每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊長江 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 楊長江 發(fā)自深圳

作為傳統(tǒng)能源企業(yè)，深南電A（000037，收盤價4.27元）三季度業(yè)績持續(xù)虧損并不出人意料。

昨日（10月15日），深南電A發(fā)布前三季度業(yè)績預告，報告期內(nèi)凈利潤虧損約1.97億元，基本每股收益虧損約0.326元。公司表示，本期業(yè)績虧損主要原因在于發(fā)電量下降、燃料成本高企、電價及補貼不能覆蓋發(fā)電成本。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2012年深南電A虧損2.04億元，在今年全年業(yè)績虧損幾成定局的情況下，公司或難逃被ST的風險。

業(yè)內(nèi)人士認為，在西電東輸、清潔能源大行其道的當下，深南電A的高耗能、高污染的燃機發(fā)電生存空間正遭遇大幅壓縮，前景十分堪憂。

全年扭虧希望渺茫 或難逃ST/

業(yè)績預告顯示，深南電A前三季度虧損約1.97億元，其中三季度虧損約9600萬，業(yè)績與去年同期基本持平。對于虧損原因，深南電A稱主要是因為發(fā)電量下降、燃料成本高企、電價及補貼不能覆蓋發(fā)電成本。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述虧損原因已經(jīng)不是第一次被提及。

記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，深南電A近年來首次虧損發(fā)生在2010年，當年，公司業(yè)績由上年的盈利7412萬元迅速滑落至虧損1.15億元，這也是深南電A首次坐上業(yè)績“過山車”。對于虧損原因，彼時公司表示，發(fā)電燃料成本隨油價不斷攀升與投入巨資進行環(huán)保改造為兩大主要因素。

此后的2011年，由于發(fā)電量大幅增長，深南電A成功實現(xiàn)扭虧，盈利1753萬元，但2012年再次虧損2.04億元，創(chuàng)下公司成立27年以來虧損最高紀錄。而從目前情況來看，這一數(shù)據(jù)極有可能被刷新。

“主營業(yè)務持續(xù)巨虧，新項目還在前期投資中，短期業(yè)績回報沒有指望，深南電A想避免業(yè)績連續(xù)兩年虧損基本不可能?！币晃徊辉妇呙娜绦袠I(yè)研究員對 《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱。

事實上，除了燃機發(fā)電，近年來深南電A還參股了中電投江西核電有限公司，并在中山設立房地產(chǎn)開發(fā)公司，試圖發(fā)展多元化業(yè)務。但2013年中報顯示，深南電A幾大業(yè)務板塊中，除占比極低的污泥干化毛利率為27.74%以外，能源行業(yè)、工程勞務及其他收入毛利率分別為-64.25%、-372.19%和-118.24%。

對于全年業(yè)績走勢及公司是否擔心被ST，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電深南電A，相關負責人未予正面回答，僅表示“待全年業(yè)績出爐后再作評判”。

清潔能源受寵 燃機發(fā)電前景堪憂/

“發(fā)電量下降、燃料成本高企、電價及補貼不能覆蓋發(fā)電成本。”這一被深南電A反復用以解釋業(yè)績虧損的“擋箭牌”，潛藏的是燃機發(fā)電尷尬的生存空間。

近年來，隨著我國經(jīng)濟增速放緩，全社會用電量增幅平穩(wěn)，電力需求增速明顯回落。而作為區(qū)域性燃機發(fā)電企業(yè)，深圳系深南電A電力銷售最主要的市場。

深南電A曾在2012年報中提到，隨著廣東省外購電量（西電）快速增長，省內(nèi)新建機組相繼投產(chǎn)，工業(yè)用電量呈低位運行態(tài)勢，省內(nèi)電力市場總體呈現(xiàn)供需平衡的局面，導致電網(wǎng)對燃氣輪機發(fā)電企業(yè)頂峰發(fā)電的要求明顯下降。此外，由于深圳電網(wǎng)建設加快，省網(wǎng)對深圳的供電力度持續(xù)加大。公司作為一家以天然氣為燃料的燃機發(fā)電企業(yè)，發(fā)電量受到政府限制。加之，天然氣價格繼續(xù)高位運行，上網(wǎng)電價政策未能及時落實到位，公司經(jīng)營困難加劇。

這一表述得到了中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧的認同。據(jù)其介紹，深圳電力結構主要包括西電東送、核電及火電，后兩者的供電方分別為中廣核和深圳能源（000027，收盤價5.72元），深南電A所占份額非常低。

以2012年為例，深圳全市用電量722.10億千瓦時，而深南電A去年的發(fā)電量僅為19.95億千瓦時，占比不到2.8%。

記者注意到，深南電A去年虧損高達2.04億元，與嶺澳核電站二期2011年下半年建成投產(chǎn)不無關系。該項目建成后，使得大亞灣核電站年發(fā)電量增至450億千瓦時?！斑@對深南電A的市場擠壓是巨大的。”任浩寧表示。

業(yè)內(nèi)人士認為，深南電A的尷尬之處不僅僅在此。與深圳能源、深圳燃氣（601139，收盤價8.71元）、廣聚能源（000096，收盤價4.85元）一樣，深南電A同為深圳國資委下屬能源企業(yè)。火電、燃氣、石油分別為上述三家兄弟公司的主攻方向，而作為高效利用能源的深南電A在發(fā)電量方面明顯與深圳能源不在一個等量級。此外，由于氣候關系，深南電A的熱力在珠三角地區(qū)市場極為有限，加之燃機發(fā)電的高耗能、高污染特性，深圳市政府顯然更愿意扶持清潔能源，給予深南電A的政策傾斜正在逐年下降。

“從國資整合的角度看，深南電A沒有優(yōu)勢，未來或?qū)⒅鸩奖簧钲诜矫妗畳仐墶?。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。