每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

“早上看行情圖上一根長長的下引線，還以為我軟件壞了！”一位銀行白銀T+D的客戶告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。昨日（9月24日），上海黃金交易所的白銀延期現(xiàn)貨產(chǎn)品——AgT+D早盤發(fā)生重大異動。開盤后約5分鐘，一系列位于6500元/千克的賣單將價格瞬間打到12%的跌停價附近，維持約1分鐘以后，價格恢復(fù)正常。

從成交圖上看，在6500元的價位成交了15000手，在該價位創(chuàng)下昨日內(nèi)最大的成交量。按照昨日下午收盤價計(jì)算，1手白銀T+D可以賺550元，15000手保守估計(jì)凈賺825萬元。

分析人士指出，此次事件的背后，仍可能是有人利用新的強(qiáng)制平倉機(jī)制獲利，金交所有必要對銀行的強(qiáng)平機(jī)制做進(jìn)一步的修正。銀行強(qiáng)制平倉的價格不應(yīng)該以快速成交為首要考慮要件，而要考慮到市場的公平交易和客戶的利益。

白銀T+D價格又現(xiàn)異動

昨日，國內(nèi)白銀延期交易合約現(xiàn)過山車行情。開盤后不到5分鐘，AgT+D價格被打到6500元/千克，較開盤價7170元/千克下跌逾10%，一度下跌至今年8月28日的水平。

與此前幾次貴金屬延期合約價格異動不同的是，此次白銀T+D的異動發(fā)生在早盤，而此前幾次都是發(fā)生在夜間市場成交量不活躍、成交低迷、交易深度不夠的時段。

此次銀價異動的大背景是，美聯(lián)儲QE3的預(yù)期令貴金屬價格節(jié)節(jié)攀升，截至昨日，國際現(xiàn)貨白銀的價格距今年6月末的低點(diǎn)已經(jīng)反彈了30%。

廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮表示，“從價格圖上看，上周五白銀走勢呈誘多行情，倫敦交易所現(xiàn)貨白銀并未站穩(wěn)35.2美元/盎司，但下行價格驚人，主要受前期獲利了結(jié)等因素打壓，本周料繼續(xù)維持震蕩下行行情。”

一位有多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的白銀T+D的操盤手表示，上周五的誘多行情出現(xiàn)時，很多客戶會在一個很高的價位買入，激進(jìn)的客戶很可能在賬戶中重倉多單，不過上周五并沒有什么大的行情出現(xiàn)，按照當(dāng)天的結(jié)算價（該交易日的成交價格按照成交量的加權(quán)平均價），這類客戶很可能造成賬戶中的保證金不足，觸發(fā)了銀行的強(qiáng)平條件。

據(jù)了解，貴金屬延期交割產(chǎn)品價格發(fā)生異動并非首次。早在2010年1月21日，白銀T+D就出現(xiàn)過從4088元一下降到3866元的跌停價，數(shù)百名銀行白銀T+D客戶被實(shí)時強(qiáng)制平倉。最受關(guān)注的是，2010年8月的最后一個工作日，金交所AuT+D夜盤發(fā)生重大異動，在國際現(xiàn)貨金價格保持穩(wěn)定之際，國內(nèi)AuT+D價格被拉至289元/克，位于7%的漲停板，大約40秒，被強(qiáng)平的銀行客戶保守?fù)p失達(dá)2000萬元。

半分鐘凈賺825萬

一位銀行貴金屬部門的內(nèi)部人士表示，此次AgT+D合約價格異動雖然和前幾次的時間不一樣，但性質(zhì)一樣，又是一起涉嫌利用銀行風(fēng)控機(jī)制漏洞獲利的事件，只不過利用的是銀行T+D新的強(qiáng)制平倉制度。

據(jù)悉，受此前幾次“價格異動”事件影響，2011年開始，金交所意識到有人涉嫌利用新的強(qiáng)制平倉機(jī)制斬獲客戶獲利，已經(jīng)敦促銀行對盤中平倉的規(guī)則進(jìn)行修正。

目前規(guī)則修改后普遍的做法是，如果某個交易日的盤中交易價格達(dá)到了客戶的爆倉價格，銀行在該交易日在收盤前不會強(qiáng)平，要等到收盤后，當(dāng)天結(jié)算價仍然達(dá)到了爆倉價格才會在下一個交易日強(qiáng)平。

上述銀行人士進(jìn)一步指出，“前幾次T+D產(chǎn)品價格異動發(fā)生在夜間，市場交投低迷、成交不活躍，是由于市場深度不夠引起。而此次事件卻發(fā)生在早上開盤后不久，和銀行新的風(fēng)控制度，隔日強(qiáng)制平倉有很大的關(guān)系。很可能是上周五（9月21日）重倉掛多單的客戶周一早上遭銀行強(qiáng)平引起的。”

“銀行強(qiáng)平?jīng)]有義務(wù)提前通知客戶，而且往往會在跌停價附近掛委托讓多單爆倉，這樣成交的可能性就最大，雖然這對客戶來說并不公平，但對銀行而言，可以保證讓強(qiáng)平的單優(yōu)先成交。”上述T+D操盤手進(jìn)一步指出。

按照上海金交所的交易規(guī)則，每日價格最大波動限制是前一交易日結(jié)算價的±12%，也就是說，每個交易日的價格不能低于上一個交易日均價的88%或者高于上一交易日均價的112%。

“最終獲利方可能是銀行。銀行可以事先在跌停價附近掛買入多單，就能吃掉幾乎所有的爆倉的多單，在平淡行情中，幾乎沒有人會在跌停價附近掛單。”上述銀行客戶指出。

按照昨天下午收盤價計(jì)算，1手白銀T+D可以賺550元，15000手在半分鐘的時間約凈賺825萬元左右。不過，目前尚不清楚掛出6500元賣單的具體席位，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將繼續(xù)關(guān)注此次事件的進(jìn)展。