每經(jīng)記者鄭步春 周三A股小有反彈，滬綜指收漲0.37%報(bào)2055.42點(diǎn)，深綜指漲0.30%報(bào)818.60點(diǎn)，成交萎縮。消息面上，首先是RQFII大幅擴(kuò)容的利好，但早盤(pán)股指表現(xiàn)不濟(jì)，午后市場(chǎng)可能重新審視該利好，所以買(mǎi)盤(pán)一度加大。另外，“美麗中國(guó)”概念股強(qiáng)勢(shì)得以持續(xù)，因生態(tài)文明建設(shè)寫(xiě)入修改后的黨章。 利空消息也有一些，主要是再融資方面，有消息稱(chēng)老股再融資累積至5200億元。另外，證監(jiān)部門(mén)并未提示年末停止擴(kuò)容也構(gòu)成壓力。昨有消息稱(chēng)，正在排隊(duì)的800多家擬上市公司未來(lái)“還得上市”，但具體尚無(wú)定論。 股市上重大消息常處于混沌狀態(tài)，這種情況下除了觀望別無(wú)他法。RQFII額度由原來(lái)的700億元擴(kuò)容至2700億元，幾乎是原規(guī)模的4倍。但市場(chǎng)反應(yīng)力度不如預(yù)期，這可能和年底結(jié)賬情結(jié)有關(guān)，使得利好打折。 筆者認(rèn)為該消息利好程度仍有待觀察。2006年~2007年，當(dāng)時(shí)外資并無(wú)投資A股的額度，照樣通過(guò)地下通道拐彎抹角進(jìn)入A股并造成大牛市，所以擴(kuò)大額度并不起本質(zhì)作用，關(guān)鍵因素還是人民幣是否具有持續(xù)升值能力。只要人民幣持續(xù)升值，即使不批外資投資額度，照樣會(huì)有錢(qián)進(jìn)來(lái)，沒(méi)辦法完全攔住。 以往人民幣升值與我國(guó)人口紅利及環(huán)境紅利有關(guān)，還和我國(guó)原先出口基數(shù)相對(duì)較低有關(guān)，這種情況下出口增長(zhǎng)就十分迅速，因出口企業(yè)既無(wú)需支付太多人工成本，也無(wú)需支付太多環(huán)境成本。還有，當(dāng)時(shí)西方對(duì)我國(guó)的反傾銷(xiāo)案也較少，目前這種“有利局面”已時(shí)過(guò)境遷。 當(dāng)前我國(guó)人口紅利已差不多結(jié)束，一部分出口企業(yè)不是往我國(guó)西部遷移，就是向人工成本更低的東南亞國(guó)家遷移。至于環(huán)境，從最近中央態(tài)度來(lái)看，顯然政府已將環(huán)保提升到前所未有的高度，因此這一“紅利”也一去不復(fù)返。 上述因素是顯而易見(jiàn)的，加上近期秋季廣交會(huì)的低迷，所以不難得出未來(lái)出口將呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)的結(jié)論。也就是說(shuō)，近期人民幣雖保持升勢(shì)，但基本上是央行暫放棄干預(yù)及市場(chǎng)慣性所致，能否長(zhǎng)久持續(xù)值得懷疑。 大盤(pán)雖然反彈，但從盤(pán)后期指持倉(cāng)看，空頭似又在聚集，這為后市蒙上陰影。再?gòu)钠谥甘毡P(pán)點(diǎn)位看，現(xiàn)貨月已出現(xiàn)貼水，而下月合約的升水縮窄至僅3點(diǎn)。一般情況下，期指如此的價(jià)量情況預(yù)示著調(diào)整還未結(jié)束。 假如IPO快速恢復(fù)，則A股殺跌難以避免。投資者應(yīng)再忍耐一陣，即使想進(jìn)場(chǎng)也要等到新股發(fā)行進(jìn)入常態(tài)化后再說(shuō)。假如年內(nèi)IPO繼續(xù)擱置，那么股指會(huì)強(qiáng)一些，但大體仍維持橫盤(pán)震蕩格局。 去年年末最猛的那波殺跌始于11月16日，由2500點(diǎn)稍上跌至年末的2200點(diǎn)稍下，跌幅近15%。從今年情況看，年末資金抽離因素仍為殺跌動(dòng)能，再加上創(chuàng)業(yè)板解禁壓力，或許還有上述IPO恢復(fù)的壓力。不過(guò)今年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)更強(qiáng)，所以即使殺跌也不會(huì)深跌。 綜合考慮上述各因素，折中一下可能更符合實(shí)情，即目前投資者可以預(yù)期年末股指有所殺跌，但暫不必看得太深，除非另有意想不到的利空。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://lnk24.cn/corp/2013dingyue/index.html