證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

昨日，中國(guó)重工因注入軍工重大裝備總裝資產(chǎn)而備受市場(chǎng)關(guān)注，中國(guó)重工漲停，重工轉(zhuǎn)債上漲幅度更是超過(guò)20%，但是，由此帶來(lái)的投資收益卻不同程度地被新進(jìn)入的套利資金攤薄，倉(cāng)位在10%以上的重倉(cāng)重工轉(zhuǎn)債的債券基金中，有3只收益被攤薄比例超過(guò)50%。

據(jù)悉，昨日不設(shè)漲跌停限制的重工轉(zhuǎn)債交易價(jià)格收盤(pán)暴漲21.68%，盤(pán)中最多曾上漲27%。根據(jù)基金半年報(bào)數(shù)據(jù)，重倉(cāng)持有重工轉(zhuǎn)債超過(guò)基金資產(chǎn)凈值10%的基金多達(dá)12只，全部是債券基金，除一只是封閉債券基金以及昨晚截稿時(shí)尚未公布單位凈值的3只基金外，其他8只基金出現(xiàn)不同程度的收益攤薄情況。

昨日上證指數(shù)基本收平，除了重工轉(zhuǎn)債暴漲之外，其他轉(zhuǎn)債品種漲跌幅比例都很小，這些債券基金持有的除重工轉(zhuǎn)債以外的債券和股票品種漲跌對(duì)凈值的貢獻(xiàn)都很小。

證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，上述8只債券基金實(shí)際凈值上漲幅度全部低于用重工轉(zhuǎn)債漲幅測(cè)算的漲幅，實(shí)際漲幅/估算漲幅的數(shù)值在37.97%到76.92%之間，其中博時(shí)債券B、富國(guó)優(yōu)化A/B和博時(shí)回報(bào)A/B的這一數(shù)值低于50%。

以博時(shí)債券B和富國(guó)優(yōu)化A/B為例，這兩只基金今年半年報(bào)顯示，分別持有26.86%和10.06%的重工轉(zhuǎn)債，估算上漲幅度分別為5.82%和2.18%，但實(shí)際的上漲幅度分別只有2.21%和0.84%，占比都不足40%。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，被攤薄或套走50%以上收益，意味著基金的份額很可能比今年6月底增加了1倍以上。

資料顯示，上述8只基金所在的基金公司全部有暫停申購(gòu)或大額申購(gòu)的動(dòng)作，除了華安轉(zhuǎn)債A完全暫停申購(gòu)?fù)?，其?只基金都是只暫停大額申購(gòu)。9月9日開(kāi)始已完全暫停申購(gòu)的華安轉(zhuǎn)債A也有接近四成的收益被套利套走，該基金估算上漲幅度為4.73%，實(shí)際單位凈值只上漲了2.94%。

此外，上述債券基金還有對(duì)應(yīng)的A類(lèi)、B類(lèi)或C類(lèi)份額，不同份額單位凈值上漲幅度因收費(fèi)模式不同略有差異，但測(cè)算出來(lái)的收益被攤薄比例基本相同，都顯示出這些債券基金被新進(jìn)入投資者明顯攤薄收益。

原文：http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/2013-09/12/content_503558.htm