地方政府賣地還債

今年地方政府推地的另一大動力來自于纏身的債務(wù)。

IMF報告警示稱，由于地方政府與因商業(yè)原因建立地方政府的企業(yè)界限模糊，以財政目的進行的融資平臺貸款的數(shù)量以及其對于政府負債的潛在影響很難估計。中期來看，特別是在快速城鎮(zhèn)化、相關(guān)支付需求上升的背景下，地方政府債務(wù)問題將是財政風(fēng)險的重要來源。

今年則是地方償債大年。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2010年底10.7萬億元全國地方政府相關(guān)債務(wù)中，約有11.37%需要在2013年償還，合計1.2萬億；加上2010年共計1384億的中央代發(fā)地方債，三年到期需要還本付息，合計1500億元。

同時地方政府通過信托機構(gòu)融資的6500多億元政信合作，由于多是兩年期限，很大一部分去年發(fā)行的項目也將迎來一波產(chǎn)品兌付洪峰。

而賣地還債正成為各個地方的主流，審計署數(shù)據(jù)顯示，2012年底，4個省本級、17個省會城市本級承諾以土地出讓收入為償債來源的債務(wù)余額7746.97億元，占這些地方政府負有償還責(zé)任債務(wù)余額的54.64%，比2010年增長1183.97億元，占比提高3.61個百分點。

IMF報告也指出，地方政府償債能力很大程度上會受房地產(chǎn)市場影響，80%被調(diào)查的城市稱會以銷售土地來償付債務(wù)。

仍以廣州為例，廣州官方的版本承認至少有2400億元債務(wù)，廣州市每天用于支付利息的支出就超過4000萬元，以廣州市年均本級財政收入1000多億元的規(guī)?？?，要對上述地方債務(wù)還本付息尚需多年時間。

依靠土地出讓的一次性收入來償還巨額的債務(wù)本息也是公開的秘密。某省會城市財政官員就曾告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當項目建設(shè)沒錢，土地不好賣時，就通過融資平臺來借錢，而最終還錢也是依靠土地好賣時的收益。

難以持續(xù)的模式

在專家的眼中，賣地還債無論是否合理，但卻合乎當下地方財政現(xiàn)狀，張斌說，目前地方政府的債務(wù)主要是用作基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，那用正常年度財政收入去償還壓力是很大的。“比如地方借100個億來修地鐵，這筆錢可能在該地區(qū)年度財政收入中占比都很大，所以賣50億的地去為長期建設(shè)融資，這在資金角度是合理的。”

他說，地方政府長期建設(shè)融資需要通過債務(wù)來解決，比如按照項目進度發(fā)行長期市政債券，期限可以是十年、二十年甚至三十年，等項目建成之后，再從每年的稅收和財政收入中拿出一部分劃入償債基金進行還債，這樣就解決了資金匹配的問題。

“可是，中國地方政府沒有舉債權(quán)，也沒有擔(dān)保的權(quán)利，所以地方政府采取的兩個辦法是設(shè)立融資平臺和賣地。”張斌說，大體看，修回報期漫長的基建項目通過賣70年土地使用權(quán)來解決，這避免了對經(jīng)常性財政收支的沖擊和壓力。

但長遠看，土地與地方財政的捆綁關(guān)系難以持續(xù)，林江說，地方政府對土地財政的依賴，會向房地產(chǎn)市場發(fā)出錯誤信息：房地產(chǎn)價格是只漲不跌的，房地產(chǎn)開發(fā)商、購房者和政府部門可能會展開新一輪的博弈。

他說，如果房價進一步上漲，迫使中央政府在新“國五條”的基礎(chǔ)上再推出更嚴厲的房產(chǎn)新政措施，今年下半年房地產(chǎn)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險將進一步上升。

此外，因為中國有18億畝耕地紅線的限制，土地也不能夠無限的供給。

財政部部長樓繼偉就公開表示，財政部正在部署有關(guān)地方債的調(diào)研，將針對不同類型地方債分門別類采取政策。力求先制止住地方政府債務(wù)擴張的趨勢，之后會研究完善地方政府債務(wù)管理制度，總的方向是“給地方政府開一條正道，堵住那些歪門”。