每經(jīng)記者 張茜 發(fā)自北京

周二，國際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)及各國家地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期：2012年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期為3.3%，新興經(jīng)濟(jì)體為5.3%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為1.3%，中國為7.8%。相較于IMF七月發(fā)布的數(shù)據(jù)，各項經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別被下調(diào)了0.2%、0.3%、0.1%和0.2%。

這份發(fā)布于IMF年會間發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望報告》對于2013年全球經(jīng)濟(jì)同樣語調(diào)悲觀：IMF預(yù)期2013年全球經(jīng)濟(jì)增長率為3.6%、較7月預(yù)期數(shù)據(jù)下調(diào)0.3個百分點(diǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體預(yù)期增長5.6%、較7月預(yù)期數(shù)據(jù)下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體預(yù)期增長1.5%，較7月預(yù)期數(shù)據(jù)下調(diào)0.3個百分點(diǎn)。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Olivier Blanchard表示，寬松的貨幣政策已然成為拉升經(jīng)濟(jì)增長率的主要因素。

經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增大

《報告》指出，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險有所增加且威脅較大。目前全球增長率降至2%以下的幾率為1/6，此種情況一旦出現(xiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將出現(xiàn)衰退，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將出現(xiàn)低增長。

財政整頓和脆弱的金融體系是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。正在實施的緊縮的財政政策無可避免的在抑制需求，且目前財政乘數(shù)（政府支出和稅收的變動對GDP變量的影響）偏大。金融系統(tǒng)依舊無法高速運(yùn)轉(zhuǎn)，而經(jīng)濟(jì)低增長讓本已經(jīng)十分脆弱的銀行業(yè)雪上加霜。

此外，難以定性和定量的“不確定性”，比如歐洲當(dāng)局控制歐元區(qū)危機(jī)的能力以及至今仍未確定的美國財政計劃，已經(jīng)對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的低增長和不確定性通過貿(mào)易和金融渠道傳導(dǎo)到新興經(jīng)濟(jì)體，貿(mào)易因素的影響尤為突出。為應(yīng)對產(chǎn)能限制而采取的政策收緊措施、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求減弱以及原本具有的內(nèi)在脆弱性等多種因素導(dǎo)致了新興市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動放緩。

IMF表示當(dāng)前環(huán)境下，政策制定者面臨的困難加大。對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，流動性的注入在維護(hù)金融穩(wěn)定、提高產(chǎn)出和就業(yè)率方面的積極影響在減弱，在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，政策制定者在面對重大外部下行風(fēng)險時，對于該如何調(diào)整財政和貨幣政策缺乏清楚認(rèn)識。

歐元區(qū)和美國采取的關(guān)鍵政策是IMF經(jīng)濟(jì)預(yù)期的最終決定因素，IMF預(yù)期基于兩大假設(shè)：一是歐元區(qū)邊緣經(jīng)濟(jì)體的財政狀況得到逐步緩解，這與此前預(yù)期的假設(shè)類似，但此前假設(shè)沒有成為現(xiàn)實；二是美國政府能阻止財政懸崖的出現(xiàn)、能及時提高美國聯(lián)邦債務(wù)上限，并能夠顯著推進(jìn)旨在恢復(fù)財政可持續(xù)的全面計劃。IMF預(yù)計兩者可能都無法實現(xiàn)，這意味著全球?qū)嶋H增長率或?qū)⒌陀陬A(yù)期。

歐債危機(jī)是最大威脅

IMF表示歐債危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)前景的最大威脅。

歐洲穩(wěn)定機(jī)制應(yīng)對銀行系統(tǒng)進(jìn)行干預(yù)，主權(quán)提供支持。歐元區(qū)要加強(qiáng)的不只是對整個地區(qū)的保障，還有對整個地區(qū)的管控。歐洲各國應(yīng)建立一個具有統(tǒng)一金融穩(wěn)定的框架的銀行業(yè)聯(lián)盟，并實施旨在促進(jìn)財政一體化的措施，以實現(xiàn)一個真正的經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟。如若不然，近期已有起色的金融市場將再度泥足深陷。

Blanchard表示，正在歐元區(qū)落實的新框架要以減輕沖擊規(guī)模為首要目標(biāo)--歐元區(qū)國家會受到各不相同的強(qiáng)烈負(fù)面沖擊，而脆弱的銀行對這些不利因素可能會起到顯著的放大作用。對于已經(jīng)深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國家來說，主權(quán)和銀行的互動關(guān)系將會使后果更加嚴(yán)重。所以新框架應(yīng)該是一種可以緩和沖擊影響的轉(zhuǎn)移體系。這一框架要使得銀行的監(jiān)督、破產(chǎn)解決和注資過程逐漸轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)層面來，主權(quán)違約幾率降低，且一旦違約發(fā)生，還必須能減輕債權(quán)人的金融體系所受到的影響。

邊緣經(jīng)濟(jì)體--西班牙和意大利的當(dāng)務(wù)之急是繼續(xù)實施調(diào)整計劃，獲得以合理利率借款、在不增加主權(quán)債務(wù)危機(jī)的前提下向銀行體系注資的能力，恢復(fù)競爭力和財政平衡以及保持增長。