每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二滬綜指早盤(pán)一度上漲0.8%左右，但好景不長(zhǎng)，全天股指在多數(shù)時(shí)間維持震蕩盤(pán)跌態(tài)勢(shì)，其中創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)暴跌。截至收盤(pán)，滬綜指跌0.30%報(bào)2227.74點(diǎn)，深綜指跌1.31%報(bào)921.42點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指大跌3.16%報(bào)809.93點(diǎn)。

安信證券頭牌分析師程定華的觀點(diǎn)被人無(wú)意“泄露”，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生些壓力。程定華稱(chēng)A股二季度樂(lè)觀情況下跌到2100點(diǎn)，悲觀情況下可能跌到2000點(diǎn)。由于他在上一輪行情中判斷低點(diǎn)極準(zhǔn)，故其觀點(diǎn)對(duì)股市影響就有可能被放大。目前臨近小長(zhǎng)假，期指多頭面臨保證金方面壓力，應(yīng)該很難應(yīng)對(duì)在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)的利空。從昨盤(pán)后輿論看，似乎看漲者少了些，看空者大增，這或許意味著股指再跌一些后更有機(jī)會(huì)出現(xiàn)意外反彈。

昨早盤(pán)帶動(dòng)股指上漲的品種是水泥、地產(chǎn)等個(gè)股，顯然是對(duì)“國(guó)五條”細(xì)則偏軟作出的反應(yīng)，但這樣的走勢(shì)未必會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可，因既然民眾普遍認(rèn)為地產(chǎn)調(diào)控政策太軟，那么多半還會(huì)有后續(xù)政策跟進(jìn)。

周二央行進(jìn)行了正回購(gòu)，額度為300億元，初步框算本周凈回籠資金250億元。本周面臨清明小長(zhǎng)假，市場(chǎng)資金需求量理應(yīng)上升，在這種情況下央行仍維持回籠資金態(tài)度，進(jìn)一步暗示貨幣政策正趨于保守。

央行之所以如此保守，筆者認(rèn)為可能緣于以下三個(gè)原因：一為通脹憂慮；二為樓市難控；三為近段時(shí)間熱錢(qián)流入壓力加大。

人民幣近期顯著升值，迭創(chuàng)歷史新高，周二竟一度升破6.20元兌1美元大關(guān)。人民幣升值加快，這可能和央行不再積極接盤(pán)相關(guān)。當(dāng)央行接盤(pán)意愿下降時(shí)，外匯占款雖然會(huì)增長(zhǎng)，但增速會(huì)緩和些。人民幣升值一般對(duì)A股利好，但這次可能有些例外，原因之一是外匯占款未必同比例上升，另一原因是目前經(jīng)濟(jì)情況及購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)等因素似乎不太支撐人民幣升值，升值本身顯得有些無(wú)理。

就海外一年期人民幣無(wú)本金交割合約（NDF）來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在一年期人民幣為6.2880左右，即至少在該市場(chǎng)中博弈者的平均預(yù)期是未來(lái)一年人民幣或?qū)①H值約1.3%。筆者認(rèn)為，市場(chǎng)不會(huì)無(wú)緣無(wú)故交易出這個(gè)價(jià)格，一定有某種預(yù)期。

數(shù)周來(lái)筆者對(duì)中線走勢(shì)始終不太樂(lè)觀，但最近幾天認(rèn)為短線殺跌空間較有限，目前該觀點(diǎn)未變。

技術(shù)面看，本周為調(diào)整第七周，下周為第八周，這兩周正是調(diào)整時(shí)間節(jié)點(diǎn)。此外，滬綜指幾乎觸及年線，料未來(lái)年線若失守后空方極可能暫失目標(biāo)?；久婵矗谵r(nóng)產(chǎn)品、部分工業(yè)品期貨殺跌明顯，且人民幣加速升值，這些因素均會(huì)使得未來(lái)通脹壓力有所緩解，故央行繼續(xù)猛烈回收流動(dòng)性的迫切性有所下降。

長(zhǎng)假前最后一天通常會(huì)縮量橫走，多空搏殺或?qū)⒂谙轮艹霈F(xiàn)。操作方面，若今日就跌破年線的2217點(diǎn)，可趁恐慌大膽低吸，否則就持股觀望。筆者認(rèn)為機(jī)構(gòu)、專(zhuān)家齊齊倒向看空時(shí)，往往會(huì)有些短線機(jī)會(huì)，即使他們觀點(diǎn)本身沒(méi)錯(cuò)。