除了16日和21日未觸及漲停之外，人民幣對美元11月份已經(jīng)20個交易日漲停。據(jù)中國貨幣網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，12月3日人民幣對美元即期匯率開盤再次觸及漲停價位，報6.2279。截至當日，2012年以來，人民幣升值幅度已經(jīng)達到1.4%。

“航空業(yè)是高負債行業(yè)，由于購買飛機、航材等原因，航空業(yè)基本為外幣負債。人民幣的升值能有效降低航空公司的負債壓力，給航空公司帶來匯兌收益，進而利好航空公司業(yè)績，”中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明在接受《證券日報》采訪時表示，“人民幣升值與航空公司的毛利率并無相關(guān)關(guān)系，其并不影響航空公司的營業(yè)收入和營業(yè)成本。”

受益于人民幣升值，航空公司的匯兌收益也隨之水漲船高。根據(jù)海通證券提供的數(shù)據(jù)推算，截至12月3日，受益于人民幣升值，國航獲得匯兌收益為6.45億元，南方航空獲得匯兌收益5.9億元，東方航空則因此獲得匯兌收益4.5億元。

南方航空受益最大

人民幣升值將使得航空公司因此獲得匯兌收益，海通證券向記者表示，在三大航空公司中，南航是受人民幣變動影響彈性最大的公司，因此人民幣升值也使匯兌收益對公司盈利能力的貢獻最大。

數(shù)據(jù)顯示，去年國航、南航和東航歸屬于上市公司股東的凈利潤分別是74.76億元、48.12億元、48.86億元，同期，國航匯兌凈收益為30.63億元，南航凈匯兌收益為26.65億元，東航的凈匯兌收益為18.72億元，據(jù)此推算，國航的匯兌收益占凈利潤的比例為41%，南航的匯兌收益占凈利潤的比例為54.5%，東航的匯兌收益占凈利潤的比例為38.3%。

中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明表示，從國內(nèi)三大航空公司國內(nèi)外航向占比的情況來看，南航的主要運力集中在國內(nèi)，國際航線的相對較少，而國航、東航的國際航線占比高。南航對人民幣波動的敏感度相對更高，也更受益于人民幣的升值。

據(jù)海通證券估算的人民幣匯率對國內(nèi)三大航空公司匯兌業(yè)務(wù)的影響來看，人民幣升值1%，對國航、南航和東航平均每股利潤(EPS)貢獻分別為0.05元，0.06元，0.04元。數(shù)據(jù)顯示，中國國航流通總股本為128.92億股，南方航空總股本為98.18億股，東方航空的總股本為112.77億股，則截至12月3日，國航因此匯兌收益為9億元，南方航空獲得匯兌收益8.26億元，東方航空則因此獲得匯兌收益6.3億元。

航空業(yè)整體匯兌收益縮水

海通證券在接受記者采訪時表示，航空行業(yè)受人民幣匯率變化的影響較大。航空業(yè)屬于外匯負債類行業(yè)，尤其是美元負債，航空公司有大量的航空器材融資租賃負債，每年需支付一定數(shù)量的利息費用和本金，航空公司外幣負債比例高。因此人民幣升值會造成一次性的匯兌收益；同時，由于燃料費用占航空公司總成本的30%左右，因此，人民幣升值會降低航空公司的成本。此外，航空公司的租賃成本也將因為人民幣升值而降低。

雖然近日來人民幣升值又開始加速，但“與去年人民幣的升值相比，今年人民幣走勢相對反復(fù)，航空公司在匯兌方面出現(xiàn)虧損狀態(tài)，”中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明表示。

2011年人民幣匯率升值幅度達到5.11%，航空公司也因此賺的缽滿盆滿。但2012年上半年，人民幣匯率并未趁勢繼續(xù)上揚，而是出現(xiàn)了貶值的態(tài)勢。

海通證券表示，自歐美相繼推出量化寬松政策，海外流動性預(yù)期改善的背景下，人民幣兌美元自9月起升值加速。9、10兩個月分別升值1%和0.7%。“但由于前期貶值，以及總體升值幅度仍然偏小，航企今年匯兌收益仍將大幅縮水，”海通證券表示。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，受人民幣兌美元貶值的影響，國航上半年匯兌凈損失為3.41億元，而去年同期為匯兌收益14.80億元。南航上半年產(chǎn)生凈匯兌損失人民幣3億元，而去年同期實現(xiàn)凈匯兌收益為12億元。東航2012年上半年凈匯兌損失2.27億元，而去年同期獲得匯兌凈收益8.17億元。