聯(lián)儲釋放流動性的預期，尚不能判定四季度就將是商品的牛市。因為目前未見美聯(lián)儲政策影響上升為系統(tǒng)要素，而商品走勢依舊遵從自身的基本面要素。”李攀峰向記者表示。

市場從美聯(lián)儲的講話中聞到了“寬松”的氣味，對QE3抱以積極的態(tài)度，但這并不能成為新一輪商品牛市的有力支撐。

光大期貨分析師唐嘉賓也認為，由于全球經(jīng)濟普遍疲軟，即使QE3真的到來，這一局面亦難以改變。僅僅靠美國釋放流動性，依然難以改變目前疲弱的走勢，只有需求才是價格上漲的真正動力來源。更何況，QE3并不一定真能到來，也許只是“雷聲大、雨點小”。