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每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

近日央行發(fā)布金融數(shù)據(jù)報告顯示，7月末廣義貨幣 （M2）余額105.24萬億元，同比增長14.5%。同時，7月份人民幣貸款增加6999億元，同比多增1598億元，高于預(yù)期。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，7月末M2余額雖然增速較上月末和上年末同期分別高0.5、0.6個百分點，但是較6月末的105.45萬億元余額下滑0.21萬億元。

中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇昨日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，7月末M2余額較上月末下滑的主要原因是7月份存款減少。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌表示，短期央行將通過公開市場操作保持流動性的穩(wěn)定。

存款減少2573億/

央行發(fā)布的7月份金融數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣(M2)余額105.24萬億元，同比增長14.5%，分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點；狹義貨幣(M1)余額31.06萬億元，同比增長9.7%，分別比上月末和上年同期高0.7個和5.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額5.44萬億元，同比增長9.5%。

海通國際首席經(jīng)濟學(xué)家胡一帆昨日（8月11日）向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，M2同比增長14.5%，較6月的同比增長14.0%小幅上升，主要是由于“激活存量，用好增量”的審慎性貨幣政策所導(dǎo)致。

與6月末相比，7月末M1、M2的增速均有回升。莫尼塔銀行業(yè)分析師馬昀在接受媒體采訪時表示：“這里面主要是基數(shù)的原因，預(yù)計今年貨幣增速會在14%左右。”

然而，從余額數(shù)據(jù)來看，與6月末105.45萬億元相比較，7月末M2余額較6月末下滑0.21萬億元。中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇昨日接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，主要原因是7月份存款減少。“6月份有些銀行沖存款規(guī)模，導(dǎo)致虛增成分比較高，7月份銀行存款回歸正常，M2余額自然下滑，M2余額和銀行存款減少同步。”

數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣存款減少2573億元。其中住戶存款減少3935億元，非金融企業(yè)存款減少5925億元。

不過，在住戶存款和企業(yè)存款大幅減少的同時，財政性存款在當(dāng)月卻大幅增加6546億元。而整個上半年，財政性存款增加額為9588億元。

新增信貸超預(yù)期/

7月新增貸款6999億元，同比多增1598億元，低于6月的8605億元，但高于市場預(yù)期的6500億元。

分部門看，住戶貸款增加3067億元，其中，短期貸款增加1116億元，中長期貸款增加1951億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3920億元，其中，短期貸款增加2284億元，中長期貸款增加2431億元，票據(jù)融資減少1038億元。

7月份新增人民幣貸款超預(yù)期，交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為原因有二：一是近期政府提出了支持鐵路、城市基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、環(huán)保等領(lǐng)域的穩(wěn)增長措施，這對信貸需求有一定提振作用；二是6月份受市場資金緊張、銀行流動性壓力較大的限制，貸款投放不多，部分貸款推遲到7月份發(fā)放。

胡一帆向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，7月新增人民幣貸款6999億元，較6月的8605億元大幅下降。新增貸款的子類別中，中長期貸款的增幅超過了短期貸款，從6月的3854億元上升至4382億元，但仍保持在低位。受6月末開始的影子銀行清理的影響，短期貸款從6月的4707億元下降到2362億元。

中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，從國家來看，目前強調(diào)穩(wěn)增長，宏觀政策鼓勵銀行進行信貸投放；對銀行而言，也在積極尋找新增長點和新的領(lǐng)域進行新投放，信貸現(xiàn)在保持比較穩(wěn)定的增長速度。

社會融資規(guī)模環(huán)比下降/

7月份社會融資規(guī)模為8088億元，比上年同期少2434億元，環(huán)比減少2312億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款環(huán)比減少1606億元；外幣貸款折合人民幣減少1157億元；委托貸款增加1927億元，同比多增648億元；信托貸款增加1074億元，同比多增690億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1783億元，同比少增2001億元；企業(yè)債券凈融資461億元，同比少2025億元。

胡一帆向 《每日經(jīng)濟新聞》表示，7月中國融資總量下降至8088億元。預(yù)期貨幣政策將在下半年保持寬松，以支持投資活動與恢復(fù)經(jīng)濟增長。

馬昀分析表示，7月非信貸融資繼續(xù)下滑，導(dǎo)致社會融資增速繼續(xù)下降。從分項上看，雖然導(dǎo)致7月社會融資絕對水平偏低的主要原因是外匯貸款和未貼現(xiàn)票據(jù)，但信托貸款最近3個月已經(jīng)從去年下半年和今年一季度的月均2000億元回落至月均1000億元。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌向《每日經(jīng)濟新聞》表示，在信貸和貨幣政策方面，近幾個月決策者的主要目標仍是通過打擊金融行業(yè)的投機活動以及引導(dǎo)銀行審慎高效放貸來修復(fù)信貸渠道的有效性。“預(yù)計今年年內(nèi)政策利率將保持不變，2013年的社會融資總量將達18萬億元。2013年社會融資總量的增速將為18.5%，仍遠高于預(yù)測的名義GDP增速。”

朱海斌表示，對于貨幣狀況的短期管理，央行將通過公開市場操作保持流動性的穩(wěn)定。此外，雖然摩根大通的基線假設(shè)預(yù)計存準率保持不變，但如果未來資本流入的速度顯著放緩 （甚至轉(zhuǎn)為資本流出），那么不排除降準的可能性。