每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股周四震蕩下跌，截至收盤，滬綜指跌0.19%至2097.23點(diǎn)，深綜指跌0.18%至1014.44點(diǎn)，成交略縮。盤面看，上海、重慶、天津本地股受益自貿(mào)區(qū)概念大漲，煤炭、黃金有色、航空下跌。

最近幾天，外圍戰(zhàn)爭陰云曾推動相關(guān)個股走強(qiáng)，但從周四此類個股表現(xiàn)看，該因素基本上已經(jīng)淡出，這表明A股和其余新興市場比起來，有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性。

中東方面的緊張局勢，已引發(fā)全球金融市場避險情緒大升，資金紛紛流向美國，這推升了美國債市，打壓了美國的利率水平。對這種“意外”結(jié)果，恐怕正是美國所樂見的。美國這幾個月因宣傳退出量寬的可能性，金融市場利率已被推高，害得正在復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場再度反復(fù)，美國高官們正為此頭疼，所以現(xiàn)在這種局勢正對美國有利?；叵氲揭郧翱扑魑謶?zhàn)爭，也可發(fā)現(xiàn)許多地方是十分“湊巧”的，有興趣的投資者不妨去查一下。

消息面上，可能較受關(guān)注的是管理層提出的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。結(jié)合最近有關(guān)部門在控制地方債增量方面的努力，可以看出本屆政府正努力設(shè)法消除債務(wù)的潛在威脅，這有積極的一面。

就短期看，這條消息還談不上利好利空，因其在具體操作上頗為復(fù)雜，雖然最終會傳導(dǎo)至證券市場，但途徑十分復(fù)雜和迂回。從中長線來說，可能對證券市場產(chǎn)生些壓力，因畢竟增量的證券需要增量的資金來承接。

月末效應(yīng)基本過去，昨日銀行同業(yè)及交易所拆借利率微有下滑，目前部分投資者擔(dān)心9月資金面可能再趨緊張，但筆者認(rèn)為這種可能性不是很大，因央行最近在資金處置問題上十分小心。

從這些年A股走勢看，常常在10月初會有波上漲，而這通常意味著9月份下跌，對這樣的現(xiàn)象投資者應(yīng)適當(dāng)注意。今年11月有重大會議，如果9月弱一些，10月走強(qiáng)恐怕會被各方所樂見。相反，如果9月份和10月份一路漲上去，11月恐怕很難續(xù)漲。

因此筆者認(rèn)為下個月投資者整體上應(yīng)以避險為主，看看我國未來改革方向如何，持股盡量往這方面靠。如果按這個思路持股，縱然大盤會有所震蕩，也可能保持不敗，甚至獲得些贏利。

9月份外圍形勢可能不是很有利，美聯(lián)儲在9月下旬就有機(jī)會為量寬政策減碼，這將打擊全球新興市場，不僅牽涉到股市，還會牽涉到債市、匯市、商品等市場。在9月上旬，或者說是在下周末，美國將公布8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，從某種程度上說，該數(shù)據(jù)將起到“臨門一腳”的作用，只要該數(shù)據(jù)沒有太多出人意料之處，那么可提前幾周預(yù)測到美聯(lián)儲的行動。

后市方面，今日為周五，筆者認(rèn)為未必還像這幾周一樣每到周五即跌，這是因?yàn)橹苣┪覈鴮⒐脊俜絇MI指標(biāo)，這個指標(biāo)理應(yīng)很好。下周的上半周估計情況仍然不壞，但下半周投資者或應(yīng)視情況看看是否該減些倉位。