比亞迪股份有限公司(002594.SZ，01211.HK)的未來(lái)再次遭到質(zhì)疑，投資者越來(lái)越懷疑其核心業(yè)務(wù)的前景。 9月25日、9月26日兩天時(shí)間，比亞迪港股股價(jià)累計(jì)跌了13%。里昂證券分析師樂(lè)天虎(ScottLaprise)和GeorgeYang在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，“比亞迪的狀況可能比我們想象的更糟糕”，該公司手機(jī)零部件、充電電池和新能源業(yè)務(wù)疲弱不振。 里昂證券最新給出的目標(biāo)價(jià)為0.41港元，相比之下，2008年，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司收購(gòu)比亞迪近10%股權(quán)時(shí)的價(jià)格為每股8港元。9月27日，比亞迪港股報(bào)收于每股13.48港元。 比亞迪的關(guān)鍵問(wèn)題在于，在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的傳統(tǒng)動(dòng)力汽車(chē)市場(chǎng)中，其表現(xiàn)低迷。此外，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度不佳，這也令比亞迪頗感煩惱。 業(yè)務(wù)重組空間 比亞迪發(fā)言人奧斯汀(Austin)說(shuō)，比亞迪將再度強(qiáng)調(diào)汽車(chē)質(zhì)量，并專(zhuān)注正在與德國(guó)戴姆勒公司合作設(shè)計(jì)的新型電動(dòng)汽車(chē)?！拔覀冞^(guò)去走得太快了，現(xiàn)在是該慢下來(lái)了。” 汽車(chē)咨詢公司Synergistics創(chuàng)始人兼總裁羅威(BillRusso)認(rèn)為，比亞迪需要調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，“比亞迪不應(yīng)該繼續(xù)作為傳統(tǒng)動(dòng)力汽車(chē)生產(chǎn)商運(yùn)營(yíng)下去?！? 今年上半年，比亞迪的汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降了9%，不足199700輛。包括電動(dòng)出租車(chē)在內(nèi)，該公司上半年售出的電動(dòng)汽車(chē)只有幾百輛。 如果比亞迪真的如羅威所言，進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，其可能需要募集資金。 截至今年6月底，比亞迪的債務(wù)總額為180.4億元人民幣，略低于2011年底時(shí)的184.2億元人民幣；該公司手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總計(jì)48.3億元人民幣。在比亞迪的全部債務(wù)中，約有一半一年內(nèi)需償還。 電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)窘境 比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)的收入今年仍有溫和增長(zhǎng)，這表明該公司價(jià)格較高車(chē)型的銷(xiāo)量有所增加。 在經(jīng)歷了一波經(jīng)銷(xiāo)商退出風(fēng)潮后，比亞迪眼下正在重建其分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。據(jù)麥格理證券稱，去年有308家汽車(chē)代理商退出了比亞迪的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)，約占比亞迪經(jīng)銷(xiāo)商總數(shù)的20%。 分析師說(shuō)，比亞迪的主要弱點(diǎn)之一，是缺乏外國(guó)合作伙伴。羅威提到，那些資質(zhì)較好的外國(guó)汽車(chē)廠商都已經(jīng)和中國(guó)廠商結(jié)盟，現(xiàn)在再想找到這類(lèi)外國(guó)廠商去結(jié)盟有點(diǎn)困難。 比亞迪提醒外界注意它與戴姆勒新成立的合資企業(yè)。比亞迪向這家合資公司提供電池和其他電動(dòng)車(chē)技術(shù)。戴姆勒的一名發(fā)言人說(shuō)，這家合資企業(yè)是為在中國(guó)開(kāi)發(fā)出一款電動(dòng)乘用車(chē)這一“單一目的”而成立的?！斑@家合資企業(yè)目前只把關(guān)注點(diǎn)放在中國(guó)市場(chǎng)。” 電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)無(wú)法迅速改善比亞迪目前的處境。據(jù)咨詢企業(yè)麥肯錫公司說(shuō)，中國(guó)2011年只賣(mài)出了6000輛電動(dòng)汽車(chē)，遠(yuǎn)低于政府所定50萬(wàn)輛的目標(biāo)。中國(guó)未能按計(jì)劃的速度建立一個(gè)電動(dòng)汽車(chē)支持網(wǎng)絡(luò)。 麥肯錫同時(shí)提到，按照規(guī)劃，中國(guó)到2015年時(shí)需安裝40多萬(wàn)根電動(dòng)汽車(chē)充電樁，但截至去年，中國(guó)只安裝了16000根充電樁，不到規(guī)劃量的5%。