中國證券報(bào) 2013-11-18 15:32:01
針對(duì)今日市場(chǎng)走勢(shì),我們對(duì)十家實(shí)力機(jī)構(gòu)的薦股做了匯總,供廣大投資者參考。
中國南車(601766):第二輪動(dòng)車招標(biāo)規(guī)模符合預(yù)期
第二輪動(dòng)車招標(biāo)已經(jīng)于近期啟動(dòng),規(guī)模遠(yuǎn)超第一輪,符合此前預(yù)期。我們預(yù)計(jì)今年第一批動(dòng)車將集中在四季度交付,促四季度業(yè)績(jī)放量;第二輪招標(biāo)交付期將集中在明年上半年,2014年業(yè)績(jī)?cè)鲩L將提速。當(dāng)前A股和H股股價(jià)對(duì)應(yīng)2014年P(guān)/E均為14倍,均維持買入評(píng)級(jí)。
第二輪動(dòng)車招標(biāo)已經(jīng)啟動(dòng),時(shí)間節(jié)點(diǎn)和規(guī)模符合我們?cè)谌緢?bào)點(diǎn)評(píng)中的預(yù)測(cè)。根據(jù)中鐵投的公告,本輪公開招標(biāo)的動(dòng)車組共計(jì)258列,包含時(shí)速250公里非高寒動(dòng)車78列和350公里非高寒動(dòng)車180列。遠(yuǎn)高于第一輪公開招標(biāo)的91列。預(yù)計(jì)該批次的動(dòng)車組訂單交付期將集中在明年上半年。
按照時(shí)速250公里動(dòng)車組每標(biāo)準(zhǔn)列約1.5億元和時(shí)速350公里動(dòng)車每標(biāo)準(zhǔn)列約1.9億元估算,此輪公開招標(biāo)金額約為460億元。如果加上非公開招標(biāo)的動(dòng)車組,預(yù)計(jì)總規(guī)模將輕松超過500億元。而第一輪招標(biāo)動(dòng)車組金額僅為250億元左右。
第二輪動(dòng)車招標(biāo)結(jié)果還未公布。我們猜測(cè),由于此次公開招標(biāo)中時(shí)速350公里的動(dòng)車占多數(shù),而此種車型北車占據(jù)優(yōu)勢(shì),因此預(yù)計(jì)中國北車將獲得較多的訂單。
在第一輪動(dòng)車招標(biāo)中,中國南車獲得了絕大多數(shù)訂單,其中包括91列時(shí)速250公里非高寒動(dòng)車及17列時(shí)速350公里非高寒動(dòng)車。
根據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》,“十二五”期間計(jì)畫高鐵通車?yán)锍碳s為1.8萬公里。
鐵路總公司的資料顯示,截至2012年年底,全國高鐵營業(yè)里程達(dá)9356公里。若考慮2013年高鐵擬新增運(yùn)營里程1107公里,則高鐵總里程達(dá)到10463公里。照此計(jì)算,余下兩年還將新增高鐵營業(yè)里程7537公里。
按照2011年平均0.13列/公里估算,余下兩年約需980列動(dòng)車,平均每年490列。較2013年明顯增長。
其他交通設(shè)備方面:客車、貨車和機(jī)車近幾年的需求集中在更換和報(bào)廢兩方面,預(yù)計(jì)未來的營收增長將較為平穩(wěn)。城市軌道方面,全國目前已經(jīng)有38個(gè)城市獲批,開工城市36個(gè),因此未來發(fā)展的需求廣闊,預(yù)計(jì)營收將保持較快增長。
盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)公司2013、2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為40.71億元和49.85億元,YoY分別增長5.35%和增長22%;EPS為0.295元和0.361元。群益證券
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