每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

今年至今，委內(nèi)瑞拉股市在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)最好，其累計漲幅甚至比A股最瘋狂的一年（1992年）還多出近80個百分點。令人意外的是，該國經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)不及中國，通脹更接近20%，這一切似乎都不足以造就一輪超級牛市。

彭博數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)累計上揚(yáng)210%，在全球主要股指中排名第一，這一表現(xiàn)遠(yuǎn)超排名次席的開羅證交所CASE30指數(shù)（55.24%）。

委內(nèi)瑞拉屬于典型的前沿市場。該國為石油輸出國組織成員，因此石油產(chǎn)業(yè)是其經(jīng)濟(jì)命脈，該項所得占其出口收入約八成。

盡管無法肯定牛市是由某一點觸發(fā)，但這確實離不開委內(nèi)瑞拉現(xiàn)任總統(tǒng)查韋斯的政策。比如，他推行削減貧窮政策，大力擴(kuò)展免費醫(yī)療和教育，同時提升最低收入和養(yǎng)老金。在任期間，他曾將失業(yè)率降低一半。更重要的是，這些政策都靠巨額預(yù)算赤字完成。資料顯示，從2000年開始，其政府開支占GDP比重從22%上升到34%，導(dǎo)致財政赤字占到GDP的19.5%。而在截至今年8月的一年時間中，查韋斯政府的財政支出又增加了41%。

事實上，委內(nèi)瑞拉目前的政府債務(wù)并不嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，該國債務(wù)占GDP比重不到46%，遠(yuǎn)低于歐元區(qū)的83%以及美國的68%。當(dāng)然，赤字飆升的最大風(fēng)險是通脹可能失控，從而引發(fā)資產(chǎn)貶值。歷史上，委內(nèi)瑞拉曾多次發(fā)生惡性通脹，1996年9月時物價曾暴漲115%。

對于委內(nèi)瑞拉股市，BCP證券拉美分析師WalterMolano提醒稱，“投資者需要注意，一旦委內(nèi)瑞拉政府開始審視選舉期推行的赤字政策，股市風(fēng)向可能發(fā)生轉(zhuǎn)變。同時，查韋斯可能國有化銀行，加上油價回調(diào)引發(fā)出口收入銳減，都可能打壓股市情緒。”

遺憾的是，對于境外投資者，目前并沒有直接投資委內(nèi)瑞拉股市的途徑。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，境外投資者可以投資委內(nèi)瑞拉債券。據(jù)了解，目前主要有3只ETF債券，分別是Arrow道瓊斯全球債券（NYSE：GYLD)，其委內(nèi)瑞拉權(quán)重為3.3%；Latam集合債（NYSE：BONO)，其相關(guān)權(quán)重為11%；新興市場高收益ETF(NYSE:HYEM)，相關(guān)權(quán)重為8.3%。

不過，持有這些債券可能面臨巨大風(fēng)險，因為委內(nèi)瑞拉一旦再次發(fā)生惡性通脹，債券將面臨巨幅拋售。

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