每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周五A股巨量暴漲，多頭一掃多日晦氣，水泥、鋼鐵等超跌股猛漲。盤后有人總結(jié)了許多利好，炒股的人肯定都已如數(shù)家珍，所以此處就不多說了。

筆者在9月1日那篇“瞄著利好契機(jī)，逐漸增倉(cāng)為宜”的文章中提示了可能出現(xiàn)的救市契機(jī)，也提示了歐元區(qū)可能出利好。當(dāng)時(shí)筆者建議投資者“持股蟄伏一陣，耐心等待政策出手或等待其他利好契機(jī)出現(xiàn)”。

上述兩個(gè)利好契機(jī)碰巧都發(fā)生了，所以股指漲了，只是如此漲幅仍令筆者意外。更令人意外的是，成交額居然能放得如此之大！

成交額放大只能理解成拋壓沉重和買盤踴躍，兩者必須同時(shí)成立，即“一個(gè)巴掌拍不響”。也就是說，有人大舉出逃，也有人大量搶購(gòu)。何以會(huì)如此，頗令人思量！

筆者懷疑金融創(chuàng)新貢獻(xiàn)出一部分額外的成交額。打比方說，一些融券做空者被迫止損，也可能是些輕倉(cāng)者逢高趁機(jī)融券做空。當(dāng)然，也可能有些機(jī)構(gòu)或個(gè)人融資大量做多?？傊鹑趧?chuàng)新或許刺激出額外的買盤或拋盤。

成交放大的另一個(gè)原因可能是投資者對(duì)官方過度依賴投資作出不同解讀——周期類股主力自然會(huì)竭力看多，可前期強(qiáng)勢(shì)的“調(diào)結(jié)構(gòu)受益型”個(gè)股中主力未必如此，他們極可能趁機(jī)出局。從盤面看似乎也是如此，許多前期漲幅大的個(gè)股明顯滯漲，幾十家漲停個(gè)股中強(qiáng)勢(shì)股數(shù)量極有限。

“漲幅大的個(gè)股滯漲”意味著什么？可能許多股齡短的投資者弄不太清楚，但筆者卻碰巧注意過，只是不知這回市場(chǎng)會(huì)不會(huì)翻出新花樣。筆者還記得“5·19行情”啟動(dòng)時(shí)的細(xì)節(jié)，當(dāng)時(shí)正巧漲得較高或稱“做僵”的個(gè)股漲得更猛，如華聞傳媒（當(dāng)時(shí)叫燃?xì)夤煞荩┲悺?/p>

周五漲得較多的個(gè)股為水泥、鋼鐵之類的超跌股，甚至華銳風(fēng)電等基本面缺少亮點(diǎn)的個(gè)股也紛紛漲停。因此，就筆者個(gè)人看來，不太可能對(duì)應(yīng)大行情。

前期市場(chǎng)中有人說：“做多CPI相關(guān)個(gè)股或農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，做空PPI相關(guān)周期股或工業(yè)品期貨品種。”但管理層推基建投資的措施極猛，這一定會(huì)使上述邏輯發(fā)生根本性顛覆。也就是說，這些投資者是完全想岔了，即當(dāng)他們明顯感到我國(guó)應(yīng)由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)時(shí)，管理層卻依然側(cè)重于投資。

既然完全想錯(cuò)，那么相關(guān)主力反向平倉(cāng)就容易理解，進(jìn)而分歧加大及成交額放大也就順理成章了。

筆者認(rèn)為再度推基建投資雖然能延緩經(jīng)濟(jì)下滑的速度，卻也可能使2013年繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)變得更為困難。大家知道，前一輪4萬億投資如此之猛，也不過帶動(dòng)股市區(qū)區(qū)一年的上漲，更何況這次！

應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，本周出臺(tái)的投資項(xiàng)目比當(dāng)年4萬億投資項(xiàng)目合理多了，但畢竟投資這一大方向和性質(zhì)并沒改變。可能有些學(xué)者或官員會(huì)作出以下“合理的”解釋：先弄些投資穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，在穩(wěn)定前提下才能更好地“調(diào)結(jié)構(gòu)”。

這聽起來無懈可擊，但其實(shí)空洞無物！當(dāng)年4萬億投資邏輯何嘗不是如此？嘴上說的從來都不錯(cuò)，可實(shí)際結(jié)果有目共睹——當(dāng)時(shí)許多人沉浸在“一枝獨(dú)秀”和拉高的GDP中，能有幾個(gè)人記得“調(diào)結(jié)構(gòu)”？

經(jīng)濟(jì)有隱憂，但既然加大投資力度，那么相關(guān)周期類股所拉動(dòng)的反彈應(yīng)還能延續(xù)一陣，但筆者個(gè)人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)及股市的調(diào)整及最終見底反而可能拉長(zhǎng)。操作方面，投資者可當(dāng)反彈來做，不必追漲，也不宜看得過高。

本周末有包括8月CPI在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，如果CPI數(shù)值過高（比如在2.5%以上），則可尋機(jī)逢高派發(fā)，反之還可持股看看。下周另有一件重要事情，就是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。假如美聯(lián)儲(chǔ)推QE3，A股反彈空間可能更大一些，反之下周投資者應(yīng)以派發(fā)為主。

如果下周股指并未延續(xù)漲勢(shì)，反而借某些利空而快速回殺，這種情況下倒是可以大膽介入。從歷史來看，低位的驟漲驟跌通常是買入機(jī)會(huì)，很少有連續(xù)殺跌的案例。

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