每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股本周一受IPO重啟消息沖擊，個(gè)跌出現(xiàn)暴跌。截至收盤，滬綜指小跌0.59%至2207.37點(diǎn)，深綜指暴跌4.96%至1035.54點(diǎn)，中小板綜指跌5.39%至5914.10點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指狂瀉8.26%至1253.93點(diǎn)。

A股出現(xiàn)頗為明顯的“二八現(xiàn)象”?！皟赏坝汀?、銀行、券商等權(quán)重股表現(xiàn)強(qiáng)勁，而絕大多數(shù)小盤股殺跌。昨日權(quán)重股雖竭力護(hù)盤，但雙拳難敵四手，禁不住小盤股鋪天蓋地的殺跌，最終即使最強(qiáng)的滬綜指仍免不了小有下跌。

最近一年來創(chuàng)業(yè)板走勢非常強(qiáng)勁，這和新股擴(kuò)容暫停一年相關(guān)。創(chuàng)業(yè)板雖有許多與“調(diào)結(jié)構(gòu)”預(yù)期相關(guān)的利好，但新股停發(fā)亦是極重要因素。因此，雖創(chuàng)業(yè)板大跌了8%以上，但中線仍可能輾轉(zhuǎn)下跌，投資者不必過早抄底。

筆者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板股價(jià)將得到“雙重修正”，第一是假定過去一年新股并無停發(fā)，投資者不妨想想看在這種情況下創(chuàng)業(yè)板大概會(huì)處于什么位置；第二是未來的新股發(fā)行將向注冊制過渡，而這必然會(huì)使發(fā)行價(jià)隨改革進(jìn)程推進(jìn)而逐步降低，這種比價(jià)效應(yīng)將要求已上市的創(chuàng)業(yè)板股價(jià)進(jìn)行修正。

權(quán)重股上漲原因多樣，首先是優(yōu)先股一事似乎又向前推進(jìn)一步，這對(duì)國有股占比較高的大型股構(gòu)成炒作題材。上周末《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》發(fā)布，這意味著無需多久，優(yōu)先股就會(huì)成行。

不過就優(yōu)先股本身來說，筆者倒不認(rèn)為是利好。優(yōu)先股融資的發(fā)行價(jià)不會(huì)高，所以新增凈資產(chǎn)并不會(huì)太多，但一樣會(huì)攤薄每股收益，且這部分股票日后難保不會(huì)編個(gè)新花樣流通。因此，對(duì)二級(jí)市場投資者來說，優(yōu)先股不見得就是好事。

權(quán)重股上漲的另一誘因就是創(chuàng)業(yè)板暴跌，因創(chuàng)業(yè)板經(jīng)年累月的強(qiáng)勢已使得投資者根本無心參與藍(lán)籌股炒作。這次新股恢復(fù)發(fā)行后發(fā)行價(jià)有望大幅下降，而且批量發(fā)行有望出現(xiàn)，因此創(chuàng)業(yè)板有極大概率就此真正見頂。既然大的形勢已不利于創(chuàng)業(yè)板等小票，藍(lán)籌股活力即有望得到趨勢性增強(qiáng)。

昨日A股早盤大幅低開，其后主力展開反撲，其中滬綜指還一度翻紅，其余股指跌幅也曾一度大幅收窄，只是其后股指再度殺跌，弱勢一直持續(xù)至收盤。筆者曾提到“二八現(xiàn)象”，也提到早盤主力可能的反撲，并建議不必理會(huì)主力表演，該走人還得走人。

可能一部分手持小票的投資者昨日會(huì)手軟，以至于錯(cuò)過拋售機(jī)會(huì)，筆者認(rèn)為本周余下時(shí)間應(yīng)仍有機(jī)會(huì)拋售。就個(gè)股炒作性質(zhì)來看，一般越是突發(fā)的利空，主力就越可能反撲和自救。

對(duì)于藍(lán)籌股，筆者認(rèn)為其不太可能持久。就優(yōu)先股來說，只能一時(shí)起助漲作用；就資金蹺蹺板效應(yīng)來看，就算創(chuàng)業(yè)板不行了，其資金分流到主板也未必托得動(dòng)，因畢竟主板體量太大。擴(kuò)容也非創(chuàng)業(yè)板、中小板專利，未來主板同樣也會(huì)擴(kuò)容。