每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

滬綜指周五上午雖一度殺跌并創(chuàng)調(diào)整新低，但其后上漲，最終收漲0.85%報1980.12點。其余股指亦漲，其中深綜指漲1.27%，中小板綜指漲1.31%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.78%。從盤面看，房地產(chǎn)股、建材股走勢較強。

地產(chǎn)股強和消息面相關，因高層領導發(fā)表了“新型城鎮(zhèn)化發(fā)展?jié)摿薮?rdquo;的言論。另外，市場傳言稱，向農(nóng)村征地的補償款有望大幅增加，這可能也會引發(fā)些聯(lián)想。

如果著手推動城鎮(zhèn)化，中國經(jīng)濟下滑速度必然在一定程度上被扭轉，如此相對高速增長的中國經(jīng)濟應能維持。不過，就長遠來說，假如能配合收入分配方面的改革，而不是粗線條地做大蛋糕，則中國經(jīng)濟更具持久增長動能。

本周四筆者提示了逢低加倉，并強調(diào)必須在“放量殺跌”時建倉。周五筆者又說，“股指理應探出階段性最低”，并建議如果前市續(xù)跌仍可加倉。

筆者這么說其實有些心理障礙，也很孤獨，因畢竟周四期指盤后持倉顯示空頭主力大量聚集。從以往戰(zhàn)績看，這些空頭主力的行為通常能較準確地預示后市走向。也就是說，他們的眼光確實有點毒，這點筆者也不得不承認。

這次水平不錯的空頭們算是偶爾出現(xiàn)失誤，而且投入不菲。據(jù)一些機構分析，周四的期指持倉歷史上首破10萬手大關，多空雙方顯然均在加碼。周五盤后持倉報告顯示，空頭主力顯然在糾正過激行為，其中海通期貨凈空單于周五大減2229手。

筆者相信空頭暫時進行“策略性退卻”是理性選擇，因“窮寇莫追”及“圍師必闕”都是簡單的道理。對多頭來說，一般他們會相信滬綜指在1850點存在強支撐，所以一般在這個位置很難逼其止損。退一步說，就算將來回頭看1850點不是底，但多頭們短期內(nèi)也是沒理由相信的。

在這種情況下，如果空頭主力欺人太甚，說不定容易自傷。再說，管理層也是站在多頭這邊，誰又能保證管理層不會忽然出臺個什么稀奇古怪的利好？假如管理層出了類似“6.24”那樣的利好，即使事后被證偽，即使最終仍是熊市，恐怕空頭們也早已止損了。

就期貨而言，看對是不一定會贏錢的，“倒在黎明前的黑暗中”也屬尋常，所以期貨中過于“相信真理者”往往會輸錢，反而是“相信系統(tǒng)而不相信自我判斷”的人掙錢。

本周六官方的11月PMI指數(shù)將公布，極可能顯示利好，顯然這也不利于空頭，至少是短期內(nèi)不利于空頭。另外，下周即12月的月初，資金面肯定會比本周的月末要好些。這些因素再加上股指短期內(nèi)極度超跌，所以下周股指延續(xù)反彈應是大概率事件。

雖然筆者猜測短期內(nèi)反彈還會延續(xù)，但中線仍較謹慎。12月初資金情況可能稍好，套現(xiàn)者剛經(jīng)歷了猛烈殺跌，手頭或稍寬裕一些，一般拋壓會緩上一緩。但值得警惕的下個月稍晚時分，因屆時融資和套現(xiàn)壓力仍可能顯現(xiàn)，所以投資者不宜將反彈看得太高，除非管理層另外推出意想不到的較大利好。

此外，雖然當前CPI極低，但多數(shù)機構預期將有所彈升，這方面數(shù)據(jù)差不多在12月中旬稍早時段公布，投資者一般會打些提前量消化這些數(shù)據(jù)，這或使得股指難以反彈過久。還有中央經(jīng)濟工作會議將于下月中旬召開，尚不知其將明年GDP目標訂在增7%還是增7.5%，這也是變數(shù)。如果目標訂得稍低，可能周期類股會受些影響。

操作方面，下周投資者可選超跌且周四和周五反彈遲鈍的個股介入，尋求補漲的收益，估計許多被壓得極緊的“彈簧”會漸次釋放其勢能，而當多數(shù)個股釋放得差不多時，股指極易下跌。

在品種方面，不妨優(yōu)先收購與“城鎮(zhèn)化”相關的個股，暫時不必再去抱團藍籌股，并繼續(xù)回避有解禁壓力的個股。筆者認為“城鎮(zhèn)化”是個較大題材，應該是個緩釋型利好，中短期內(nèi)不容易出盡，所以很忌持有逆向思維。

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