每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股繼續(xù)牛皮橫盤，周一滬綜指收盤微跌0.10%報2234.40點。其余股指大多上漲，其中深綜指收漲0.63%報933.69點，創(chuàng)業(yè)板綜指漲1.18%報836.37點。

盤面看，金融、有色金屬等權(quán)重股承壓，其余個股中的大多數(shù)上漲，受地產(chǎn)相關(guān)消息影響的個股表現(xiàn)相對較好。

地產(chǎn)及相關(guān)個股上漲顯然和各地所出臺的“國五條”細則不如預(yù)期相關(guān)，這被理解成 “利空出盡”。然而，這個“不如預(yù)期”本身是在預(yù)期之中的，所以昨地產(chǎn)股漲幅相對有限，平均漲幅1%略多。

在各地出臺的細則中，只有北京提到了房價“下跌”，其余各地頂多談到“控制漲幅”。另外，在備受關(guān)注的20%所得稅方面，除上海等少數(shù)城市外，多數(shù)地方并未提及。籠統(tǒng)地說，“國五條”落地后，其威力可能已被一些地方無聲化解。

筆者認為，如果不解決空置房過多問題，任何樓市調(diào)控政策恐怕都沒多大效果。當空置房過多時，房租就會被推高，這將使得房屋投資功能凸顯。當投資功能凸顯且基礎(chǔ)貨幣發(fā)行不太節(jié)制時，人們的購房動機就會加強，使得樓市調(diào)控難上加難。因普通購房者一般看中兩塊收益，一為房子本身升值前景，二為出租回報，若后者被某種因素推升，那么大家的購房興趣會同步提升。

當然，對“房叔”、“房姐”們來說，他們可能會不在乎房租。但他們會在乎房產(chǎn)稅，所以房產(chǎn)稅才是問題關(guān)鍵。從最近情況看，管理層想在明年6月底前實施不動產(chǎn)登記，這可能是為房產(chǎn)稅作鋪墊。

新公布的3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）由2月的50.1升至50.9，但低于預(yù)期的51.2。不過，該50.9的數(shù)據(jù)本身不錯，因其創(chuàng)下11個月以來最高水平。此外，匯豐3月PMI終值也不錯，為51.6，與初值51.7相差無幾，優(yōu)于2月的終值50.4。

然而昨國內(nèi)商品期貨全線殺跌，其中天膠、銅、鋼鐵、部分糧食類期貨跌幅較大，這其中反映的市場情緒和經(jīng)濟指標格格不入。商品期貨之所以殺跌，部分原因是市場擔心樓市調(diào)控可能引發(fā)成交及開工低迷，部分原因是市場對持續(xù)復(fù)蘇信心不足，另一部分原因是最近人民幣屢創(chuàng)新高。

近期人民幣兌美元持續(xù)升值，而且這是建立在美元兌其他貨幣持續(xù)升值基礎(chǔ)上的，因此，人民幣兌一籃子貨幣的升值勢頭實際上更為凌厲，勢必影響出口。

筆者最近的觀點是不支持跟風殺跌，認為股指可能存在些反彈空間，目前新出現(xiàn)的消息不足以使筆者改變上述觀點，所以仍建議持股觀望。

今日投資者應(yīng)密切關(guān)注央行是否進行正回購及回購量，假如這個量不大或沒有正回購，那么股指極易反彈，反之可能再下探一些才反彈。操作方面，如果股指反彈就算了，如果再下探，仍可逢低吸納。

當前股指為調(diào)整以來的第31天，或第7周，處于容易變盤的時點，所以短線下跌空間很有限。