每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股受隔夜外盤(pán)下跌影響低開(kāi)，但其后高走，至收盤(pán)時(shí)小漲。滬綜指最終報(bào)收2197.60點(diǎn)，漲0.17%；深綜指報(bào)923.14點(diǎn)，漲0.36%。盤(pán)面看，造紙、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)股走勢(shì)稍強(qiáng)，基本金屬等周期股相對(duì)低迷。這些個(gè)股漲跌均有些誘因，有色金屬跌和相關(guān)商品期貨暴跌相關(guān)，造紙股漲顯然和人民幣升值有些關(guān)聯(lián)。昨內(nèi)盤(pán)期銅跌停，文華有色金屬指數(shù)大跌2.86%，黃金盤(pán)中一度跳水，但收盤(pán)時(shí)又升了回來(lái)。

消息面上，周三李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，總理有段話頗值得關(guān)注，即“用更大氣力釋放改革紅利，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度”。另外，他還提及環(huán)保之類，所以環(huán)保類股表現(xiàn)不錯(cuò)。

昨公布的樓市數(shù)據(jù)顯示，3月份70個(gè)大中城市僅溫州房?jī)r(jià)環(huán)比下降，其余均漲。該數(shù)據(jù)令人憂慮，可能提示官方未來(lái)在樓市方面缺少回旋余地。近期一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已提示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遠(yuǎn)弱于預(yù)期，這使一部分人樂(lè)觀地猜測(cè)管理層或放松樓市，但上述樓市數(shù)據(jù)可能會(huì)使這種猜測(cè)落空。

昨公布的我國(guó)3月實(shí)際使用外資為124.21億美元，同比增5.65%，該增幅雖低于2月的6.3%，但仍算較好。該消息原對(duì)人民幣利好，但另一消息稱我國(guó)或針對(duì)日元貶值允許人民幣擴(kuò)大波動(dòng)幅度，故人民幣最終不升反貶。

人民幣波幅擴(kuò)大，可視為我國(guó)抵御人民幣單邊升值措施之一，也可看成人民幣國(guó)際化必經(jīng)過(guò)程。允許人民幣波幅擴(kuò)大，隱含的背景是人民幣已極度接近均衡價(jià)格，因此，此事有可能略微降低市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，對(duì)A股或有輕微利空。

如果人民幣升值速度放緩，國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格前景會(huì)略微好些。雖然如此，筆者仍認(rèn)為黃金跌勢(shì)未盡。黃金在2008年金融危機(jī)時(shí)雖然絕對(duì)跌幅也較大，從每盎司1000美元下跌到680美元左右，但跌幅遠(yuǎn)不及原油、白銀、銅等具有工業(yè)屬性品種，而且在金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束時(shí)就完全收回失地并創(chuàng)新高。之所以如此，是因?yàn)辄S金的避險(xiǎn)功能受到一定程度上的重視，正所謂“亂世買(mǎi)黃金”。然而在隨后全球性量寬和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中，黃金同樣受到支撐，且力度更大，這就成了“盛世也買(mǎi)黃金”。換言之，無(wú)論經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況好壞，黃金均得到支撐，這在根本邏輯上有點(diǎn)滑稽。

上述邏輯上的混亂在黃金漲勢(shì)中也許不被重視，但在下跌過(guò)程中就有可能被重新認(rèn)識(shí)，對(duì)此投資者不可不防。

關(guān)于A股后市，雖然這兩天大盤(pán)頗為抗跌，且技術(shù)上回調(diào)得較充分，但筆者仍持原先觀點(diǎn)，即不認(rèn)為有太大的上行空間，因基本面暫無(wú)太多改觀。今日為周五，通常主力護(hù)盤(pán)心態(tài)趨強(qiáng)，若股指反彈較多，可考慮減持。

當(dāng)前基本面整體脈絡(luò)很明顯：一是樓市過(guò)熱限制了貨幣注水空間；二是IPO需恢復(fù)；三是經(jīng)濟(jì)低迷會(huì)限制上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>