每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

隔夜外盤下跌，但A股周四上午走勢尚可，午后因日本股市暴挫7.3%而受累下跌。截至收盤，滬綜指跌1.16%報(bào)2275.67點(diǎn)，深綜指跌0.68%報(bào)1014.47點(diǎn)，成交微縮。

美聯(lián)儲主席伯南克隔夜發(fā)表了談話，他先提示過早收緊量寬政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇放緩或終結(jié)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，但說著說著態(tài)度就趨于強(qiáng)硬，竟然前后矛盾地稱在未來幾次利率會議上有結(jié)束量寬政策的可能性。金融市場著實(shí)被耍了一把，美股及商品期貨先漲后跌，而美元先跌后漲。

周四亞太市場對伯南克講話進(jìn)行了消化，由于伯南克言論本身較模糊，所以市場并無一致預(yù)期，且分歧較大。這種情況下正處于強(qiáng)勢的日本股市早盤甚至一度上漲，但后來悲觀者力量慢慢占據(jù)上風(fēng)，加上獲利盤過于豐厚，稍有風(fēng)吹草動籌碼極易出現(xiàn)大幅松動，如此竟一發(fā)不可收拾，最終釀成暴跌局面。

前一天筆者即對伯南克講話可能造成的沖擊作了提示，但筆者沒能力看到這么大的沖擊。日本股市是相對成熟的市場，如此大的波幅確實(shí)較罕見，上一次出現(xiàn)如此大的跌幅是在兩年前的核電站泄漏時，再往前看，類似的暴跌也只發(fā)生在2008年全球金融市場崩盤之時。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對A股恰好也有些壓制，所以A股即使再獨(dú)立，昨日也抗不住了。新公布的匯豐中國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) （PMI）預(yù)覽值由4月終值的50.4降至49.6，不及預(yù)期的50.4，創(chuàng)七個月新低。

該數(shù)值在以往不一定會對股指造成壓力，因投資者猜測管理層或采取刺激措施。但這次例外，因近期有種種跡象顯示如今管理層“持續(xù)經(jīng)營”的意識更濃，不再像以往那樣為了GDP隨意經(jīng)濟(jì)刺激。

其他方面也有些利空，有消息稱，國家外匯管理局發(fā)布通知，對一些虛假外貿(mào)進(jìn)行了較為詳細(xì)的限制。假如這些措施最終能夠奏效，則下半年外匯占款增速有可能回落，因當(dāng)前我國實(shí)際出口及外商直接投資增速均處于疲弱狀態(tài)。

上述所有消息的合力是向下的，但暫時還沒有較持續(xù)的壓力。就美聯(lián)儲動向看，雖然其開始在量寬問題上猶豫，但肯定不會現(xiàn)在就退出，除非未來又有新的靚麗經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出爐。我國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，雖然這是利空，但并不太出人意料，市場前期炒作時應(yīng)已有所預(yù)期。相對而言，筆者更擔(dān)憂人民幣升值態(tài)勢不能持續(xù)，或雖然能夠維持，但終有一天升值到位后又將如何。

實(shí)際上，人民幣幣值從購買力平價上看已經(jīng)是高估的，在這種情況下還在不斷升值，其實(shí)是極其危險(xiǎn)的。市場早晚會意識到這點(diǎn)，屆時人民幣貶值預(yù)期即成立，將產(chǎn)生不可預(yù)知的后果，這種情況下A股下檔想象空間有可能出人意料地?cái)U(kuò)大。

不過上述所有利空因素均不太會立即發(fā)作，所以筆者猜測A股后市應(yīng)該會重拾升勢，不建議跟風(fēng)殺跌，而應(yīng)該持股觀望。